受累于春节假期后以白酒板块为首的抱团股震荡下跌，多只曾在2020年末抱团核心资产的明星基金也净值暴跌。2月22日，在A股三大股指跌幅均超1%、创业板指大跌4%的背景下，易方达蓝筹精选、景顺长城鼎益混合等明星基金大跌超5%，并因此备受关注。相关产品的评论区和基金吧更“吐槽”“神评论”不断，不难看出，净值重挫对持有人的打击之深。然而，在业内人士看来，随着核心资产与其他板块的估值以及涨幅差距扩大，市场风格转换的趋势已然出现，但从长期投资的角度看，经历较大幅度的回撤后，业绩优良的白马龙头股的布局时点也已然出现。
节后核心资产齐“变脸”
春节假期后，一度被市场资金奉为圭臬的核心资产出现异动，更带动A股指数整体下滑。据公开披露数据显示，截至2月22日收盘，A股三大股指当日分别下跌1.45%、3.07%和4.47%，上证综指报收3642.44点，深证成指和创业板指则分别报收15336.95点和3138.67点。若从假期后的三个交易日整体来看，三大股指也跌势明显，分别约为-0.35%、-3.92%和-8.06%。
而在板块整体表现不佳的背后，是此前公募基金“众星捧月”的以白酒板块龙头个股为主的核心资产价格的大幅下挫。同花顺(300033,股吧)数据显示，2月22日，贵州茅台(600519,股吧)大跌6.99%，报收2288.02元/股，五粮液(000858)、泸州老窖(000568,股吧)等跌幅更超8%，酒鬼酒(000799,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)触及跌停。同时，根据2020年末公募基金持股数量情况看，集中持有超5亿股的分众传媒(002027,股吧)、东方财富(300059,股吧)、美的集团、海尔智家(600690,股吧)、隆基股份(601012,股吧)等多只各自行业的龙头个股同样跌幅超过5%。
对于核心资产集体杀跌的原因，财经评论员郭施亮认为，主要与两方面因素有关。一方面是市场存在流动性收紧预期，通胀抬升预期下，可能会降低流动性宽松的延续性。另一方面，机构抱团有逐渐瓦解迹象，但机构抱团本身是一把“双刃剑”，核心资产估值偏高，不排除存在短期杀估值的走势。不过，郭施亮也指出，就这一现象而言，很大程度上还是取决于市场宽松流动性的持续性，美联储宽松政策会否延续，也会对全球市场流动性表现产生较大波及。
受上述个股大跌影响，2月22日晚间披露的基金净值显示，明星基金易方达蓝筹精选混合、景顺长城鼎益混合、鹏华匠心精选混合A等，曾在去年四季度末重仓上述提及白酒个股的基金净值跌幅也突破5%，其中，易方达蓝筹精选混合净值跌幅约为5.05%，鹏华匠心精选混合A下跌5.28%，景顺长城鼎益混合跌幅更高至6.14%。
若从公募权益类基金整体来看，同花顺iFinD数据显示，2月22日，数据可统计的1800只股票型基金（份额分开计算，下同）中，多达1606只产品收益告负，占比89.22%，其中，110只基金的当日跌幅超过5%，占总数量的6.11%，为首的招商中证白酒指数大跌7.9%。
对比股票型基金的“惨烈”程度，以主动管理为主的混合型基金更是有过之而无不及。数据显示，在4121只基金中，3857只基金收益为负，占比93.59%，当日跌幅超5%的数量更达到390只，占总数量的9.46%，益民品质升级灵活配置混合凭借-8.02%的收益率领跌，另还有7只产品的跌幅同样超过7%。
基金评论区“炮火连天”
不得不说，明星基金单一交易日的明显跌幅也确实给部分投资者带来了困扰――要“坚守”还是“放手”？在这一点上，北京商报记者注意到，不同投资者之间出现了较为明显的分歧，且争论激烈，但就整体来看，多数基民仍选择相信基金经理，更有投资者隔空嘱托基金经理要“百倍奉还”。
举例来看，在天天基金网中易方达蓝筹精选混合的基金吧中，在每页共包含80条帖子的基础上，仅2月22日发布的就超过了27页，累计发帖数量多达2172条。其中，有投资者坦言，“还没有吃进去又吐出来了，一场空欢喜”，也有人吐槽“坤坤真的是醉酒操作”“ikun哭晕在厕所哈哈哈”。
事实上，上述提及的“ikun”在今年1月才出现。回顾此前，“坤坤勇敢飞，ikun永相随”“坤坤不老，蓝筹到老”，彼时，公募基金因易方达基金旗下明星基金经理张坤而频上热搜，上述话语，也正是从名为“易方达张坤”的超话，以及“易方达张坤全球后援会”中传出的经典名句。不难看出，“ikun”为张坤粉丝的自称，而“蓝筹”则是张坤在管的明星产品易方达蓝筹精选混合，也是2月22日净值亏损5.05%的“本尊”。
相较于易方达蓝筹精选混合，由明星基金经理刘彦春管理的景顺长城鼎益混合的基金吧中也同样“人声鼎沸”。有持有人发出疑问，“刚买就一直跌，跌的心慌，这基到底怎样，能扭亏吗？”，也有投资者直言，“一路下跌趋势，还是跑吧，见好就收”。
不过，多数投资者仍力挺两位基金经理，其中不乏“神评论”。在“易方达张坤全球后援会”中，有人伴随着“哭”的表情，发出了“答应我，坤哥。今天亏了的钱要帮我们赚回来，十倍，百倍！”，更有投资者表示，“上车上车开始定投”。
此外，“景顺长城刘彦春全球后援会”也有人放话安慰，“从来都没有只涨不跌的股票，绩优股也一样，当然也没有只跌不涨的股票”“涨涨跌跌是股市常态，希望大家平常心对待，理性投资”。更有网友在支付宝评论区怒怼吐槽者，“涨也吐槽，跌也吐槽，你们是如何做到如此运用自如的？炒短线还是去股市吧！”。
风格转换布局时点隐现
固然投资者针对后续继续持有明星基金的意愿分歧较大，但在业内人士看来，短期白酒板块的涨跌并不代表其未来的长期走势，从另一个角度看，龙头个股短期内的震荡下跌，或也给其长期的增长预期提供了布局时点，且将单一板块个股的走势预判沿用至其他核心资产，亦是如此。
针对上述提及的白酒板块近期表现，博时卓越混合基金经理王增财认为，白酒的中长期投资逻辑是消费升级，即伴随着经济发展和人们收入水平提高，白酒行业会呈现结构性繁荣，白酒价格带不断上移，行业集中度逐渐提高，消费向优势品牌梯次集中。从近期基本面看，无论是渠道给企业打款，还是企业发货，以及就地过年情况下的拉动销售，白酒消费都是符合预期甚至是超预期的，尤其是高端白酒需求旺盛，高端和次高端价格都比较坚挺或上移，渠道库存处于合理水平，因此白酒基本面仍处于正常良性的经营周期中，中长线投资逻辑依然成立。
鹏华酒ETF基金经理王羽翔也表达了类似观点。在他看来，现阶段海外和国内的货币政策，对于高估值的板块均存在负面影响，前期涨幅较大的酒类板块存在调整的需求，春节期间完整的实际销售情况，需要1-2周才能真正地从渠道汇总上来。根据当前相关渠道反馈的数据结果，春节期间酒类消费良好、动销好、库存低、价格稳定，经过负面情绪释放，酒类板块短暂调整后，静待一季报经营数据落地验证业绩。
而从核心资产整体看，前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，市场的风格在最近有所改变，节前涨幅过大的白马龙头股出现了较大幅度回调。但出现风格转换是在情理之中，当白龙马股和其他板块的估值，以及涨幅差距扩大之后必然会出现一定的轮动。不过，做投资要看长期，而不是看短期。从长期来看，业绩优良的白马龙头股已然值得继续拥有，每轮调整都是抄底的时机。
郭施亮也表示，对投资者而言，核心资产本身已经具备一定的成长性，如果短期错杀，回归至历史估值中枢水平附近，反而是一个比较好的中期低吸点，当前市场风格转换仍然需要一定的时间，不宜过早下结论。
北京商报记者 孟凡霞 刘宇阳