议市厅丨一纸利空传闻引发“股王”贵州茅台应声大跌,北上资金成功逃顶,浅谈贵州茅台的估值

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原标题:议市厅丨一纸利空传闻引发“股王”贵州茅台应声大跌,北上资金成功逃顶,浅谈贵州茅台的估值 来源:和讯股票

最近这几日,资本市场可谓利好不断,降准之后又迎来两大利好:一个“取消合格境外投资者投资额度限制”,另一个“资本市场改革12条任务”,很多人都以为,新一轮上扬行情又将展开。然而昨日市场没走出一根阳线。大盘的走势如此疲弱不堪。沪指下跌12.39点,以3008.81点报收,跌幅为0.41%,创业板指数更是大跌1.26%。

值得注意的是,引发昨天市场下跌的,竟然是A股“股王”贵州茅台。究竟是什么原因导致茅台股价大跌?调查发现,竟然是一纸传闻引发贵州茅台股价大跌,千元茅台的价格拐点出现了吗?

9月11日,有媒体报道称,近日,有网络传闻,北京地区茅台的价格出现大幅度回落,“从上周最高2650到今天2100”,商家出现恐慌,甚至“无人敢接货”。

二级市场上,昨日白酒股出现罕整体下挫,贵州茅台跌4.83%,市值跌682亿,五粮液跌5.82%,市值跌310亿,泸州老窖跌5.6%,市值跌75亿,洋河股份跌3.77%,市值跌幅61亿;四大白酒巨头市值一天暴跌1128亿,是不是白酒股要出现秋后收个行情了。

那么,茅台酒的市场价格真如市场传言的那般“大幅下跌”了吗?

对茅台降价的传闻,有人向北京地区的茅台经销商进行了求证。有经销商表示,目前飞天茅台的价格仍然在2800元左右,并没有大幅回落到2100元。在市场走访过程中,另一大型烟酒店商户也讲,目前飞天茅台的市场零售价在2900元,相较之前的3000元有轻微下降。

对于茅台降价传言,安信证券分析师苏铖表示,茅台酒的各地价格总体平稳,浙江、上海在上周均是2550元,本周是2480~2500元,广深地区目前也在2480~2550元附近,相较于6月涨了400元,近期回落幅度很小。不过他同时也表示,客观来讲茅台酒超过2500元的价格是有泡沫的,也不是各方都想看到的价格,消费者和茅台酒厂觉得高,经销商也觉得高,适度去泡沫是应该的。他表示,预计茅台酒的价格不会回落太多,从集团定制酒1799元的定价来看,市场价在2000元以上仍是合理且有支撑的。

民生证券发布于9月9日的研报称,8月下旬起,受茅台渠道巡查影响及中秋需求走高影响,飞天批价创历史新高至2580-2600元。近期经销商中秋配额基本到货完毕,受益于供给小幅增加,批价小幅回落至2550-2580元,但渠道调研显示经销商惜售态势仍显著,主要是茅台市场巡查动作仍在继续。

茅台酒的市场价格真跌假跌目前茅台官方也没有给出明确定论,让人惊叹的是,北上资金又一次先知先觉地逃顶了。在贵州茅台股价还未达到最高的8月21日,北上资金就已经开始持续减持贵州茅台。据Wind数据显示,8月21日,沪股通对贵州茅台的持股数为103,645,406股,9月10日,沪股通对贵州茅台的持股数减少到101,693,723股,累计减少195万股,若按照8月21日至9月10日的平均价格1121.19元计算,北向资金累计净流出21.88亿元。

而从更早的6月17日,沪股通持股贵州茅台股数峰值106,503,432股算起,截至昨日,北上资金已经减持了4.52%的股份。

贵州茅台半年报显示,实现净利199.51亿元,同比增长26.56%。仍然是日进斗金的节奏,但相比于一季度以及2018年同期,贵州茅台第二季度业绩增长明显放缓。另外,贵州茅台在今年继续大力削减经销商,上半年茅台国内经销商减少593家。

从数据来看,贵州茅台二季度营业收入178.44亿元,同比增长12.05%;净利润87.30亿元,同比增长20.30%。相比于一季度的营收216.44亿元,同比增长23.92%;净利112.21亿元,同比增长31.91%,有明显放缓。另外,与去年同期二季度营收46%的增速、净利润41.52%的增速相比,今年二季度业绩增长趋势减缓更加明显。

笔者认为,不管一批价如何波动,茅台当下出厂价969元,经销商以这个价格拿到货,再以一批价卖出,到手的就是实实在在的利润。茅台当下依然供不应求,利润完全不会受影响。也就是说,这个新闻,或许对茅台这家公司没啥大的影响。

对于贵州茅台而言,价格局部降价,或许不是价格拐点的开始。但是,如果市场对茅台酒的收藏投资定位发生了改变,或茅台酒的库存一下子大幅增加,市场供需关系发生了实质性的变化,那么在那个时候可能就是贵州茅台股票价格拐点的标志性信号。

上面短期北上资金大幅卖出的情况,券商还是集体看好贵州茅台股价。对于茅台的估值,有券商认为茅台能涨到1424元。

这得从一份公司研报说起,近日,东兴证券发布研报表示,按照2020年EPS 47.45元计算,给予公司30倍估值,上调贵州茅台目标价至1424元,并维持公司“强烈推荐”投资评级。

根据过往机构对茅台提出的目标价的实现情况来看,对这样的价格还真不能说是天方夜谭。去年提出的800、900之类的目标价,自不必说,早已被甩在了身后。而今年3月底华创给出的1000元目标价,以及4月初太平洋证券给出的1030元目标价,也已全部实现。

或许正是由于设定的目标价太容易实现了,近来机构对贵州茅台的目标价是越定越高。早在4月末,东兴证券就给出过1052元的目标价,同时华泰证券则是给出了1144.32元的目标价。到了6月初,华创证券又将茅台目标价提高到1150元。6月30日,太平洋证券则将贵州茅台的目标价提高至1240元。这一次,东兴证券认为茅台能涨到1424元。

作为A股“核心资产”之一,白酒股向来不乏拥趸者,而面对因降价传闻导致的贵州茅台大幅下跌,大家有什么样的看法呢?

投资有风险,入市需谨慎。本文相关内容仅供参考,不构成任何投资建议。(责任编辑:邵晓慧 )