来源：南财社

　　刚翻身一年，鹏华基金“一姐”闫思倩，又翻车了。

　　最近一个月里，受到地缘冲突的影响，股市震荡下跌，偏股型基金震荡剧烈，其中，鹏华基金的美女基金经理闫思倩的产品跌得最为猛烈。

　　从今年年初至3月25日，鹏华碳中和主题混合的跌幅达-17.37%，同期该基金的业绩比较基准上涨6.29%，该基金跑输业绩比较基准超过23个百分点。

　　甚至还不止是鹏华碳中和，闫思倩在管的多只基金，近期净值都在下跌，今年以来的收益基本都为负，其中鹏华制造升级混合、鹏华科技驱动混合发起式两只基金的亏损还20%以上。在同类基金中排名倒数。可以说是全线溃败。

　　“新能源女神”“AI赌棍”到“ALL IN”机器人，闫思倩近几年的业绩和市场口碑宛如过山车，如今，刚翻身才一年的闫思倩，又要打回原样了吗？

　　01

　　赌赛道、风格漂移，

　　鹏华碳中和大幅跑输基准

　　业绩比较基准相当于是基金成绩的“及格线”，是衡量基金表现的一把尺子。

　　今年1月，证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，其中提到，业绩比较基准应当与基金合同约定的核心要素和产品投资风格相匹配，一经选定不得随意变更。还提到，基金管理人应当建立健全内控机制和管理体系，加强对基金经理、基金产品投资风格稳定性的持续管理。

　　种种都是在针对目前市面上“风格漂移”重灾区的主题基金。在此前，公募行业在以同类排名为核心的考核体系下，部分基金持仓严重偏离基准，“挂羊头卖狗肉’的现象屡见不鲜。这也引发基金风格漂移、赌“赛道”以及“抱团”等现象，从而导致基金业绩波动加剧，更催生了 “基金赚钱而基民不赚钱”的怪象。

　　而闫思倩管理的鹏华碳中和主题混合基金，就是这样一只“风格漂移”、赌“赛道”的主题基金。

　　这只基金最早是由基金名将王宗合管理，2023年2月，王宗合因病一口气卸任了全部在管基金产品，其中，闫思倩就接管了鹏华碳中和。

　　此前重仓的新能源汽车产业链，但从2024年开始，鹏华碳中和重仓押注机器人产业链，赌中机器人赛道，闫思倩终于成功翻身。2025年底，该基金的管理资产规模高达133亿元，是2025年初的约13倍。

　　基民赚钱，在股吧中各种赞扬闫思倩的操作。不过也有不少投资者困惑：碳中和主题基金重仓机器人，算不是风格漂移。

　　从鹏华碳中和2025年年报中的投资策略面描述来看，该基金的碳中和主题，指的就是为实现碳中和目标而带来的产业投资机会。具体包括电力、交通、工业、建筑、农业五大领域。

　　目前鹏华碳中和主题混合的重仓：五洲新春、震裕科技、斯菱智驱、浙江荣泰、中坚科技、北特科技、隆盛科技，美湖股份，长盈精密，步科股份，仍然继续重仓一水的机器人，前十大持仓占比合计46.43%。

　　并没有投资主题界定的电力、交通、工业、农业、建筑等股票。

　　从明面上来看，机器人并不属于上述的五大领域，但闫思倩并不这么认为。她在2024年4季度报中从锂电需求旺盛、制造业技术升级等方面表达了对机器人的看好。

　　从表现来看，押注机器人确实让闫思倩成功翻身，短短一年时间，基金单位净值就从1.2出头飙涨到了2.1。

　　但也不是所有基民都赚了。2025年上半年，闫思倩管理的鹏华碳中和合并份额，从10.51亿份激增至74.01亿份，净值也上涨了约48%，但该产品在去年中报披露的净利润居然倒亏5.67亿元。

　　原因就在于不少份额是在高位申购，买入后产品回撤巨大。基金有了人气，大了规模，但基民却亏了荷包。

　　02

　　“机器人女神”全线败退，

　　在管基金年内收益均为负

　　不止是鹏华碳中和，闫思倩在管的多只基金，近期净值都在下跌。

　　天天基金显示，闫思倩在管的所有偏股型基金，今年以来的收益基本都为负，除了鹏华新能源汽车同类基金中表现较好，其他几只都亏损在10%以上，其中鹏华制造升级混合、鹏华科技驱动混合发起式两只基金的亏损还20%以上。在同类基金中排名倒数。

　　作为被基民口中的“新能源女神”、“AI赌棍”，赌赛道的闫思倩，在市场上的口碑一直饱受争议。

　　早年间在工银瑞信时，凭借工银新能源汽车混合A高达2~3倍回报的业绩，闫思倩一战成名，被市场冠以“新能源女神”之称。加入鹏华基金后，闫思倩也一度被称为新能源女神、新能源一姐，一时风头无两。

　　而在就鹏华后，闫思倩就遇上新能源行情退热，管理的鹏华新能源汽车表现拉胯，接手的鹏华创新未来，也是亏得惨不忍睹，随后，闫思倩就将重仓全换成了AI，但没想到追高后一路下滑，一度称为3毛基，也因此被网友吐槽“AI赌棍”。

　　不过好在2024年924行情后，其多只在管基金净值开始修复，2025年里更是靠着重仓AI和机器人实现逆风翻盘。

　　靠着重仓机器人，闫思倩在管规模在去年里猛增，从2024年末的61.46亿，扩大至如今的213.98亿，规模翻了2倍多，成为鹏华基金主动权益类唯一一位管理规模超百亿的基金经理，稳坐“一姐”之位。

　　天天基金显示，截至目前，闫思倩现任在管基金规模为213.98亿。

　　在成功押注机器人赛道后，闫思倩似乎有了“路径依赖”。目前，闫思倩所管理的6只产品中，除了鹏华创新未来和鹏华新能源汽车外，鹏华碳中和、鹏华制造升级、鹏华沪深港新兴成长、鹏华科技驱动4只产品，持仓几乎都集中于机器人上。

　　此外，闫思倩的产品换手率极高。据鹏华碳中和2023年年报、2024年中报、2024年年报及2025年中报的披露，该产品各报告期的换手率分别高达804%、1084%、360%、588%。据2025年中报，闫思倩6只产品的报告期平均换手率为427%，其中鹏华科技驱动最高，达到801%。

　　频繁的换手，也放大了净值波动。在行情好的时候确实能给投资者带来巨大收益。但在今年震荡的市场行情上，重仓机器人、且换手频繁，也让闫思倩的产品净值跌幅普遍惨烈。

责任编辑：杨红卜