周评:本周美指升势暂缓 后市前景依然光明[Migage]

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  周六(6月23日)当周美元冲高回落,最终小幅收低,不过整体指数依然维持较强的上涨势头。美联储主席的鹰派讲话,美国经济前景向好,新兴市场资金流入美元等因素都支撑美元。展望下周,市场又迎来一系列重磅的美国经济数据,这些数据的表现,以及全球贸易战局势等因素将会主导下周汇市的走向。

美指小幅收低整体维持上升势头,众多利好因素支撑美元
美指小幅收低整体维持上升势头,众多利好因素支撑美元

  美联储主席鲍威尔强化美联储鹰派预期支撑美元

  美联储主席鲍威尔6月20日表示,美国就业市场看上去并没有过度紧促,美联储应继续在强劲的经济背景下逐步升息,以平衡就业和通胀目标。

  鲍威尔称:“由于经济强劲,经济前景的风险均衡,继续逐步升息的理据仍强劲。失业率可能进一步下滑,但由于薪资增长目前温和,就业市场并不是过度趋紧。”鲍威尔的言论再度强化了市场对美联储年内加息四次的预期,一度使得美指走高。

  分析师指出,尽管其他各国的加息周期最终也会启动,但眼下美联储的加息周期遥遥领先。

  本月中旬,美联储超预期的鹰派表态引发了各市场关注。美联储不但将今年加息3次的预测上调至4次,同时删除了“联邦基金利率将在一段时间内低于长期水平”的措辞,并提升长期中性利率、今后两年就业、通胀的预测。

  投资者抛售美债回购美元

  本周美国债券继续遭到市场抛售,外国政府纷纷减持美债。美媒称,随着全球贸易紧张局势升级,外国政府纷纷撤销了购买美国长期国债的计划。

  据报道,随着外国政府开始对美国国债失去兴趣,俄罗斯减持了手中近一半的美国国债。外国政府纷纷减持美国国债,3月和4月减持的总量规模较大。在减持的国家中,俄罗斯以50%的减持幅度引人注目。

  报道称,最大幅度的减持来自俄罗斯。4月,俄罗斯减持了手中近一半的美国国债,从961亿美元减至487亿美元。俄罗斯持有的美国国债曾在2017年5月达到1087亿美元的峰值。今年3月,虽然投资者担心中国会减少购买美国国债以报复美国新征收的关税,但中国并没有表现出因为贸易问题而扰乱金融市场的意愿。

美指小幅收低整体维持上升势头,众多利好因素支撑美元
图:美指4小时本周走势

  市场认为美国经济增长强劲支撑美元

  本周美国总统特朗普在公开场合发表了对美国经济前景乐观的预测。他认为,美国单季GDP增速将进一步上升,预计非常接近实现4%的经济增长,甚至会超过4%。特朗普表示,他下次竞选总统的口号会是“让美国保持伟大”。希望在贸易问题得到互惠的对待。

  经济数据方面,本周美国数据表现稳健。美国劳工部周四发布的数据显示,首次申领失业救济人数下降至六周低点,表明就业市场依然吃紧。

  申领失业救济人数徘徊在近50年来最低水平,反映出雇主希望在劳动力市场吃紧的情况下留住员工。经济学家可能更注重的最新数据,因为它们反映了6月12日所在的一周,而这一天正是劳工部将于7月6日发布的6月份就业报告的基准期。

  新兴市场资本遭抛售,资金重新回流美元

  近期中美贸易紧张关系升级拖累市场风险偏好,美元全线走强也使新兴市场货币雪上加霜,同时美国加息前景已引发新兴市场资本外流。

  根据国际金融协会(IIF)最新公布的数据显示,继美联储6月14日公布加息后,海外投资者共从新兴市场资产撤出高达55亿美元的资金,其中42亿美元来自股市,13亿美元流出债市,而亚洲市场是“重灾区”,其中有以“韩国”最为严重。

  全球贸易关系日趋紧张令人担心贸易保护主义会对发展中国家造成负面影响。美元走强和市场避险气氛将给新兴市场货币和股市施以重击。

  本周“韩国”股市及“韩元 ”双双下跌,因美国和“韩国”间贸易紧张情势升温的疑虑不断。新兴市场股市也仍然惊魂未定,发达市场继前一交易日的抛售后陆续出现反弹,而墨西哥沙特阿拉伯、印尼、马来西亚、菲律宾等多个新兴市场股市却继续震荡下行。

  欧元兑美元探底小幅收高,整体依然维持疲弱态势,欧洲央行鸽派基调施压欧元

  欧洲央行行长德拉基再度释放鸽派言论施压欧元

  欧洲央行行长德拉基本周在葡萄牙欧洲央行论坛上表示,欧元区经济继续保持增长,通胀逐渐重返目标水平。不过经济不确定性仍然存在 ,货币政策仍将保持耐心、持久性和审慎性。

  德拉基表示,最近增长前景的不确定性增加,欧洲央行对中期增长预期基本上保持不变,经济下行风险包括保护主义威胁的加剧、地缘政治引起的油价上涨、持续的市场波动的加剧。

  德拉基还说道,目前仍然需要大规模的货币宽松政策,欧洲央行将耐心等待第一次加息时机。首次加息后,欧洲央行将采取逐步加息的做法。德拉基如此鸽派的讲话使得欧元持续承压。

  眼下,虽然包括欧洲央行在内多个发达经济体央行的货币政策渐显收紧之势,但从全球经贸态势看,愈演愈烈的贸易保护主义正在引发多重不确定性。受此影响,欧洲央行货币政策将不可避免地受到冲击。

美指小幅收低整体维持上升势头,众多利好因素支撑美元
图:欧元兑美元4小时本周走势

  欧美之间贸易战升温施压欧元

  欧盟委员会表示,将6月22日起,对进口自美国的28亿欧元产品征收25%的额外关税。包括:橙汁、波本威士忌酒、蓝色牛仔裤、摩托车和各种钢铁产品。这是欧盟针对美国钢铝关税采取的反制措施。

  此前美国总统特朗普誓言将征收更多关税,欧美贸易战继续升级的风险很高。特朗普将目标对准德国的汽车制造企业,他已命令相关部门调查汽车进口,以决定其是否对美国国家安全构成担忧。

  相较钢铝关税,令欧盟更为担忧的是特朗普对欧洲汽车加征关税。目前,美国汽车进入欧盟市场需缴纳10%的关税,而欧盟汽车进入美国市场的关税税率仅为2.5%。

  希腊债务达成历史性协议支撑欧元

  本周欧元区财长们在经过长时间谈判后最终达成了一项协议,放宽希腊部分贷款的偿付条款,宣告希腊彻底走出持续8年之久的经济黑暗期。

  周五凌晨,希腊的欧元区财长会议同意希腊延期10年偿还过去的很大一部分债务,并延长债务年限;此外还将发放150亿欧元新贷款,以确保希腊政府在8月20日退出本轮纾困后继续靠自己的力量维持下去,届时将依靠市场融资支付其账单。

  在长达数月的激烈谈判之后,欧元区19国的财长们在卢森堡达成了这项债务折衷协议。分析认为,希腊取得了非常好的进展,政府和人民做了很多工作。

  英镑兑美元本周探底回升,英国央行鹰牌决议支撑英镑

  在美元走强的背景下,英镑在本周周初下跌,不过此后英国央行鹰牌的基调支撑英镑摆脱颓势,最终英镑兑美元小幅收高。

  英国央行鹰牌决议支撑英镑

  本周英国央行货币政策委员会以6:3的投票,决定维持利率在0.5%不变。在过去10年的大部分时间里,利率一直保持在该水平。此前调查显示,分析师预计投票比例为7:2。

  英国央行首席经济学家意外加入支持升息的少数决策者阵营,可能提高市场对英国央行在8月举行的下次会议上进行10年来第二次加息的预期。

  在本周决议之上,英国央行还发布了何时可能开始缩减其4,350亿英镑购债计划的新指引,称利率达到约1.5%后就可能缩减购债,此前的指引为利率达到约2%时就开始行动。

  分析认为,英国央行下次升息的可能时机没有市场预期的那么完全平衡,英国央行首席经济学家霍尔丹意外改变阵营,支持即刻升息,使8月升息完全成为可能。

  现在,利率期货走势暗示,8月升息的可能性超过60%。

  不过,许多经济学家仍对8月升息的机率保持谨慎,此前5月升息几乎是板上钉钉,但因4月发布了一波疲弱数据且央行总裁卡尼发表鸽派讲话,仅几天内升息机率就被蒸发殆尽。

  分析认为,MPC多次通过讲话来提升升息机率,但当所有的数据都不理想后,市场得到的是一次次的失望,现在仍难以预计数据是否会为8月升息站台。

美指小幅收低整体维持上升势头,众多利好因素支撑美元
图:英镑兑美元4小时图本周走势

  英国脱欧忧虑暂时没有进一步施压英镑

  本周英国政府再次就脱欧法案修正案的议会投票中获胜,英国议会以319:303否决了上议院提出的修改意见。

  议员们肯定了英国政府可在英欧双方没能达成协议的情况下决定下一步政策的权力。但英国政府也作出让步,同意让民选议员们具有修改英国政府相关声明的权力。

  英国内部一方面认为议会应该进行干涉以避免英国无协议脱欧面临的灾难性后果,一方面则认为如果这样做的话则会破坏英国在脱欧谈判中的立场强度。

  英国将于2019年3月29日正式脱欧,英国与欧盟的谈判还在进行当中。欧盟此前表示与英国在一些关键事项在谈判中还具有“严重分歧”,比如爱尔兰共和国与北爱尔兰间的边境问题。市场普遍预期本月底的欧盟峰会不会出台具有重大意义的相关声明,需要等候10月份的具体进展。

  美元兑加元整体维持上升势头,美加贸易战忧虑升温且加拿大经济数据表现不佳

  本周加拿大经济数据表现疲弱,施压加元

  加拿大统计局周五(6月22日)公布数据显示,加拿大5月CPI年率、加拿大4月零售销售月率远不及预期,这加剧了市场对加拿大央行不会在7月加息的担忧。

  加拿大统计局指出,4月零售大幅不及预期,因汽车经销商销量减少,可能是受恶劣天气影响;零售数据追踪的11个行业中有8个行业销售额下降,占零售贸易的65%。

  加拿大5月CPI年率为2.2%连续四个月高于加拿大央行2%的目标,但低于预期的2.5%,能源价格较2017年5月上涨11.6%,高于4月6.3%的同比涨幅,主要得益于汽油价格上涨22.9%。

  自去年7月以来,加拿大央行连续三次加息,因经济走强,目前市场人士认为,该央行在7月再次加息的可能性为60%,但此前该预期高达70%。

  西太平洋(601099,股吧)银行分析师指出,加拿大央行是为数不多的几个承诺收紧政策的央行之一,市场也纷纷预计在7月11日的下一次货币政策报告会议上该央行可能会加息,但日内该国5月CPI数据、4月零售销售数据让市场大跌眼镜,这已使得市场再度怀疑该央行加息的可能性。

美指小幅收低整体维持上升势头,众多利好因素支撑美元
图:美元兑加元4小时图本周走势

  美加贸易战忧虑继续升温,施压加元

  继上月宣布对加拿大钢铝加征关税后,美国总统特朗普本周又发表言论激怒了长年友好的“兄弟之邦”。特朗普称,加拿大人会因高关税而将美国鞋走私到加拿大。

  美国总统特朗普上个月曾宣布对加拿大的钢铁和铝征收关税,促使加拿大宣布了自己的报复措施。特朗普还威胁要对加拿大汽车征收关税,这可能严重损害加拿大经济。

  另一方面,加拿大政府正讨论对一项价值上百亿美元的战斗机采购流程进行修改,这可能会使美国的公司更难赢得订单,原因是美加两国之间的贸易关系恶化。

  长期以来,美国国防部一直表示,加拿大空军更倾向于使用美国制造的喷气式飞机,理由是与美国武装部队很容易合作。但是,加拿大采购条款的改变将给欧洲供应商带来更多的机会。

  加拿大分析人士表示,从政治上来说,要花上数十亿美元与一个伤害你的国家签订合同很不划算。

  消息人士称,加政府官员目前正在讨论加拿大是否也应该考虑美国政府造成的经济损失,这显然是指与美国关系继续恶化。

  美元兑日元小幅收低整体陷入震荡区间,贸易战忧虑支撑日元,但日本央行鸽派政策限制日元升幅

  本周日本数据显示,日本5月全国核心消费者物价指数CPI持稳于前月水平,再度突显日本央行所面临的挑战,即实施逾五年的庞大刺激措施仍未能推动通胀逼近央行的2%目标。

  即使美联储及欧洲央行在撤除危机时期政策上已走了一段路。但日本通胀表现温和,外界普遍预期日本央行将花些时间才退出超宽松政策。

美指小幅收低整体维持上升势头,众多利好因素支撑美元
图:美元兑日元4小时图本周走势

  分析师认为,日本央行在拉抬家庭及企业对通胀预期上成效不大,结论是货币政策紧缩依然还很遥远。预计日本央行的宽松措施还会维持相当长的一段时间。

  日本央行行长黑田东彦表示,日本通缩观念仍旧十分顽固,消费者难以接受物价上扬,而改变这一状况需要大量时间,此前日银亦下调了通胀区间至0.5%-1%。展望未来,薪资增速的上扬或使解决这一顽疾的重要因素。

  日本央行上周五维持短期利率目标在负0.1%不变,并承诺维持10年期日本公债收益率目标在零水准附近。

  目前日本央行的九位委员中基本都是鸽派人物,之前利率决议关于控制国债收益率曲线这一问题以8—1通过,超鸽派人物片冈刚士甚至不认同能够达到2%目标的可能,并宣称要在目前基础上进一步加大宽松政策力度。

(责任编辑:王治强 HF013)

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