买A股(附股)[Migage]

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  中国基金报记者 江右

  导语:盼望着,终于来了!

  A股市场的开放稳步推进,纳入MSCI的进程不断向前。

  一、A股明年6月正式纳入指数!

  美国当地时间10月23日,美国的指数供应商MSCI公布了纳入A股的投资者征询结果,根据投资者的反馈,对指数进行了修订,并明确了时间表。发布了指数MSCI China A Inclusion Indexes。据悉,在MSCIChina A Inclusion Index这个指数公布后,具体行业分布等信息将在本周稍后时间公布。

  A股纳入最新时间表也来了!

  2017年12月1日,计划实施方法变更,将“MSCI中国A股国际大型股指数”更名为“MSCI中国A股大型股指数”,以及基于离岸人民币汇率(CNH),利用中国A股互联互通渠道计算MSCI中国临时指数。

  2018年第一季度,发布详细的A股纳入文件。2018年3月1日,将“MSCI中国A股指数”更名为“MSCI中国A股在岸指数”。此外,发布新的“MSCI中国A股指数”,追踪的个股将限定在“沪股通”和“深股通”范围之内。

  2018年6月1日,按照2.5%的纳入因子将A股正式纳入MSCI新兴市场指数中。

  2018年9月3日,将A股的纳入因子提高到5%。

  这个时间表,也意味着纳入MSCI历经波折的A股,终于到了最后加入时刻。自2013年列入MSCI新兴市场指数观察名单,2014年-2016年连续三年入MSCI未能成功。北京时间2017年6月21日,MSCI公司宣布决定将A股纳入MSCI新兴市场指数,A股终于闯关成功,市场对于纳入的进程也一直颇为关注。

  正式成为MSCI指数的一员,未来A股在全球资金的投资当中,也将成为一个份量更重的角色。

  对于A股纳入MSCI最新时间表和指数变更情况,中金公司研报第一时间进行了跟进,并绘制了时间表和变更图。

  图1:MSCI中国A股体系变更示意图

  二、明年有150-200亿美元资金流入

  虽然 QFII/RQFII 已经运行10余年,沪港通深港通互联互通机制也让更多海外投资者可以投资 A 股,但随着MSCI 将于 2018年 6 月正式将 A 股纳入其指数体系。A股将更加国际化。

  中金公司策略分析师王汉锋在研报中表示,综合韩国和中国台湾的历史经验看,加入 MSCI 指数体系有望加速 A 股国际化的进程,进而对市场投资者结构、交易风格、产品生态产生深远的影响。当然,A 股国际化的进程也与中国资本账户开放程度较为相关。

  王汉锋认为,尽管国际化的过程不会一蹴而就,但我们认为中长期进出中国的资本双向流动均将不断扩大。未来五年,香港及海外流入 A 股和内地流入港股市场资金 规模在 2000~4000 亿左右 。

  在王汉锋看来,8 月 MSCI 指数调整完成后,潜在A 股纳入标的从 222 只扩大至 236 只。结合更新后的纳入名单和 MSCI 公布的全球跟踪其指数 的资产规模,静态估算 2018 年 MSCI 纳入 A 股带来的资金流入规模在 150-200 亿美元左右(包含主动和被动型资金),即每一步实施将带动75-100 亿美元的流入。具体流入规模与未来增长环境,市场预期等因素相关。

  根据最新的1美元兑6.63人民币,相当于在明年6月正式纳入后,将有995亿元-1326亿元人民币的资金流入A股。

  三、MSCI纳入A股主要买这些股票

  虽然MSCI中国A股指数成分股最终名单尚未出炉,但从潜在名单和外资偏好来看,大权重的蓝筹股和流动性好的股票通常比较受青睐。对于A股的股票们,想受到MSCI指数请来,很重要的一点:不要长期停牌,不要停牌超过50天。

  MSCI 将自今年11 月的指数半年度调整开始日度跟踪中资股的交易状态。一只股票一旦连续停牌天数超过 50 天,将在提前 2 个工作日提醒后立即被剔除出指数。此项规则与MSCI 一贯采用的月度观察、月底剔除的做法相比更为严格。

  根据王汉锋整理的MSCI潜在A股纳入成分股,前十大成分股分别为贵州茅台中国平安招商银行浦发银行兴业银行工商银行中国建筑海康威视美的集团中国中车。这些股票,都是A股的大市值权重股,并且今年以来股价都有不错涨幅,贵州茅台、中国平安、美的集团都涨了70%左右,海康威视涨幅更是翻倍。

  图2:MSCI纳入A股前30大成分股

  图3:第31-60大成分股

  图4:第61-100大成分股

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