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2019年在安全可靠、自主可控等概念的催化下，A股的计算机板块走出一波长达一年半的大牛市。不过，股价疯涨带来的估值泡沫越来越大，以及去年上半年突发的新冠疫情，给行业不少公司的经营造成了冲击，使得投资者对板块公司后市普遍悲观。
东财choice数据终端显示，从去年7月份开始，计算机板块指数已进行了将近八个月的大调整，总体较去年峰值跌去了近30%，部分个股股价甚至直接腰斩，且当前指数走势仍未见有止跌迹象。
图：计算机板块指数近八个月走势 来源：东财choice
但事实上，从去年三季度开始，板块中一些因疫情原因受损严重的细分行业就已经走出了阴霾。最典型的就是网络安全领域，因疫情带来的订单释放、收入结算放缓的负面影响，在三四季度得到了明显改善，该细分行业去年多数公司净利润维持了两位数增长。
此外，细分领域中的金融IT、工业软件、云计算并未受到疫情影响，全年整体归母净利润增速分别达到了168%、34%和24%，超市场预期。
根据民生证券研究小组的统计，截止上月末，中信计算机行业的267家公司中，有超过200家发布了2020年年度业绩预告或业绩快报，剔除一些ST以及业绩波动比较大的公司后，有超六成公司实现业绩正增长，其中近百家增速超20%。
具体到公司，头部企业预告的业绩增速改善要远好于行业平均。
以受疫情影响最为严重的网络安全为例，深信服、奇安信、绿盟科技、安恒信息等头部公司，预告的去年归母净利润同比增速，分别为5.75%、33.62%、35.47%、48.19%，其中Q4单一季度的增速分别为为64%、41%、38%、27%，好于机构预期。
从政策层面来看，上月末，强制性国家标准《网络关键设备安全通用要求》获批发布，并将于今年8月1日起正式实施。
据了解，该标准是工信部为落实《网络安全法》中有关网络关键设备安全的一项重要标准，规定了网络关键设备应满足的通用安全功能要求和安全保障要求，适用于网络关键设备。机构认为，该标准的发布，或将带动国产替代风潮的持续，头部企业有望受益。
更早之前，中国人民银行印发的《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》（以下简称“规划”）便提出了要充分发挥金融科技的赋能作用，推动国内金融业高质量发展。
今年是该规划落实的最后一年，按照规划内容，需要实现金融科技应用先进可控、金融服务能力稳步增强、金融风控水平明显提高、金融监管效能持续提升、金融科技支撑不断完善、金融科技产业繁荣发展。
产业政策一片向好，板块业绩也有支撑，但为何却仍未见止跌趋势？
从市场观点来看，尽管板块已有大幅调整，但整体来看估值依然偏贵。此外，近几周头部抱团个股跌势未减，情绪面未有好转，后续品种上涨动力不足，是造成板块持续低迷的主要原因。
中原证券研究小组统计数据显示，截止上周五，中信计算机行业TTM（剔除负值）估值为58.21倍，要高于行业近3年、5年和10年的平均估值。
虽然板块整体仍未出现大的机会，但已经有部分前期跌的较多的公司，走出了反弹趋势。比如，今年2月初至今，绿盟科技已累计上涨19.16%，浪潮信息上涨了23.31%，天融信上涨了10.03%。从这些上涨的公司来看，普遍存在估值相对较低和业绩表现突出的特点。（文/流星）
责任编辑：张熠