冯兴元[Migage]

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冯兴元 中国社会科学院研究员博士生导师

所谓私人货币竞争体制,也称自由银行体制,指的是由私人银行竞争性发行货币。古代最早的货币是私人货币。很多古代国家中存在私人货币竞争。那时候私人货币竞争是现实,而非梦想。政府垄断货币发行的历史其实并不长,最早的中央银行英格兰银行在1694年才成立,最初的任务也只是充当英格兰政府的银行。目前,政府垄断货币发行却成为绝大多数国家和地区想当然的标配做法,也成为主流经济学的意识形态。但是真理却往往在少数人的手中。虽然这些国家的中央银行垄断货币发行,但它们不仅不能保持币值稳定,而且是通过增发货币推行通货膨胀的魁首。需要反思中央银行体制和政府垄断货币体制的弊端,告别货币垄断,走向货币竞争。

1974年诺贝尔经济学奖得主哈耶克在其1976年问世的《货币的非国家化》中提出了一个问题:既然在一般产品与服务市场上自由竞争最有效率,那为什么不能在货币领域引入自由竞争?他的核心论点是:只有废除各国政府对其货币创造的垄断才能实现价格水平的稳定。他在书中提出并首次系统论证了一个革命性建议:废除中央银行制度,允许私人发行货币,并由其展开自由竞争,这个竞争过程将是发现最佳货币的程序。在此哈耶克实际上运用了他此前提出的“作为发现程序的竞争”。这意味着,竞争是发现更稳健货币的程序。哈耶克认为:如果政府控制货币是不可避免的,那么金本位制好于任何其他制度;如果打破政府的货币垄断,那么就连黄金也不如竞争性货币那么可信赖,因为竞争性纸币的发行者有着强烈的动机限制其数量。

哈耶克由此提出和首次系统论证了货币的去国家化方案,为颠覆由国家垄断货币发行的主流货币制度观念做出了一次重大的尝试。值得一提的是,哈耶克的好友、1976年诺贝尔经济学奖得主弗里德曼在晚年的一篇论文中以较为含蓄地表露了他对哈耶克货币竞争理论的认同。这是非常难得的,我们最终看到了"英雄所见略同"。而在此之前,两位好友对对方的货币理论和周期理论均相互瞧不上眼。

其实,哈耶克的老师米塞斯本身就支持自由银行体制,他的思想应该对哈耶克最终系统提出货币竞争理论有影响。米塞斯早在1953年的英文版《货币与信用理论》一书中就提出:“自由银行体制本来可以为这个世界节省很多危机和灾难”。米塞斯在1949年出版的英文版《人的行动》巨著中认为,一些信誉好的银行,发行私人货币,但不愿扩张信用,这种保守做法乃是这种体制下经营银行业务的最高原则。他指出,自由银行体制是防止信用扩张固有危险的唯一有效方法。他强调,只有自由银行体制才会使市场经济安全,免于恐慌和萧条。罗斯巴德在其1962年出版的英文版《人、经济与国家》一书中也提出支持自由银行体制,强调应由私人银行发行货币,而且与哈耶克后来的系统性方案不同,提出私人银行发行货币,应该基于100%的准备。

现实情况是,到目前为止,没有一个国家的政府去主动实践货币竞争和私人银行体制。这样,似乎哈耶克的货币去国家化方案由此可以被束之高阁,当然其任何的政策效果也无从而来。

不过,并非不存在货币的去国家化做法或者差不多如此的做法:香港的货币体制就是三家商业银行发行港币的成功体制。香港货币局负责港币的发行规模,自身不发行港币,而是由三家商业银行基于100%的美元准备发行港币。

而且,进入了新世纪,货币竞争的真正推动者不是来自于政府,而是来自民间。全世界进入新经济时代,为各国放弃货币垄断体制、走向货币竞争体制提供了契机。2009年问世的比特币就作为基于区块链技术的、去中心化的、匿名的私人加密货币对政府垄断货币发行提供了挑战,成为实践哈耶克货币去国家化的最成功推手。鉴于哈耶克的理论影响力巨大,他既已成为支持当代以比特币为代表的、基于区块链技术的数字货币的精神教父,也是推行传统私人货币竞争的公认旗手。

现在出现了大量的ICO运作(也就是运作数字货币首发上市),这里当然存在鱼目混珠的情况。但是后起之秀也不乏例证,比如像以太币和莱特币就已经证明是成功的加密数字货币。可以说,目前在ICO领域的格局为“良币驱逐劣币”和“劣币驱逐良币”两种态势并存。ICO目前已经称为一个新兴行业,也需要推行业界自治、有执行力的“仲裁组织”。如果新的ICO能够得到来自金融界与实业界大型机构的信用增强,甚至与一些主要国家的政府形成公私合作伙伴关系,那么基于区块链的分布式加密数字货币的发展较此前更容易为各国政府所接受,从而会迎来高潮。而且,这一发展也不影响未来私人银行按照近似香港的三家发钞商业银行的基于100%的外汇准备的做法来发行非数字甚至数字货币,参与货币竞争。在未来,数字货币替代现金则是必然。数字货币类型也可能是多种多样的,既有分布式的,也有中心化的。有些数字货币,比如比特币之类,属于“虚拟黄金”,其他数字货币其实也可以基于100%的黄金准备发行或者成为其他的商品准备货币。至于最后的格局究竟如何,我们拭目以待,无需匆促下一定论。

请思考以下问题:

1、什么叫自由银行体制?

2、简述哈耶克货币竞争体制的基本内容?

3、香港货币局制度有什么运作特点?

4、目前有什么货币竞争的实例?

参考资料:

1、米塞斯,路德维希·冯:《人的行为》,夏道平译。上海社会科学院出版社,2015。

2、哈耶克,弗里德里希·冯:《货币的非国家化》。北京新星出版社,2007。

3、罗斯巴德,穆雷·N.:《人、经济与国家》。杭州浙江大学出版社,2015。


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