新能源车彻底火了 四大投资人士最新研判

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  新能源车彻底火了!四大投资人士最新研判

  来源:中国基金报 

  国庆假期前后,新能源车板块涨势如虹,成为市场中耀眼明星。究竟这一波上涨驱动力在何方?新能源车的投资机会何在?对此,中国基金报记者专访了广发高端制造基金经理郑澄然、南方基金新能源研究人士、平安新能车ETF基金经理钱晶、海富通基金股票分析师伊群勇,这些人士认为,多因素引发新能车大涨,这一领域具有中长期投资价值,可以借道主题基金参与。

  多因素引发近期大涨

  中国基金报记者:近期新能源汽车产业链表现不错,背后驱动力是什么?中长期机遇在何方?

  郑澄然:几方面的因素:欧洲在强补贴以及大众新车型等因素推动下,销量超预期,国内造车新势力交付创新高。短期看欧洲数据有待跟踪,国内造车新势力的量还比较小,趋势是好的,但也存在一定不确定性。但电动车长期方向很确定。

  南方基金:一是欧洲在碳排放政策约束下,有望实现爆发式增长;二是国内在经历了补贴退坡需求去泡沫后,在有竞争力的新车及双积分政策带动下将步入复苏通道;三是中国产业链具备全球竞争力,加速实现全球化供应。

  国庆假期以来,上述三大逻辑是进一步得到强化的,包括欧洲9月销量再创新高、国内9月产销环比增长提速以及海外部分新能源车企进一步明确中国供应商的地位。再考虑当下产业链景气度高涨,板块机会的持续性强。

  从中长期看,电动车渗透率仍有长足的提升空间,2020年全球新能源车销量渗透率在3%左右,2025年预计全球渗透率达到15~20%,对应全球1500万辆,5年孕育5~6倍的增长空间。

  钱晶:近期新能源汽车板块上涨主要是受到政策和市场销量增长的影响。10月9日,国务院常务会议通过《新能源汽车产业发展规划》,同时市场方面,新能源汽车继续呈现复苏的势头,欧洲市场更是出现爆发式增长,因此近期新能源汽车产业链的表现亮眼。根据《发展规划》,2025年要实现渗透率25%的目标,对应每年要保持30%以上的增速,行业增长空间巨大。

  伊群勇:中长期的机遇看,今年下半年或将成为C端需求崛起的拐点,明年随着优质供给的进一步投放,预计未来5年行业预计会保持较高的复合增长。同时,未来欧洲新能源汽车渗透率将大幅度增加,2020-2030年十年销量复合增速也较为可观。

  头部车企供应链中短期更优

  中国基金报记者:新能源汽车产业链上下游众多行业,短期、中期、长期看好哪些领域?

  郑澄然:中长期的话看好汽车电气化、智能化带来的产业链价值增量,包括汽车电子等行业。中短期锂电池产业链有比较高的关注度。

  南方基金:在汽车电动化的浪潮中,新能源车产业链有望显著受益。短中期看,海外市场尤其是欧洲、以及海外新能源某头部车企供应链的增速比较快、确定性强,对应企业有望表现出更好的盈利表现;中长期看,产业链持续的超额受益更多来自于壁垒,其中上游资源具有天然稀缺性、下游整车的品牌价值明显,具备高壁垒。对于中游环节,则看好技术壁垒高、行业格局清晰的动力电池、专用电气化零部件的公司。

  钱晶:从全球竞争力的角度来看,毫无疑问是以动力电池为代表的处于产业链中游的相关公司竞争力最强。动力电池现在是中日韩三足鼎立,后面大概率会过渡到中国和韩国之间的强强竞争,最终可能慢慢过渡到中国垄断的发展方向。这一领域的竞争力优势将进一步扩大。

  汽车销量是核心因素

  中国基金报记者:影响新能源产业链行业最重要的因素是什么?

  郑澄然:最重要的是源源不断的优质供给出来,一起替代燃油车;如果现在有10家特斯拉这样的企业,行业的发展阶段肯定要前进5~10年。其他环节也一样,电池、材料、零部件等,还是要有优质的供给出来,真正对传统燃油车体系产生颠覆与替代。

  南方基金:新能源车的竞争力取决于性价比与产品力,其中性价比会受到政策、技术降本等因素影响,例如补贴政策直接缩小了电动与燃油车的购置价差;而技术进步、产业链成本降低后,电动车将逐步体现出相较于燃油车的经济性。另一方面,产品力的变化带来电动车溢价放量的可能,例如海外某新能源车企凭借智能驾驶在细分领域取得高份额,又如碳排放政策倒逼下,传统车企巨头加速推出纯电动平台车型,进而从供给端推动行业的发展。

  伊群勇:第一因素是国内和海外政府对于环境和气候问题的态度。这个会影响长期的发展前景,对于产业链的估值影响较大。第二、终端新能源汽车的销量。这个会影响中游的排产和销售,对于产业链的业绩影响较大

  借道主题基金参与

  中国基金报记者:普通投资者布局新能源汽车产量相关基金,是否是参与行业的好帮手,需要注意什么?

  郑澄然:是的,正如之前说的新能源汽车是一个长期非常确定的赛道,空间很大,但产业链仍然是以制造业为根基的,摆脱不了中短期存在的周期波动。相关个股也是这样,股价会有起伏,专业的机构投资者会相对有更好的把握,长期稳定获取收益。

  南方基金:过需要注意,新能源车作为长期成长的好赛道,市场已经给予了一定的估值溢价,其背后除了对于产业趋势的认可,也有宏观流动性、市场风格等因素的影响,因而若有系统性风险出现,则板块可能面临调整压力。

  钱晶:对于普通投资者而言,新能车领域选股难度较大,此外新能源汽车产业链上的个股往往波动性更大,这也加大了投资者从个股投资中获益的难度。对于普通投资者来说,选择投资于新能源汽车产业链的指数基金,能够更好地把握行业发展趋势,同时通过分散化,降低投资风险。

  伊群勇:第一、新能源产业链的变化比较快,波动也比较大,没有基本面的持续跟踪和长期认识,很难获得超额收益,配置相关基金是比较好的选择;第二需要注意新能源汽车市场的销量和景气度,同时需要注意资本市场的情绪。

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责任编辑:陈志杰