华安基金数字经济周报:上周市场基本保持稳定,数字经济指数上涨0.02%

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  数字经济指数历史估值                                 

来源:Wind,截至2023年11月17日 来源:Wind,截至2023年11月17日

  上周,市场主要指数涨跌互现。具体来看,上证指数上涨0.51%,沪深300指数下跌0.51%,深证成指上涨0.01%,创业板指下跌0.93%,数字经济指数上涨0.02%。行业方面,上周21个申万一级行业上涨,10个申万一级行业下跌,涨幅居首行业主要集中在计算机、汽车、通信、国防军工等,跌幅居首行业主要集中在食品饮料、电力设备、建筑材料、银行等。数字经济相关行业中,据申万一级行业统计,计算机排名第1位(3.88%),通信排名第3位(3.20%),传媒排名10位(1.81%),电子排名14位(0.86%)。

  最新一周(11月13日-11月17日),海内外股票指数上涨为主,债券利率分化,宽松预期推动大宗走强,美元走弱,人民币汇率升值。本周全球主要金融资产整体收涨,主要源于美国通胀超预期回落,同时多项经济数据相继转弱,巩固美联储宽松预期。 

  华安基金指数与量化投资部认为,高利率带来的紧缩效应已经开始显现,通胀有望持续回落,本轮加息周期或已结束,未来随着美国劳动力市场供需格局反转,降息预期也将逐渐升温。对于市场我们保持积极态度,建议关注A股回暖趋势,看好数字经济相关行业的投资机会。具体行业分析如下:

  1、电子:

  上周电子行业跑赢大盘,沪深300指数下跌0.51%,申万电子指数上涨0.86%,行业整体跑赢沪深300指数1.38个百分点,涨跌幅在申万一级行业中排第14位,PE(TTM)为48.67倍。子板块上周涨跌:其他电子Ⅱ5.27%、光学光电子1.71%、电子化学品Ⅱ1.59%、元件1.17%、消费电子1.02%、半导体0.03%。根据 UDN 报道,继英伟达10月确定扩大下单后,苹果、AMD、博通、美满电子(Marvell)等主要客户近日再向台积电追加CoWoS订单,为了满足客户需求,台积电正在加快CoWoS 先进封装产能的扩张,计划明年月产 35000 片晶圆,比原定翻倍目标再增加 20%,达3.5万片。电子板块受计算革命拉动算力需求暴涨,科技产业浪潮下底层算力基础迎来发展机遇,产业链上下游均受益。费城半导体指数反映资本市场的预期变化,可作为全球半导体销售情况的先行指标观测产业周期情况。目前,费城半导体指数同比增速已触底开启新一轮周期,全球半导体销售、中国半导体销售情况均已回归。

  2、通信:

  上周通信行业跑赢大盘,沪深300指数下跌0.51%,申万通信指数上涨3.20%,行业整体跑赢沪深300指数3.71个百分点,涨跌幅在申万一级行业中排第3位,PE(TTM)为30.33倍。子板块上周涨跌:通信设备3.56%、通信服务2.56%。本周,SpaceX星舰二次试飞升空,尽管超重助推器爆炸且飞船继续飞行后失联,但一二级火箭已经实现成功分离,取得重要进展。Starlink较快实现盈利的原因主要是采用自研自制、选用低等级元器件大幅降低卫星制造成本。华安基金指数与量化投资部分析认为,国内宽带卫星互联网业务应更关注To B的需求,这一阶段为“小卫星、大终端”阶段,国内卫星互联网建设应当按需建设,随下游用户数量增长去扩大卫星星座规模。

  3、计算机:

  上周计算机行业跑赢大盘,沪深300指数下跌0.51%,申万计算机指数上涨3.88%,行业整体跑赢沪深300指数4.39个百分点,涨跌幅在申万一级行业中排第1位,PE(TTM)为66.46倍。子板块上周涨跌:IT服务Ⅱ5.69%、软件开发3.74%、计算机设备1.93%。微软于11月15日-17日举行Ignite全球技术大会,公布关于芯片、开发工具、应用等多方面创新;11月10日,英伟达基于H100推出 HGX H20、L20 PCle、L2 PCle 三款针对中国市场的AI芯片,以应对美国最新的芯片出口管制。华安基金指数与量化投资部认为,由于受限于禁令下针对算力密度等条件束缚,“特供版”芯片无法满足国内客户对高性能AI芯片的需求,因此,我国算力自主可控的道路逐渐清晰,华为升腾服务器有望成为国产AI算力“扛旗者”,建议关注华为升腾产业链上下游。

  4、传媒:

  上周传媒行业跑赢大盘,沪深300指数下跌0.51%,申万传媒指数上涨1.81%,行业整体跑赢沪深300指数2.32个百分点,涨跌幅在申万一级行业中排第10位,PE(TTM)为39.80倍。子板块上周涨跌:出版5.49%、电视广播Ⅱ2.62%、数字媒体2.58%、广告营销2.26%、影视院线1.84%、游戏Ⅱ-0.15%。11月16日,抖音测试视频付费功能,用户在观看部分视频内容时,试看内容结束后,需要支付一定费用才能解锁全部内容,该功能当前处于小范围测试阶段。华安基金指数与量化投资部认为,抖音测试视频付费功能,有望持续拓展和丰富平台新变现模式,关注创新内容在新渠道和新场景的演绎,及对商业模式的更新。目前传媒板块行业景气度仍在持续提升,建议持续把握AI+应用逐步落地,以及B端、C端用户真实反馈,关注商业模式的延展。

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责任编辑:常靖蕾