十大券商瞄准这些行业投资机会[Migage]

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  十九大刚刚闭幕,多家机构发布研究报告解读市场影响,挖掘投资机会,多家机构一致认为,随着我国社会主要矛盾的变化,以及经济转型的需求,新兴产业、军工强国、土地流转、绿色金融、环保等将是中国经济未来发展的主要方向。

  与此同时,伴随着三季报进入密集披露期,一些业绩预增明显的上市公司受到关注,公募基金及QFII的持仓情况也渐渐浮出水面,券商集体看高后市,分析认为,经济增速平稳的背景下,市场中枢抬升,投资机会隐现。

  券商瞄准报告中的投资机会

  招商证券:新时代下A股的三大投资方向

  招商证券分析师张夏认为,报告对经济发展的表述,衍生出两个关键词“创新”“绿色”,明年开始政策可能全面转向支持消费和科创,政府建设项目有可能会偏向生态环境、旅游和市政工程等。

  围绕着创新,张夏表示,通信技术发展、物联网、5G、量子通信迎来发展机遇;人工智能、大数据、云计算值得关注,机器人与智能制造、新材料、医药生物、数字经济值得期待。需重视新兴产业各细分领域的龙头,与QFII共舞,消费升级仍然作为重要配置方向,更加重视玩好、乐好、用好,重视影视、游戏、出版等符合数字经济发展的传媒领域在付费大时代逆袭的机会,重视VR/AR等在未来三年可能会实现产业化的消费升级领域,重视新消费业态、新消费模式带来的机会,重视生态环境建设的“运动式”发展带来的爆发机会。

  海通证券:经济正处在攻关期,体现在六方面

  海通证券宏观分析师姜超认为,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。具体来看:

  一是深化供给侧结构性改革,建设现代化经济体系,必须把发展经济的着力点放在实体经济上,把提高供给质量作为主攻方向,包括加快建设制造强国、支持传统产业优化升级、加快发展现代服务业、坚持三去一降一补。

  二是加快建设创新型国家,创新是引领发展第一动力,是建设现代化经济体系战略支撑,包括强化基础研究、加强应用研究,加强国家创新体系建设。

  三是实施乡村振兴战略,农业农村农民问题是关系国计民生的根本性问题,包括坚持农业农村优先发展、巩固完善农村基本经营制度,深化农村土地制度改革,完善承包地“三权”分置制度,构建现代农业体系等。

  四是实施区域协调发展战略,包括支持贫困落后地区发展,发展城市群、加快市民化,京津冀协同发展,建设雄安新区等。

  五是加快完善社会主义市场经济体制,包括完善产权和要素市场化配置,深化国企改革发展混合所有制经济,全面简政放权,创新和完善宏观调控,完善消费机制和投融资机制,加快建立现代财政制度,发展直接融资及多层次资本市场,健全金融监管体系等多个方面。

  六是推动形成全面开放新格局。具体包括推进一带一路建设,推进贸易强国建设,优化区域开放布局,创新对外投资方式等。

  新时代下我国人民生活,一是推动文化事业和文化产业发展, 二是优先发展教育事业,三是加强社会保障体系建设,房住不炒,四是实施健康中国战略,五是加快生态文明体制改革,建设美丽中国,推进绿色发展,着力解决突出环境问题,加大生态系统保护力度,改革生态环境监管体制。

  华泰证券:经济运行中不平衡和不充分的领域就是投资机会

  华泰证券研究团队认为,十九大的核心关键在于主要矛盾的变化,即中国特色社会主义进入新时代,我国社会主要矛盾已经转化为“人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”。其中,不平衡不充分的发展领域就是投资机会。目前发展不平衡不充分的一些突出问题尚未解决,不平衡主要体现在经济与生态文明建设的不平衡,城乡区域之间不平衡,而不充分的解决办法就是要补短板。

  其中将生态文明建设和环保提升到了一个新的高度,华泰证券研究团队认为以更加市场化的方式推进环保将会成为常态,环保主题将会成为投资的主逻辑之一。同时,目前,京津冀、长三角、珠三角城市群已初现雏形,有利于带动三四线城市及周边加速发展、推进城镇化以及劳动力、土地的流转。

  另外,从需求角度来看,一是要挖掘发展潜力仍然很大的领域,比如推进居民消费升级;二是要继续完善传统动能发展尚不充分的方面,比如继续完善广大中西部地区、贫困地区的基础设施建设。

  平安证券:新兴产业是中国经济未来发展的主要方向

  平安证券分析师魏伟指出,中国经济的转型升级已经是大势所趋,新兴产业是中国经济未来发展的主要方向,是中国企业新一轮全球竞争的关键所在。

  对于A股新兴产业分析及投资建议:

  在不考虑未来爆发式增长的保守估计下,新兴产业现在较高的估值对行业未来的盈利增速提出了较高的要求。短期来看,外延并购定增趋严对新兴行业盈利增速的拖累可能已经接近尾声,三季度新兴行业的盈利增速有望触底回升。而长期来看,部分新兴行业的估值可能有所偏高,投资者可以通过聚焦“真成长”、投资行业龙头以及静待产业进一步成熟降低风险。个股方面,推荐关注四维图新广联达、东斱国信、宜通世纪移为通信鹏辉能源比亚迪、斱正电机、安科生物贝达药业东诚药业复星医药、机器人、埃斯顿

  广发证券:报告中的五大结构性亮点

  广发证券分析师廖凌解读报告的五大结构性亮点,一是制造强国——供给侧改革向创新驱动转换、军工强国战略强化;二是乡村振兴——延包利好土地流转、精准扶贫打响“攻坚战”;三是美丽中国——首提“绿色金融”,多方面深入污染防治工作;四是“一带一路”——自贸区建设升级,合作模式转变;五是国企改革——“做强做优做大”思路不变,目标指向国际化。

  具体到投资机会,主要有战略新兴产业,“十三五”时期战略新兴产业重点发展领域边际扩围,重点包括数字创意产业、基因测序、柔性显示(OLED)、人工智能、物联网、5G、空天海洋等新动能。军工强国,军民融合是军工行业改革的重点落地方向,是国防和军队现代化的必经之路。土地流转,延包有利于土地流转交易,全产业链释放红利,提升农业长期竞争力。绿色金融及环保,伴随市场对未来环保投资增长预期提升,重点关注工业环保和生态 PPP 两大领域。“一带一路”,重点关注跨境电商、特许经营、PPP 等新型合作模式。国企改革:“做强做优做大”是国企改革的根本思路,主要手段仍然是重组和混改。 

  中泰证券:创新型国家建设与供给侧改革齐头并进

  中泰证券首席经济学家李迅雷认为,在报告关于“建设现代化经济体系”的第一部分是供给侧改革,第二部分加快建设创新型国家,乡村振兴和区域协调发展放到了第三第四位,这必然彰显建设创新型国家的重要性。政府正在使出政策组合拳,报告中提出建立以企业为主体、市场为导向、产学研深度融合的技术创新体系,提出加强对中小企业创新的支持,促进科技成果转化;提出激发和保护企业家精神,这些政策都是供给侧改革政策的有力补充。

  如何解读三季报

  正值A股上市公司三季报披露高峰之际,券商首席策略分析师们(策略团队)也纷纷解读A股上市公司三季报及发布后市展望:

  安信证券陈果:更上一层楼,整体超预期

  截至10月24日,沪深两市共2160家上市公司已披露三季度业绩预告,披露率为63.53%。其中,主板共披露585家,总数1822家,披露率32.11%;中小企业板共披露888家,仅国信证券尚未披露,披露率达99.89%;创业板共披露687家,总数689,披露率达99.71%。

  今年前三季度全A单季度预告盈利增速预计为19.21%,较Q2的同比增长13.24明显上升。中小板单季预告盈利增速预计为32.23%,较Q2的同比增长26.47%明显上升。创业板单季预告盈利增速(剔除温氏股份)为25.22%,较Q2同比增长24.24%小幅上升。

  从已经披露预告的情况来看,周期盈利高位向好,金融持续修复,建议关注造纸、钢铁、化工、交运、银行。从已披露的情况来看,中上游资源品业绩向好,钢铁、化工盈利增长持续,周期股业绩维持较高水平。中游制造业造纸行业增长较大;下游行业中交通运输行业业绩亮眼。TMT行业中,计算机应用方面表现较好;传媒行业小幅增长。金融行业盈利持续修复,银行是主要增长来源。

  海通证券:企业盈利向上,市场中枢抬升

  新时代宏观经济增长平稳,微观企业盈利向上源于产业结构的优化,我国消费和科技行业产值占比逐渐更高,盈利能力更强。

  2017Q3,第三产业在GDP中占比51%,对GDP贡献率达59%,最终消费支出对GDP贡献率达64.5%。行业上,产业规模逐渐扩张的消费和科技行业的盈利能力较强。从上市公司ROE看,在过去1-2年期间消费ROE(TTM)维持在11%-12%,科技维持在8%-9%,加之消费和科技规模占比上升,从而A股整体ROE从16Q2开始从9.4%逐步回升到17Q2的10.1%。

  从行业集中度看,自2010年以来消费类和周期性行业集中度正在提升,行业集中度提升利于增强大企业的竞争力,在企业做大做强后,部分企业开始走出国门。A股涉及海外业务的上市公司2017Q2营收累计同比为19.9%,其中海外业务营收累计同比为30.6%,而国内业务仅为18.0%。

  中金公司:上市公司盈利稳中向好

  结合目前的工业企业数据以及上市公司目前披露的三季度业绩预警情况,预计三季度业绩仍将保持稳中向好势头,尤其是非金融有望继续保持较快增长。

  从三季度的情况来看,7/8月份宏观经济虽在数据上出现短期扰动但从9月份反映的情况来看经济稳健增长的势头仍在延续。目前披露的三季度工业企业和国企的收入和利润均继续维持较快增长,最新数据显示前8月工业企业的累计利润同比增速为21.6%,与上半年的22%基本持平;国企前三季度累计利润同比增速为24.9%,与上半年的24.3%相比略有上升。从上市公司的情况来看,根据万得统计结果显示目前有2318家公司披露了三季度的业绩预警报告,业绩向好类型(预增、略增、续盈、扭亏)的公司占比72%,处于历史高位水平。

  给未来看,上市公司业绩向好的势头有望继续保持。经济增长正在进入复苏的中周期阶段,盈利稳健增长的势头有望延续。上市公司的收入端将持续受益于温和稳健的总需求增长。在改革、减税降费措施下,上市公司的费用端也有望得到有效控制并带来利润率的持续回升。

  具体从行业趋势上看,受益于经济稳健增长及供给侧改革的偏中上游行业,如石油石化、煤炭、钢铁、建材、有色、轻工、化工、港口航运、机械以及科技硬件板块在今年上半年实现了相对较快的增长;下游行业如家电、医药生物、食品饮料等业绩也较为稳健。

  招商证券:新时代下A股投资方向的重大变化

  从明年开始,政策可能将全面转向支持消费和科创。政府建设项目,有可能会偏向生态环境、旅游、市政工程等。

  供给侧改革、新能源汽车和消费升级是2016年触底以来的主战场;美好生活还会持续,消费升级和生态建设仍会持续。

  建议重视新兴产业各细分领域的龙头,与QFII共舞;消费升级仍然作为重要配置方向,更加重视玩好、乐好、用好;重视影视、游戏、出版等符合数字经济发展的传媒领域在付费大时代逆袭的机会;重视VR/AR等在未来三年可能会实现产业化的消费升级领域;重视新消费业态、新消费模式带来的机会;重视生态环境建设的“运动式”发展带来的爆发机会。


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