黄金生产商盈利预期上升 支撑黄金股价格走高

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  去年黄金面临的最大障碍之一,是许多黄金生产商的前景疲弱。2018年,一些顶级金矿商的收入和盈利预期较低,这使得PHLX金银指数(XAU)在过去一年的大部分时间里相对于实物黄金处于相对弱势的地位。然而,随着最近几个季度几家重要黄金矿业公司的盈利和收入预期不断上升,黄金股终于实现其潜力,并“赶上”了金价

  上周黄金表现强劲,价格升至4月份以来的最高水平,并且创下了自2018年1月5日结束的连续11天上涨以来的最大连涨纪录。今年迄今为止,金价上涨了3%以上,而最近一周上涨了2.4%。

  上周,美国与其一些最大贸易伙伴之间不断升级的贸易摩擦引发投资者担忧情绪升温。避险资金流入黄金的迹象明显,黄金一度超越美国国债成为避险资金的首选。在下图中将iShares 10-20年期国债ETF (TLH)与SPDR Gold Shares黄金ETF (GLD)的1个月业绩进行了比较。

  截至上周五黄金期货已经连续八个交易日上涨,这是一个显著的上升趋势,并进一步凸显黄金的避险需求。随着恐慌情绪的明显增加,市场也受到了美联储将在下个月某个时候降息的预期的推动。最新的美国就业报告发布后,这种预期得到了加强。最新数据显示,美国5月非农就业人数仅增加75,000人,远低于市场普遍预期的180,000左右。低利率的前景对黄金投资者来说可能是个好消息,因为较低的利率会减少美国国债相对无收益率黄金的竞争力。

  现在把注意力从黄金转向黄金矿业股,分析师Clif Droke之前曾提出,主要的金矿和勘探股可能会受益于最近黄金的需求提升。造成这种预期的一个原因是,过去几个月来,与金价相比,黄金矿业类股总体表现落后。更进一步地说,黄金股不仅是表现落后于实物金属,其中一些甚至可以被描述为“超卖”,并在4月-5月下跌后被低估。

  这方面的几个例子足以强调这一点。例如,考虑顶级生产商Agnico Eagle Mines Ltd. (AEM)估算营收的趋势。在去年前几个季度出现下滑趋势后,分析师对Agnico收入前景的预期在过去几个月出现了显著逆转。市场普遍预期,Agnico本季度和第三季度的收入将大幅增长。这为近期AEM股票的反弹提供了明确的基础,也是分析师预期未来几个月黄金股会进一步上涨的原因。

  另一家XAU成分公司Kinross Gold Corp.(KGC)也有类似的前景。Kinross的收入和盈利预测已从去年的下滑趋势中大幅反弹。正如下图所示,Kinross的收入稳固地走高。

  2019年其中一个表现最佳的北美金矿公司是柯克兰湖金矿有限公司(KL)。柯克兰湖的股价表现部分取决于公司强劲的现金流和财务状况。这反映在公司当前季度和下一季度的每股收益预测中:

  除了许多个别矿业公司的收入和盈利前景增加之外,最新的XAU反弹还有持续的技术面支持。下面显示的是分析师对黄金股票增量需求的最佳衡量指标。这是一个为期4周的变化率(动量)指标,表明美国上市的50只交易最活跃的黄金股票的新高和低点。最近四周的高低点变化率显示,尽管短期内暂时“超买”,黄金股仍有一些近期反弹的可能性。分析师强调,只要该指标上升,参与者就有理由持有相较XAU指数处于相对强势位置的黄金股。

  总的来说,与去年在交易活跃的黄金股中看到的一些短暂的反弹不同,在最新的XAU指数反弹背后有更多的基本面因素支持。几家顶级黄金生产商的收入和盈利前景改善,激发了投资者对未来几个月黄金矿业股的兴趣。XAU指数甚至可能反弹至去年夏天的高位。

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责任编辑:唐婧