滴滴还值500亿美元吗?[Migage]

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在优步(Uber Technologies Inc.)努力摆脱丑闻影响并降低亏损之际,其昔日的中国竞争对手滴滴出行(Didi Chuxing Technology Co.)正向全球其他初创公司大举投资。滴滴在三周内宣布投资了三个叫车软件:中东和北非的Careem、欧洲和非洲的Taxify,以及东南亚的Grab。

虎嗅注:本文转载自华尔街日报中文网,作者是《华尔街日报》专栏作家袁莉。正好距离Uber退出中国1周年,以及共享单车风靡,此时再重新思考滴滴的估值,似乎更加理性。

今年早些时候滴滴投资了巴西的叫车软件99。该公司还投资于美国叫车软件Lyft和印度的Ola。此外,滴滴也进入到叫车服务以外的领域,投资于中国共享单车软件Ofo,以及送餐服务软件饿了么(Ele.me)。

在一些风险投资人士看来,滴滴似乎在做与他们相似的事情:从投资者那里融资,然后押注其认为有增长前景的初创公司。而另一些人认为,滴滴正在效仿互联网巨头阿里巴巴集团(Alibaba Group, BABA)和腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd. ,0700.HK)的策略,这两家公司均在国内外投资于各类初创公司,其中包括滴滴。

无论何种情况,分析师及投资圈内人士都认为滴滴近来的动作并不像一个初创公司,即便滴滴估值达500亿美元,是仅次于优步的全球估值第二高初创公司。

中欧国际工商学院(China Europe International Business School)金融学教授王丛表示,对于一家尚未盈利的公司来说,这种情况并不正常,未盈利的初创公司应该把筹集到的资本用到经营上。

滴滴此前在一场争夺中国市场的烧钱补贴大战中战胜优步,但在随后的一年中,滴滴仍未实现盈利,并且似乎已变得更像是对其他初创公司进行投资的投资者,而不是最前沿的颠覆者。

滴滴现在代表一类新的初创公司,他们通过规模和资本优势快速成为行业巨头。这主要受到当前互联网行业赢者通吃趋势的推动。投资者纷纷将资金投向少数几家规模较大的初创公司,希望所押注的公司未来会主导某一特定行业,例如社交媒体行业的Facebook Inc. (FB)或电子商务领域的阿里巴巴。

今年早些时候,一名沙特女性展示其手机上的Careem应用

在滴滴创立至今的五年时间里,该公司已通过风投、私募股权和债务融资筹集了150多亿美元,包括今年4月份筹集的55亿美元(这是科技初创公司有史以来规模最大的一轮融资)。相比之下,优步在七年时间里总计筹集了120亿美元。

一个未投资滴滴的风险投资家表示,滴滴是一部融资机器,该公司最大的竞争优势是已经筹集到的巨额资金,而不是其技术。

在坐拥庞大现金规模以及似乎占据国内市场主导地位之际,滴滴比以往任何时候都更需要证明其500亿美元估值的合理性,即便是滴滴的辩护者也是这么认为。优步最近陷入的乱局以及Snapchat母公司Snap Inc. (SNAP)自上市以来的股价跌势都表明,广受羡艳的初创公司的命运瞬息万变。

在宣布这些交易时,滴滴表示其投资是战略性的,该公司通过共享技术、产品开发及业务运营,从其与全球各地的地区赢家建立的合作关系中获益。滴滴表示,该公司在中国的每日订单量达到2,000万笔。滴滴的一位发言人称,公司很高兴投资者对这一战略给予支持,并看到这些选择取得良好回报。

滴滴去年8月击败优步后,这家中国公司在国内市场上取得了近乎垄断的地位。当时滴滴收购了优步的中国业务,而优步成为滴滴最大的投资者,持有滴滴约18%的股份。

不过,从目前的情况来看,庆祝胜利还为时过早。中国一些大城市针对网约车出台了严格规定,导致符合资格的司机越来越少,接单数量也随之下滑。优步出局后,滴滴减少了补贴,提高了某些服务的价格,这些举动引发了用户不满,也招来了官方媒体的批评。另外,根据移动数据监测网站Trustdata的分析,共享单车的风靡也动了滴滴的蛋糕。

根据交通运输部的统计,虽然滴滴在规模上一家独大,可全国现已有超过130家网约车平台。而在监管上和滴滴较劲的出租车公司也在行动,其中一些正在做大自己的网约车服务,并针对滴滴和优步中国的合并向监管机构提出了申诉。

商务部一名发言人近期表示,反垄断部门已多次约谈滴滴,目前正对这桩合并展开调查。滴滴称正在和监管部门沟通。

放眼未来,滴滴也开始投资人工智能科技,尤其是无人驾驶汽车,不过这个领域几乎和网约车一样拥挤。但即便如此,投资者可能还是会对滴滴慷慨出资,毕竟滴滴是中国最大的网约车服务平台,而且资金实力雄厚也让滴滴成为更稳妥的投资标的。

一位滴滴投资人告诉笔者,中国风投界的逻辑是能花钱解决的都不是问题,无论是人才、技术还是市场份额。他说,情况变得越来越无聊。

(本文作者袁莉是《华尔街日报》专栏作家。文中所述仅代表她的个人观点。)


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