原油:这一信号暗示投资者要小心![Migage]

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  近期在全球原油库存大减、中东地缘局势等因素的刺激下,原油期货价格一度飙升至三年高位。WTI原油一度站上72美元,布伦特原油也高于78美元。投资者纷纷押注油价可能突破80美元,甚至在今年达到90美元/桶。在期货市场疯狂看涨之际,现货市场却呈现出另一番景象。

  

  目前现货与期货市场之间出现了巨大差异,原油现货价格较期货价格的贴水达到了数年来最高位。路透称,这主要因为中国炼油商的需求疲软以及欧洲货物积压。卖家难以为其在西非、俄罗斯和哈萨克斯坦的货物寻找买家,而输油管道阻塞也导致西德克萨斯州和加拿大的供应出现了问题。

  分析指出,当下现货与期货价格的严重背离值得投资者留意。通常来说,现货市场能够更好地反映出油市的短期基本面。一位原油交易商认为投机客的疯狂押注行为有点冒险。此前因为担心委内瑞拉和伊朗等产油国的供应问题,对冲基金一度将油价推升至三年多高位。

  最新报告显示,自欧佩克和俄罗斯等非欧佩克产油国减产以来,发达国家的原油库存大幅下滑,目前库存量较五年均值仅高出900万桶,远低于2017年1月触及的水平。而与此同时,伊朗供应前景也因核协议问题受到了拖累。有分析师估计,明年全球出口可能会减少20万至100万桶。在这一背景之下,对冲基金疯狂投入数百万美元押注油价进一步上涨。

  实际上,在特朗普宣布退出伊核协议之前的几周里,对冲基金的原油看涨期权规模一度创下纪录高位。其中押注布油在10月底前触及90美元关口的看涨期权规模是2130万桶,而押注美油在6月中之前飙升至85美元的看涨期权合约超过了14000份。

  北卡罗来纳州毅联汇业集团(ICAP)的能源期货经纪人Scott Shelton表示,这些押注是基于强劲的原油需求,而不仅仅是对政治不稳定的恐惧。需求能否跟上供应,这一点其实更加重要。一位全球大宗商品交易商则表示:

  “期货投资者普遍认为油价将不断拉升。随着全球炼油厂的设备维修完成,需求可能会增加。在接下来的几周里,我们预计全球市场将被一扫而空。如果没有,那我们可能会有大麻烦缠身。”

  现货市场的交易商指出,美国出口激增至200多万桶导致一些市场出现饱和,在油满为患的背景下,基准油价出现修正也是迟早的事。而且,来自美国的激烈竞争打压了尼日利亚和阿塞拜疆的石油销售。这两个产油国生产的石油品质和美国的相差不大,一直在欧洲和拉丁美洲争夺买家。

  如今期货价格依旧处于高位,但现货油价却已在下滑。俄罗斯乌拉尔原油相对即期现货布伦特原油的贴水达到七年之最,哈萨克CPC混合油本月跌至2012年年中以来的最低水平。一位中国炼油厂商称,期货和基本面之间严重脱节,油价修正20美元也不会令人感到意外。

  一些交易者坚信,全球的炼油厂在完成季节性维护后将大量购买多余的原油。一位美国原油交易员在提及维修工作时表示,在过去的3-5个月里,我们预计全球油市将迎巨大转变。过了这段时间,原油消费量将新增300万桶/日。不过,这些需求是否足以支撑布伦特原油价格维持在80美元/桶上方仍有待观察。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)

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