利好效应逐渐体现 年底行情仍可期待[Migage]

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  券商策略周报

  东北证券:年底行情仍可期待

  近两周市场成交额大幅萎缩,尤其是上周五两市成交额下降至约3600亿元的低位。此前市场风险偏好与交易热情在9月上中旬大幅扩张,但并未观察到有增量资金进场迹象。而近期市场成交额和融资买入规模修复不足,同时高风险偏好的中小创出现回落,显示市场存在缩量调整需要。根据博弈/存量指标估算,本次缩量底部对应的成交额区间大约在3000亿元到3200亿元之间。

  对于当前市场走势,我们从三个因素的叠加角度来看:一是市场自身仍处于前期情绪持续亢奋后的缩量整固阶段。二是农地流转、环保、港口等板块的轮涨反映出市场对相关政策的关注,但对利好信息的理解和释放还需要时间。三是对未来发展预期的大量新信息,市场在逐渐吸收过程中将给出正面反馈。

  此外,从A股市场以往运行的季节性规律来看,一年当中有两个时间段出现上涨的概率相对较高。上半年集中在2月份,这一阶段往往被称作“春季行情”,第二个时间段则是第四季度。近期市场在8月下旬突破3300点后呈持续震荡态势。随着年末时点的临近,以及增量信息利好效应的逐渐体现,年底行情仍然值得期待。

  配置方面,金融、消费板块相比于周期、新兴成长板块更适合目前的基本面环境。另外,四季度市场也将进入到对2018年的展望窗口,市场关注度有望从上游行业逐渐向中下游行业延伸。


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