11月28日，深交所公告，“21万科06”、“21万科04”、“22万科06”、“22万科04”、“22万科02”跌超30%，盘中临时停牌。

同日，万科A(000002.SZ)股价一度大跌3.66%。截至收盘，该股下跌1.65%，报5.38元，创2015年12月18日以来新低。自11月21日以来，该股连续走跌。

消息面上，11月28日，标普报告称，将万科企业股份有限公司(02202.HK)及其子公司万科地产(香港)有限公司(简称万科香港)的长期发行人信用评级从“CCC”下调至“CCC-”。标普同时将万科香港高级无抵押票据的长期发行评级“CCC”下调至“CCC-”。与此同时，标普将上述评级都列入负面观察名单。

此前，标普将万科的长期主体信用评级从“B-”下调至“CCC”，将子公司万科香港的长期主体信用评级从“B-”下调至“CCC”。万科香港的优先无抵押债券的债项评级亦被从“B-”下调至“CCC”。

万科债券展期也对股价造成一定影响。11月26日，万科在上清所发布召开“22万科MTN004”债券持有人会议公告，将于2025年12月10日，对本期债券展期相关事项进行审议。据披露，该债券本金兑付日为2025年12月15日，债券余额20亿，年利率3%。11月27日，万科A股大跌超过7%。

分析人士表示，万科债券展期事件之所以引起强烈反响，是因为市场担心其能否平稳度过调整周期，以及这又将对市场形成怎样的影响。数据显示，目前，万科境内债务共有217.98亿元，其中，未来12个月内的兑付高峰在今年12月。

有分析认为，目前万科面临的风险，必须多方合力解决：一是腾挪资产，包括积极储备新地块，把握当前“好房子”、改善型需求的市场机会，改善现金流状态；二是大股东深铁集团的扶持，三是债权人展期。

为了帮助万科还债，大股东深铁集团多次为其“输血”。11月12日，万科公告称，深铁集团向其提供了不超过16.66亿元借款。至此，深铁集团已累计向该公司提供借款291.3亿元(不含本次借款)。

目前，万科亏损较大。2025年前三季度，万科实现营业收入1613.9亿元，同比下降26.61%；净利润亏损280.2亿元。第三季度，公司营业收入560.7亿元，同比下降27.30%；归母净亏损160.7亿元，业绩下滑态势未改。

万科表示，从未来趋势看，公司销售持续下滑，整体经营形势依然十分严峻，资金紧张局面进一步加剧，债务偿还面临较大压力。

报告期内，万科部分新开项目表现较好。业绩报告显示，前三季度，万科有11个首开项目均兑现投资承诺，平均销售去化率近七成，报告期内首开的广州万科檐屿城项目，首开销售套数为广州市前三。