英国弃加息 英镑大跌[Migage]

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  就在刚刚,英格兰央行正式宣布不加息

  2018年5月10日,英国货币政策委员会以7-2的投票结果,宣布保持现有货币政策不变,即维持基准利率0.5%不变。

  BBC(2018年5月10日):英格兰央行宣布不加息,维持基准利率为0.5%不变。

  英格兰央行(2018年5月10日):我们将保持基准利率为0.5%不变。

  

图为英国1976年至今的基准利率,0.5%的基准利率在历史上属于相当低的水平

  图为英国1976年至今的基准利率,0.5%的基准利率在历史上属于相当低的水平

  否决加息的同时,英国货币政策委员会一致同意维持4350亿英镑资产购买规模不变,同时维持100亿英镑非金融投资级企业债购买规模不变。

  加息和英镑正相关,英格兰央行今天正式放弃加息,亦造成英镑大跌。

  截至2018年5月10日英国时间14点20,英镑兑人民币从加息前的8.646跌至8.58,英镑兑美元从1.362跌至1.35。

  

图为今天央行宣布不加息后,英镑兑人美元汇率变化

  图为今天央行宣布不加息后,英镑兑人美元汇率变化

  

图为今天央行宣布不加息后,英镑兑人民币汇率变化

  图为今天央行宣布不加息后,英镑兑人民币汇率变化

  央行为何180度大转弯?

  上个月之前,英格兰央行一直在暗示2018年5月10日加息,但央行为何突然在这个月180度调头?

  英国央行货币政策委员会今天发布的公告显示,英国近期公布的数据表明经济出现“暂时性疲软”,虽然多数委员认为数据对英国经济前景没有多少影响,但认为现在不适合加息。

  除此之外,2018年一季度通胀率的下降,反映了此前英镑贬值和国内成本上升驱动下的通胀在加速降温。

  加息主要就是为了抑制通胀,如果通胀数据已经开始下降,那加息也就显得没有必要了。

  英镑接下来怎么走?

  研究英镑接下来的走势之前,我们不妨先回顾一下今年以来,英格兰央行的加息预期是如何影响英镑汇率的?

  2017.11.02

  英格兰央行宣布十年来首次加息,同时保持了对2018年的”紧缩预期“。

  此时的五月加息可能性:45%

  此时英镑兑美元汇率:1.30

  此时英镑兑人民币汇率:8.63

  2018.02.08

  上扬的劳动力市场数据为5月加息带来了希望。但为人们带来确定性的是2月的通胀报告与央行行长卡尼的讲话。卡尼在讲话中表示:再次加息的日期可能会提前。

  此时的五月加息可能性:74%

  此时英镑兑美元汇率:1.39

  此时英镑兑人民币汇率:8.81

  2018.02.24 - 2018.03.19

  英国成功拿下脱欧过渡协议,人们对五月加息的预期继续提升。

  此时的五月加息可能性:80%

  此时英镑兑美元汇率:1.40

  此时英镑兑人民币汇率:8.83

  2018.03.22-2018.03.29

  英国央行内部官员表示五月加息可能性很大,而后政策制定者Gertjan Vlieghe又发表了一席鹰派讲话。一周之内投资者情绪高涨,将加息预期推到了90%,这一预期与2017年11月加息前夜的情绪相一致。

  此时的五月加息可能性:91%

  此时英镑兑美元汇率:1.42

  此时英镑兑人民币汇率:8.94

  2018.04.17 - 2018.04.19

  四月初的PMI数据给出了弱势的暗示,包括奖金在内的工资增长低于预期,通胀放缓至一年来最低水平;零售销售也有所下降。这些不利消息使得一些投资者几乎打消了2018年将有两次加息的念头,不过大部分投资者仍对五月的加息抱有信心。

  此时的五月加息可能性:82%

  此时英镑兑美元汇率:1.43

  此时英镑兑人民币汇率:9.02

  2018.04.19

  央行行长卡尼接受BBC采访。在采访中卡尼的消极讲话彻底打扑灭了投资者对加息的预期。他的讲话使得英镑大跌,也使本已确定的五月加息变成了投币赌博。

  此时的五月加息可能性:48%

  此时英镑兑美元汇率:1.40

  此时英镑兑人民币汇率:8.84

  2018.04.27-2018.04.30

  卡尼讲话的一周后,英国公布了自2012年第一季度以来表现疲软的季度经济数据,这成了压死骆驼的最后稻草。这使得原计划两周后的五月加息成为了泡影。

  此时的五月加息可能性:18%

  此时英镑兑美元汇率:1.37

  此时英镑兑人民币汇率:8.72

  2018.05.01-2918.05.03

  在经济增长受到冲击后,4月的PMI数据报告显示英国第二季度初只有微弱的反弹。这促使一些在上周五预测中保持坚信五月会加息的银行屈指可数。至此,加息的概率接近于零。

  此时的五月加息可能性:9.8%

  此时英镑兑美元汇率:8.61

  此时英镑兑人民币汇率:1.35

  英镑汇率和加息预期正相关,从上面的回顾也可以看出,五月加息可能性的变化,正好和英镑走势相吻合。

  

图为2018年1月份至今的加息预期变化,可以看到4月17号之后,加息预期一路走低

  图为2018年1月份至今的加息预期变化,可以看到4月17号之后,加息预期一路走低

  

图为最近一个月英镑兑美元汇率走势,随着加息预期走低,英镑兑美元走势直线下滑

  图为最近一个月英镑兑美元汇率走势,随着加息预期走低,英镑兑美元走势直线下滑

  

图为最近一个月英镑兑美元汇率走势,同样随着加息预期降低而走跌

  图为最近一个月英镑兑美元汇率走势,同样随着加息预期降低而走跌

  说完加息预期对英镑的影响,我们可以看出未来是否加息,或者加息预期有多强已经成了当前影响英镑汇率的最主要因素。

  既然如此,今天的利率决议又透露出怎样的加息信号?

  今天央行在宣布不加息的同时,亦发布了最新的加息声明。

  声明显示,大部分委员希望等到未来数月的数据再加息。

  所有委员同意未来进一步加息可能是渐进和有限的,未来几年只需要有限的收紧。

  

上图显示,英格兰央行虽然暂时按兵不动,但继续暗示其预计未来几年加息三次,每次加息25个基点。

  上图显示,英格兰央行虽然暂时按兵不动,但继续暗示其预计未来几年加息三次,每次加息25个基点。

  另外虽然委员会对于下一次加息的时间表达含糊,表示取决于英国经济的走势,但英国经济学家普遍预计今年至少会有一次加息:一旦英国经济数据回暖,那今年8月和11月加息就存在可能。

  可以看出,虽然五月加息泡汤,今年英国加息仍是大概率事件。
(责任编辑:常丹丹 HO016)

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