家庭债务攀升率 房价已到不遏制不行程度![Migage]

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  杆友米诺推荐李克勤的“合久必婚”:马拉松的恋爱最后还是分手的恋人,不过是不够爱,没有那么多美好 。 (ps:欢迎杆友们点第二天的歌,或将自己的歌发给我们,可以写句简短的话,我们会将音乐下面原文附上)

  我国家庭债务率到底高不高?

  去杠杆2年,部分领域杠杆一定程度下降、稳定,但转了一圈,居民杠杆率似乎继续上升。

  这一减一稳、一增到底意味着什么?

  上财高等研究院的田国强、黄晓东、宁磊、王玉琴几位学者做了研究,《警惕家庭债务危机及其可能引发的系统性金融风险》,引发关注。

  此前,杠杆游戏也简单做过近年来,我国房贷债务率、住户贷存款比的数据分析。借着我国家庭负债高企的新闻,再来做个简要分析。

逐年统计家庭债务攀升率,房价已到不遏制不行程度!|金融·戏
  1

  我国家庭最新房贷债务率为34.29%,住户各类贷款占住户存款比高达63.48%,考虑到其他债务实际更高

  就在不久前,我国央行发布了《2018年上半年金融机构贷款投向统计报告》。

  根据该报告的披露,2018年6月末,金融机构人民币各项贷款余额129.15万亿元,同比增长12.7%,增速比上季末低0.1个百分点;上半年增加9.03万亿元,同比多增1.06万亿元。

  其中,杠杆游戏发现,个人住房贷款余额23.84万亿元,同比增长18.6%,增速比上季末低1.4个百分点。

  这组数据很有趣吧,个人房贷余额增速环比确实略有下降。但是,同期增速比整体贷款高不少。其实这不是啥新闻,很多时候都是如此。

  这说明贷款买房依旧较热。

  同期,我国住户本外币存款695184.68亿元。这么一算的话,我国家庭房贷债务率约为34.29%。

图1.2018上半年,我国家庭房贷债务率、住户贷存款比 数据来源|央行,制图|杠杆游戏·张银银
  图1.2018上半年,我国家庭房贷债务率、住户贷存款比 数据来源|央行,制图|杠杆游戏·张银银

  不过,家庭除了房贷,还有其他债务或贷款。根据央行的数据,2018上半年,我国住户本外币贷款数据为441321.60亿元。如果这么算,2018上半年末,我国住户贷款占住户存款比为63.48%。

  客观来说,至少从央行的数据统计看,我国家庭的房贷债务率整体还不算高。不过,家庭贷款占家庭存款的比重,就不可谓不高了。

  考虑到我国家庭实际的房子债务,要高于央行数据,比如还有亲戚朋友借款,“六个钱包,各类金融和类金融机构的融资等。如此估算的话,我国家庭实际房子债务率应该说也不低。再加杠杆的空间,实话说不是很大了。

  同样,我国家庭的债务,除了央行数据的住户贷款,还有向亲戚朋友的举债,各类很难统计的民间借贷。这么一想,我国家庭整体的债务率就更高了。

也有机构称,中国家庭的负债率远低于全球其他地方。目前中国人均负债为2万美元,美国的人均负债高达14.53万美元,日本是13.4万美元。中国的家庭负债占GDP比例只有44%,美国的占比高达80%,世界发达经济体的平均水平是74%。
  也有机构称,中国家庭的负债率远低于全球其他地方。目前中国人均负债为2万美元,美国的人均负债高达14.53万美元,日本是13.4万美元。中国的家庭负债占GDP比例只有44%,美国的占比高达80%,世界发达经济体的平均水平是74%。

  这些说法不是没道理,但我们自己是中国人,我们更明白。

  2

  2012年至今,我国家庭房贷债务率、住户贷存款比扶摇直上

  接着,杠杆游戏再来统计分析,近些年,我国家庭房贷债务率、住户贷存款比的变化情况。

  此前,杠杆游戏曾以房地产疯狂的2016年举例。

  根据央行发布的《2016年四季度金融机构贷款投向统计报告》,2016年,我国个人购房贷款余额19.14万亿元,同比增长35%,增速比上月末低0.1个百分点;全年增加4.96万亿元,同比多增2.31万亿元。

  这个数据看上去已经够快了,如果和同期人民币各项贷款余额再一比,更夸张。

  2016 年12月末,金融机构人民币各项贷款余额106.6万亿元,同比增长13.5%,增速比上月末高0.4个百分点;全年增加12.65万亿元,同比多增9257亿元。

个人房贷增速是同期各项贷款增速的2倍多,新增房贷占到全部新增贷款近40%!2016年,房地产果然是疯狂的一年。
  个人房贷增速是同期各项贷款增速的2倍多,新增房贷占到全部新增贷款近40%!2016年,房地产果然是疯狂的一年。

  根据央行数据,杠杆游戏找到,2016年末,我国住户本外币存款606522.23亿元,同期住户本外币贷款333729.46亿元。

  2016年末,我国家庭房贷债务率约为31.56%,我国住户贷存款比为55.02%。

  而到了2017年,如下图2,无论家庭房贷债务率,还是住户贷存款比重,都是在继续上升。前者上升到33.59%,后者达到62.14%%

  同样的方法,杠杆游戏把近年的数据做了个梳理,见下图2。

图2.2012-2018上半年,我国家庭房贷债务率、住户贷存款比 数据来源|央行,制图|杠杆游戏·张银银
  图2.2012-2018上半年,我国家庭房贷债务率、住户贷存款比 数据来源|央行,制图|杠杆游戏·张银银

  因为2011年之前,《央行金融机构贷款投向统计报告》,关于个人住房贷款余额数据表述不完整,或语焉不详。因此,杠杆游戏统计时间从2012年开始。

  恰好2013年,也是新的一个开始,对照很有参考价值。

  通过杠杆游戏统计制作的上图2,我们可以发现,2012年末时,我国家庭房贷债务率大约只有19.75%,而到了2018上半年,上升到34.29%;同期,我国住户贷款占住户存款比从2012年末的不到40%,上升到63.48%。

  不得不感叹,这几年,我国居民加杠杆真的太快了。当然,伴随这个过程的关键是M2持续较快增长,2012年我国M2为97万亿,到了2017年这个数字为168万亿。

  放这么多出来,怎么蓄水?房地产呗。

  3

  房贷风险不容低估

  如上文所述,央行的个人房贷数据,只能统计正规金融机构的数据。除此之外,我国居民为了买房子,往往还有其他借贷。

  比如一个小白领,为了买上车房,很多时候都是家里亲戚朋友、同学,到处借钱凑首付。然后慢慢还。这意味着,他(她)既要还房贷,还要存钱还亲戚朋友处借的首付款。

  这几年,主要一二线城市房价涨到超过很多人负担的地步。但是刚需往往还得买啊,所以,有时候除了借家里亲戚朋友的,还要借类金融机构的,比如一些首付贷、现金贷。

  还有的炒房客,配资方式多样。这部分很多也是央行无法统计的。

  如上所述,千万不能低估目前34.29%的房贷债务率,因为实际可能更高。

  同样,住户贷款占住户存款比,2017年末已经超过60%,达到62.14%——应该说已经不低了,如今继续上升到63.48%。考虑到上述类似的分析,很多房贷家庭还有其他债务,也不可掉以轻心。

  当然,很多人会说,我的房子值钱啊,有债务也又资产。只是,这个资产的价格,都是建立在普遍看涨的基础上。

  最后杠杆游戏想说,房地产(负债)占家庭资产比重较高,主要原因是我国房价上涨过快。反过来说,如果房价不涨,或者缓涨,那么家庭资产负债率可能压力就会变大,甚至恶化。

  因为分子不变,还是那么大,而分母变小的话,就恐怖了。

逐年统计家庭债务攀升率,房价已到不遏制不行程度!|金融·戏
  正如文初上财高等研究院《警惕家庭债务危机及其可能引发的系统性金融风险》,得出的研究结论:

  在强调将地方政府和企业,特别是国有企业的杠杆降下来的同时,家庭部门债务的隐患,却被政府各部门和学界严重忽视,这弄不好会造成重大潜在风险和严重失误。

  该研究认为,家庭债务问题其实已经非常严重,逼近家庭部门能承受的极限,对消费已形成挤出效应,致使消费增速连续7年下滑、企业经营活力下降并被动加杠杆,严重拖累了结构性去杠杆的进程和经济发展。

  更严重的是,该负面效应已经溢出到了企业和金融系统,加剧了企业经营不善和银行系统脆弱性,加大了系统性金融风险和经济下滑发生的概率。

  所以,中央最近说要遏制房价上涨。

     本文首发于微信公众号:杠杆游戏。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:岳权利 HN152)

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