丹麦养老基金 AkademikerPension 将 SpaceX 列入投资黑名单，原因是担忧其“灾难性的治理结构”和估值。该基金首席投资官安德斯·谢尔德称，马斯克身兼多职且控制 80%投票权，SpaceX 目标 18 万亿美元的估值对长期机构投资者“严重过高”，股票至少被高估 80%。

SpaceX 提议的双重股权结构引发担忧，马斯克将持有 85.1%投票权，限制董事会监督，造成权力失衡，多家美国养老基金也批评该结构。

该决定符合基金长期投资策略，优先保护成员退休储蓄。谢尔德承认排除 SpaceX 或致短期表现不佳，但基金愿承担风险。SpaceX 预计 6 月 12 日上市，IPO 目标筹资 750 亿美元。