转自：中国证券报·中证网

中证报中证网讯（记者 刘英杰）在十四届全国人大四次会议举行的经济主题记者会上，中国证监会主席吴清提出，“十五五”时期将“完善中国特色稳市机制建设，丰富跨周期逆周期调节的手段和机制”。中金公司研究部国内首席策略分析师李求索在接受中国证券报记者专访时表示，未来的“稳市机制”将实现本质上的进化。这一机制除了发挥中央汇金公司类“平准基金”功能外，更重要的是通过提升市场自身的稳定性来增强韧性。

李求索分析，“稳市机制”的建设将从多个维度展开。首先，推动中长期资金入市是关键一环，包括养老金、保险资金和主权资金等长线资金可以成为市场长期稳步上行的推动力，对于平抑市场短期波动、发挥资本市场“稳定器”“压舱石”作用有着非常重要的意义。其次，通过完善分红回购制度和投资者保护机制，提高上市公司回报水平，能够从基本面增强市场稳定性。此外，强化监管工具，完善风险对冲工具，有助于防范市场风险。长期来看，随着资本市场制度建设进一步成熟、上市公司质量逐步提高，投资者对市场韧性的信心也有望提升，这一预期变化将进一步增强市场稳定性。

针对吴清提出的“深化投融资综合改革，积极发展多元股权融资，拓展私募股权和创投基金多重退出渠道”，李求索认为，这将重塑A股的资产供给格局。拓展私募股权和创投基金退出渠道有助于相关机构更顺畅地实现资金回笼，从而继续投资早期科技企业，提升创新资本的供给能力，打通“科技—资本—产业”的循环机制。而储架发行制度允许上市公司在一定额度内分批次融资，提高融资灵活性，这对于研发投入周期长、资金需求不稳定的科技企业尤为重要。这些改革有助于形成更加多层次、更加灵活的融资体系。

关于提升上市公司质量，吴清特别强调要“加强分红回购，不断提升投资价值和投资者回报”，同时提出“活跃并购重组市场”以培育世界一流企业。李求索表示，近年来，上市公司开展分红、回购、增持等资本市场运作的活跃度已经明显提升，更多地回馈投资者、与投资者分享企业发展成果，这一趋势有望在未来继续深化。

吴清在记者会上透露，近期将推出两项新举措：一是深化创业板改革，增设一套更加精准、更为包容的上市标准，积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市；二是优化再融资机制。李求索表示，随着近年来支持科技创新企业发展的资本市场政策举措持续出台，高端制造、信息技术等领域占A股IPO规模比重已经较大，但对于近年备受关注的新消费、现代服务业领域，A股的代表性仍显不足。在我国人口和经济结构转型的大背景下，政策层面更加关注提振内需消费、促进服务消费提质升级；产业层面，消费业态也有所转变，新型餐饮连锁、新渠道零售、具有自身IP属性的潮玩等娱乐赛道近年来表现突出，但相关上市公司主要集中于港股。支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业发行上市，有助于提升A股对中国优质资产的代表性，带动A股基本面景气提升。

李求索表示，对于已经上市的公司，优化再融资机制能够提升企业融资效率，使上市公司在技术研发和产业扩张阶段获得更稳定的资金支持。整体来看，这些改革将进一步强化创业板“服务创新创业企业”的功能定位，也可推动A股形成更具代表性、多元而活跃的融资生态。