原标题：中欧基金窦玉明：基金成为大众生活的必需品，投资仍需注意这几点
来源：小橙财经
“好的投资研究体系，需要建设好4P+1C。
不断提升4P+1C的目标，需要通过不断提升整个公司对‘信息获取’和‘信息处理’的能力，从而提升投资业绩。”
“第一个P是People，投资要聚焦人的作用。
中欧基金的发展，最早依靠明星基金经理驱动，我们取得了不错的投资业绩。公司投资总监平均从业经历超过16年，但要想在中长期竞争中获得一席之地，对标国际一流机构，仅仅依靠个别牛人肯定远远不够，还必须建立一个研究驱动、纪律型、团队合作的投研团队。
第二个P是Philosophy（理念）。
在中国这个还不完全成熟的资本市场中，仅凭交易驱动也许能取得不错的投资回报，但投研团队更应坚持基于基本面研究和长期投资，依靠团队分工合作下的高度纪律性的投资。
第三个P是非常重要的平台（Platform）优势。
如何做好数据管理、风险管理及内部流程控制，是基金公司搭建投研平台首先需要解决的问题。投研过程中的每一环节，从查资讯、数据整理到研究分析，都能在平台上实现标准化和透明化，基金经理们可以用共享的方式查阅有关企业基本面研究的各项数据，发现潜在的投资机会。
最后一个Process（流程）。
流程将是基金行业从粗犷向精细化发展的改革重点。现在很多基金公司的投资流程还是‘基金经理一站式的决策投资流程’，基金经理和研究员的关系更多是派活制，这种低效的模式限制了基金经理的舒适管理规模，还会让研究员对行业所在上市公司的研究不够深入。
实际上，流程要解决的是提升整个公司对‘信息获取’和‘信息处理’的能力，从而提升投资业绩的问题。
我们认为，投资研究团队的信息处理能力是投资业绩最主要的决定因素。
投研团队的信息处理能力包含两方面：每个成员的信息处理能力和每个人想法交互的效率。
将个体的点状洞见凝聚成团队网状的智慧，从而形成投资研究团队区别于市场其他投资者的独特决策。
投研交互效率是产生基金公司业绩差异的决定性因素。”
“1C是Culture（文化），这是最重要的。
未来企业的终极竞争，在于公司文化。适合整个基金行业的文化，我觉得最基础的应该是达里奥说的两个原则：真相和卓越。
卓越容易理解。真相很难做到，但没有真相就没有业绩，投资比的是谁离真相更近。真相往往是残酷的，基金公司研究员应该和投资人站在一起，要找出真相，不能依赖卖方，必须有内部研究能力。”
以上，是中欧基金管理有限公司董事长窦玉明认为好的投资体系的核心要素，也是中欧基金公司治理结构改革以来坚持的核心原则。
窦玉明，中欧基金管理有限公司董事长，中国证券投资基金业协会养老金委员会主席。拥有24年资产管理行业经验，曾供职于嘉实基金、富国基金，获得清华大学经济管理学院学士、硕士学位和美国杜兰大学MBA。中欧基金关注中国老龄化趋势，捐资设立清华大学老龄社会研究中心，窦玉明先生担任研究中心理事。
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本文整理了窦玉明在多次公开演讲中的经典语录，希望能给大家带来投资启示。
未来已来，基金已迅速转化成大众生活中的必需品
1．未来已来，“出圈”成为公募基金2020年最大的变化之一。基金从过去小众的投资产品，迅速转化成大众生活中的必需品，整个行业正站在下一个大发展的前夜。
2．随着零售财富市场的高速增长、养老金制度改革提速、资管新规进一步落地，以及资本市场改革的层层深入，行业持续高速增长势不可挡。
3．在大资金管理时代，如何服务好超大规模的资金并持续创造卓越的长期业绩？如何把基金的长期业绩更好地转换成投资者账户里的“长期收益”？都是我们凭借过往经验无法应对的挑战。
4．长线基本面投资理念关注上市公司的内在价值，通过成为优质上市公司的长期股东而获取回报。这一投资策略植根于中国甚至全球的优秀企业，能够承载更大的资金量。
5．目前，公募基金投资者的成熟度已明显提高，对长期投资、理性投资的理念也愈发认同，这是给予行业多年来投资者陪伴服务的正反馈。
6．管理公募基金产品需要强调标准化和共性，少谈个性化；需要实现的是科学可复制，少谈哲学和感悟；更要加强团队协作，少谈个体明星；更多实践基本面研究，少谈市场情绪和短线博弈。
投资人最应该坚持的就是两个原则：
一是长期投资，二是不要追涨杀跌。
1．在市场面临突发性危机的时刻，坚持投资原则，坚守被反复证明的投资纪律，是基金投资策略的更好选择。
2．投资国内的股票基金，投资人最应该坚持的就是两个原则：一是长期投资，二是不要追涨杀跌。
3．我真心地期望广大投资者能敢于坚持投资常识，不在股市大跌的时候赎回基金，甚至能将之看作是一次长期投资的绝佳买入时机，敢于加仓买入。
4．投资时间越长、收益越高、盈利概率也越高。
5．疫情对经济的负面影响是显著的，短期冲击会比较大，但是可以确定，疫情对经济的长期影响可以忽略不计。
6．如果我们的投资是长期的，是以年计算的，那几个月的影响微不足道，股市下跌恰恰提供了更好的长期投资时机。
7．长期以来，基金投资人的盈利体验并不理想，主要就是没能坚持上述两个投资原则，这两个原则既是投资常识也是投资纪律。
中国经济具有巨大韧性和潜力，这是一个机遇与挑战并存的关键时期。
1．中国经济呈强劲恢复性增长态势，展现出巨大韧性和潜力。
2．未来，全球经济仍面临极大的不稳定不确定性，复苏之路道阻且长，但我们相信中国经济中长期仍将大概率保持向好势头。
3．中国居民资产配置正在从地产、信托、银行理财向资本市场转移，中国基金行业在大资管时代将迎来历史上最大的一次增长浪潮。
4．随着明星基金经理管理规模的不断扩大，团队化作战也成为他们的必然选择。
团队的组织结构是否能确保高效运作、适应管理大规模资金的需求，将成为明星基金经理持续获取超额收益的关键。
5．随着公司资产管理规模几十倍的增长，快速反应对业绩帮助的重要性有所下降，而自下而上的基本面深度研究，长期持股对业绩的重要性增加了。
6．证券市场上优质的上市公司越来越多，这些优质公司正是基金长期基本面投资的理想标的；行业资产管理的规模增长较快，这两大变化使基金经理的投资策略从倾向“短线交易”变得更趋“长线投资”，这在投资换手率下降、对上市公司研究更加深入上可见一斑。
7．公募基金权益投资已从靠天吃饭的草莽时代，转向系统化、流程化的工业时代。
8．长期来看，主动权益基金相对被动量化基金仍具有业绩优势，但短期收益孰优孰劣，并不明显。
公募基金的本质是受人之托、代人理财。
1．公募基金的本质是受人之托、代人理财，因此我们必须忠人之事、勤勉尽责，尽力为投资者提供更多精品基金。
2．除了基金产品本身的业绩提升，投资者盈利的关键因素还在于“长期持有”、“坚持定投”和“分散投资”，这需要专业的投资顾问服务和产品设计。
3．长期持有、价值投资、资产配置等投资理念应成为广大民众的投资习惯。
4．持有人和基金管理人之间相互配合、彼此信赖，才能让“改善盈利体验”事半功倍。
中国市场未来也会出现强者恒强、利润集中并不断提升的过程。
1．股票市场的发展，长期来看有赖于基本面发展，取决于这些股票的根本价值。
无论股票估值有多高，万有引力总会吸引他们回到应有的价值上。
2．当一个行业出现一至两家明星公司时，这个行业便开始有了利润空间。中国市场未来也会出现强者恒强、利润集中并不断提升的过程。
3．作为公募基金管理人，把老百姓的资金投给市场中最好的企业，这就回到金融业的本质上去了，形成了良性的互动循环。
4．时间解决一切。一个人的成长经历中，当时让人很痛苦的事，克服了就能成长起来。
5．在投资和研究方面，要找到有正确理念的人，我们相信价值投资、基本面投资。
6．除了基本面投资理念之外，把握养老金等长期投资资金的机会和主动投资类产品的机会也至关重要。养老金是最长线的资金之一，如果中国的养老第三支柱发展起来，那么基金业将迎来更大的变化和发展。
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责任编辑：张熠