来源：环球零碳

近期，一场可能价值数千亿、并足以改写全球能源产业规则的交易传闻让新能源圈炸了锅。

媒体报道，华为或正为它的“数字能源”寻找买家，而“宁德时代拟收购华为数字能源”、“曾毓群亲自谈判”、“4000亿估值”、“谈判已持续数月”、 “地方国资入局”等细节也甚嚣尘上。

一边是全球储能电芯霸主“宁王”，一边是光储充一体化巨头华为，两大顶流的千亿级并购传闻，至今未获双方官方辟谣或证实。对于传闻，双方态度微妙。

华为相关业务高管表示“不清楚”，宁德时代方面对此事也颇为关注，但截至发稿，两家公司均未发布官方辟谣信息。

作为华为旗下的“现金奶牛”，数字能源业务既不缺资金支持，也未受供应链制裁影响。2024年华为财报显示，该业务实现销售收入686.78亿元，同比增长24.4%，是华为集团内的第三大营收支柱。

687亿放在任何行业都会是个天文数字，整个光伏行业2024年营收超过687亿元的也不超过10家。该业务不仅体量惊人，内部更是结构复杂：包含储能在内的智能光伏、数据中心能源、智能充电网络以及站点能源等。

要将华为数字能源这块巨型拼图完整卖出，难度不亚于移动一座大山。因此，目前整体并购进展情况比较复杂，有消息称，因双方估价差值太大，或将引入地方国资委参与并购。

目前的传闻主要有以下几点：

双方在估值上并未达成一致。华为方此前一直给出4000亿元估值，参照同行60倍市盈率，看重品牌、技术、全球渠道的综合价值；宁德时代方：最早给出报价仅1000亿元，更关注实际业务协同与财务回报。

因为第一点，所以可能会引入地方国资委参与并购。据知情人士透露，目前还是整体打包卖，不过之前华为给出的4000亿报价肯定是给不了的。参考阳光电源目前3300亿市值，加上华为数字能源的品牌溢价和人才溢价，估计最低也要2000亿。

对于交易涉及的员工安置，华为数字能源内部已经开始给裁员补偿，有消息称从华为数字能源离职的员工可获得N+5的离职补偿。

考虑到收购方身份，若并购交易完成，或将成为中国新能源行业史上最大规模收购案之一，可能形成“逆变器+电芯+储能集成+系统方案”的超级巨头。

从战略角度来看，对于宁德时代而言，收购华为数字能源能快速补齐短板，发力储能系统领域。当前储能行业的竞争核心，早已从“比谁的电芯更耐用”，转向“软件定义能源+系统集成+全生命周期服务”的综合比拼，而宁德时代在软件实力和深度系统融合方面仍存在一定局限。

相比而言，华为数字能源则在软件和服务两方面均是佼佼者。例如，在储能PCS技术研发上，华为研发的PCS产品在转换效率、稳定性以及智能化程度等多个关键指标上均处于行业前列。

同时，光伏逆变器也是华为业务中一颗耀眼的明珠。伍德麦肯兹数据显示，2024年华为和阳光电源连续第十年分别位列全球第一和第二，合计占据全球逆变器市场55%的份额，其中华为光伏逆变器交付量达176吉瓦（GWac），全球领先地位稳固。

此外，华为数字能源在构网技术上亦是处于领先地位。对于新型电力系统的理解，宁德时代也远落后于华为；而若想深耕储能市场，就必须深度理解新型电力系统，否则就只能停留在“卖电芯”。

所以，如果华为真的要卖数字能源业务，对宁德时代来说绝对是一个可以快速补齐短板的好的标的。

那么，华为真的会把数字能源卖掉吗？

华为的战略逻辑，从来都是“聚焦主航道，剥离非核心”：从早年出售华为电气（安圣电气），到后来剥离华三、荣耀、超聚变，华为多次通过“断舍离”回笼资金，集中资源攻克芯片、终端等核心领域。

这一次如果华为真的有出售计划也可能是基于业务战略调整，聚焦核心业务发展。在数字能源业务处于市场估值高位的时刻，剥离并兑现为巨额战略资金，将资源聚焦于决定未来的AI芯片、鸿蒙生态等主战场。

华为对数字能源核心高管相继离职创业的态度，也被业内解读为业务可能剥离的信号。 原华为智能光伏业务总裁许映童等一批数字能源核心高管离职后创办思格新能源等公司，华为并未采取强烈的竞争遏制措施。

千亿级别的收购没那么容易完成，现在也都是传闻为主。如今，交易谈判仍在推进，国资的参与让流程更复杂，但也让结果更值得期待，还是让子弹飞一会吧。

（来源：科技锚，太瓦能源、新数字能源、能源圈；整理：Penn）

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