西太银行加息 澳储行如何应对?[Migage]

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文:昱希子

2018年澳洲出口量增长迅速。

澳洲储备银行(RBA,下称澳储行)上周宣布将现金利率维持在1.5厘不变,是继澳储行2016年8月降息至1.5厘以来,第25个月维持不变,也创下澳洲历史上维持利率不变的最长时间。然而,为何澳洲利率会持续长时间不变?

2018年澳洲的整体商业环境趋于积极,其中,非采矿业务和公共基础设施的投资在持续增加,农产品和大宗商品的出口量在经历了2017年的暂时性疲软后,也在进一步增长。另外,自2017年以来就业增长强劲、失业率稳步下降。这些良好势头都预示着澳洲经济逐渐走好,澳储行加息的可能性理应进一步加大。

澳联储自己也预测,2018年澳洲经济增速将高于2017年。预计今年三季度GDP( 国内生产总值)可能会出现强劲增长,超过3.1%。可是,澳储行上周宣布,依然将现金利率维持在1.5厘不变。

家庭债台高筑 加息恐增负担

澳储行行长洛威(Philip Lowe)在声明中提到,最近的数据显示,澳洲商业环境良好,产能利用率有所提高。非矿业商务投资的前景进一步改善,公共基础设施投资也在增加,但家庭消费前景仍是一个持续存在的不确定因素。目前家庭收入增长缓慢并且债务水平很高。

根据澳洲统计局(ABS)上月公布的数据显示,今年澳洲人的工资年增幅为2.1%。尽管这一结果是自2014 年以来最强劲的季度增长,但若考虑到通货膨胀,大多数上班一族不会注意到收入上的变化。这意味着,澳洲人已经6 年没有大幅涨薪了。上次大幅涨薪是在2012年,由于矿业繁荣让澳洲人的工资增长率达到了4%。

薪水未见大涨,如果再加息的话,澳洲家庭的负担将进一步加大。洛威给大家算了一笔账,假如加息,很有可能影响消费者支出,从而影响业绩不佳的零售市场以及正在恢复的整体经济。比方说加息0.25厘,背负40万元按揭的家庭每月将要多还70元,这无疑给澳洲家庭增加更大的负担。


2015年至2018年通胀率变化趋势。

通胀持续低迷 未达加息目标

洛威在上周的声明中还提到不加息的另一个重要原因是,通胀率持续低迷。据统计,自2015年以来,澳洲总体的通胀率一直处于2%以下,这个数值离澳储行的2%至3%目标通胀率范围还有一定的距离。

专家分析,澳洲的低通胀水平仍将维持一段时间。其主要原因是,劳动力成本增加缓慢,零售业竞争激烈;即使伴随着经济的增长,通胀率逐步提升,2018的通胀率也仅仅略高于2%,仍位于澳储行预期目标的下限。

因此,大多数分析师预计澳联储将不会在2019年前加息。凯投宏观驻悉尼的首席分析师戴尔斯(Paul Dales)指出,目前信贷状况收紧、房价下跌以及全球环境变差的影响尚未全部显现,在这种情况下,我们认为像这样的经济加速增长看起来象是场白日梦。

戴尔斯说:“ 若果真如此,那么薪资增长和基本通胀不太可能会达到澳储行希望的水平,这将使澳储行很难为明年底前升息找到理由。”

西太银行加息 澳储行如何应对?

此外,澳洲第二大银行西太平洋银行(WBC)近期上调贷款利率也被专家们认为,是澳储行在利率上谨慎行事的一个重要原因。西太平洋银行早前无视官方利率,上调抵押贷款利率0.14%,略高于澳储行标准加息幅度的一半。举例来说,一笔40万澳元的按揭,现在每月还款数额将比以前增加35澳元。

西太银行称,上调利率是因为批发融资成本更高、储蓄基数更小。鉴于澳储行再次表明官方利率短期内不会调整,其余三大银行——联邦银行(CBA)、澳新银行(ANZ)和澳洲国民银行(NAB)正在考虑是否跟随西太银行上调利率。

尽管自今年6月以来,洛威曾多次暗示,下次调整很可能是加息,但由于西太银行的反周期举措,引发猜测认为,下一次利率调整将会是减息,以应对私营机构加息对家庭债务的影响。

虽然,洛威在上周声明中没有提到西太平洋银行这一举动,但房产分析机构CoreLogic 的研究部主管罗勒斯(Tim Lawless)认为,已经有一家大型银行宣布了反周期加息,现金利率上调的可能性变得更低了。罗勒斯说:“ 我们甚至会发现,对于下调现金利率的争论越来越多。”

全球求职网站Indeed 的亚太地区分析师皮克林(Callam Pickering)也表示,西太平洋银行提高抵押贷款利率,是澳储行按兵不动的原因之一。皮克林说,澳储行本质上就是谨慎的,不愿承担风险,在当前环境下这是合理的做法,就算经济表现强劲,既然银行业者已为其代劳,澳储行何必还要费力去升息呢?


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