一场类似“金融恐慌”的情绪正像传染病一样在全球市场迅速蔓延，波及规模高达2.5万亿美元的私人信贷行业已陷入全面危机。澳洲方面，已有30亿澳元资金被冻结，全国1700万养老金持有人的退休储蓄面临潜在威胁。

当前，全球私人信贷领域的主要机构纷纷采取行动，严格限制投资者从基金中提取现金的额度，危机局势不断升级。

什么是私人信贷？

私人信贷是指企业在无法通过传统银行获得融资时所依赖的替代性资金来源。自全球金融危机以来，监管机构对普通银行制定了极为严格的贷款规则。当企业被认为风险过高、负债过重，或者只是需要比银行审批更快的资金时，它们往往会转向私人信贷基金。

这类基金由 Blackstone、Apollo 等顶尖投资公司运营管理，资金来源涵盖超高净值个人、机构投资者，以及追求高回报的澳洲养老金基金。

危机在昨晚进一步加剧——行业巨头Blackstone宣布对旗下450亿美元的私人信贷基金实施严格的赎回限制，此举引发市场震动。

私人信贷世界正陷入危机。

“这种疾病正在私人市场的各类资产中蔓延，”AlphaValue 首席执行官兼战略主管 Pierre-Yves Gauthier 如此警告。

养老金将受冲击，30亿澳元资金被套

澳洲投资者已经深陷危机，30亿澳元资金遭到锁定，外界对全国1700万养老金持有者所受波及的担忧与日俱增。

企业监管机构澳洲证券投资委员会（ASIC）已发出预警。近年来，澳洲主要养老金基金持续将数十亿澳元从传统投资中撤出，大举追逐私人信贷所承诺的高回报，令监管层高度警惕。

ASIC 主任 Michael Bracken 表示，过去18个月澳洲私人信贷市场迅速扩张，背后主要受三大因素驱动：澳洲养老金储蓄规模持续扩大、寻求投资多元化和收益的需求升温，以及银行对高风险房地产项目放贷减少；与此同时，零售投资者也通过“永续”和交易所交易投资产品加速涌入这一市场。

“在国内，私人信贷基金仍然是贷款增长的主要驱动力，约占未偿还贷款的70%，”他说。鉴于近几个月该行业在全球发生的种种动荡，ASIC 正密切关注局势走向。

ASIC正密切关注这一局势。

Michael Bracken 还特别点明了风险所在：“近期海外的失败案例，特别是涉及私人信贷基金通过软件投资暴露于人工智能颠覆者的风险，揭示了私人信贷的结构性弱点，以及通过保险公司、银行和混合基金带来的潜在传染风险。最近披露的一家澳洲信贷基金对一家倒闭的英国贷款机构持有大量风险敞口，及时提醒人们，这些风险在全球相互关联，并能迅速传导至国内市场。”

事实上，澳洲投资者已率先感受到冲击。瑞士 Partners Group 此前限制了旗舰私募股权基金的赎回，并于周三通知澳洲投资者，将把本季度其 Global Value 基金的赎回额度限制在5%。该基金在澳洲持有约30亿澳元资金。

Global Value 基金十多年前在澳洲推出，广泛分布于本地财富管理行业。基金警告称，在3月30日截止日期前提交卖出申请的投资者，预计可拿回62%的申请资金；但从4月下旬起寻求撤资的投资者，则可能分文不得。

“过去几年对私人市场而言充满挑战，宏观经济剧变与地缘政治风险交织叠加，”《澳洲人报》所见的致投资者信中写道，“自2025年底以来，开放式永续基金的资金流动波动持续加剧，最初源于私人信贷工具，近期已加速蔓延至私募股权资产类别，并波及底层基金。”

私募股权巨头接连出手限制赎回

危机在昨夜进一步加深。私募股权巨头Blackstone宣布，在本财年第二季度投资者试图赎回高达45亿美元后，将对其旗舰私人信贷基金的赎回实施严格限制。

此前，竞争对手 BlackRock 已于3月做出相同决定，Partners Group 亦于周三跟进。

澳洲投资者被冻结在基金之外。

市场恐慌的核心在于：私人贷款机构对软件公司的风险敞口过大，而这些公司正因人工智能冲击而面临高度不确定性，促使投资者争相赎回资金。BlackRock 旗下基金披露，第二季度赎回申请已攀升至持仓份额的10%，较第一季度进一步上升，该公司随即将这只790亿美元基金的季度赎回上限设定为5%。

本周，投资集团 Cliffwater 也宣布，在第二季度赎回申请达到17%后，将一只贷款资金池的赎回上限设定为5%。4月，资产管理公司 Blue Owl 同样宣布，在两只基金逾20%的投资者申请赎回后，已将上限压低至5%。预计其他机构也将陆续公布第二季度的赎回数据。

在监管层面，美国财政部今年早些时候宣布将召集国内外监管机构举行专题会议，重点聚焦私人信贷市场。同时，美联储也在持续密切关注这一行业的动态。

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