华纬科技股份有限公司（以下简称“华纬科技”）近日发布公告，就深圳证券交易所关于其申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函进行了回复。公司对经营活动现金流波动、客户与供应商集中度、应收账款及存货管理、募集资金投向等核心问题进行了详细说明，并经保荐机构和会计师核查确认。

报告期内，华纬科技经营活动产生的现金流量净额分别为5,430.80万元、4,349.94万元、-19,836.67万元和17,882.85万元，呈现一定波动；而同期净利润则分别为11,233.45万元、16,747.03万元、23,405.06万元和20,932.96万元，整体呈增长趋势。

公司解释称，2024年度经营活动现金流量净额为负，主要原因包括：一是主要客户与供应商结算模式差异导致的收支节奏不一致，公司对下游客户通常给予2-4个月信用期，而对上游钢材供应商多采用“先款后货”模式；二是2024年下半年营业收入快速增长至115,369.54万元，占全年营收比例62.01%，大部分款项在信用期内尚未回款；三是为满足订单需求，原材料采购和存货备货增加，导致购买商品支付的现金较2023年增加25,567.19万元；四是产能扩张带来员工薪酬支出增加6,107.16万元。

2025年1-9月，经营活动现金流量净额由负转正至17,882.85万元，主要得益于2024年下半年营收增长对应的款项在本期回款，以及公司加强应收账款管理、优化票据结算等措施。

报告期内，公司经营性现金流量净额与净利润的差异主要源于经营性应收项目和存货的增加。2022年至2024年，经营性应收项目分别增加17,300.30万元、39,406.56万元和67,391.85万元，存货余额分别增加3,498.34万元、6,005.85万元和7,425.85万元。公司表示，这与业务规模快速扩张、下游客户以供应链债权凭证（如“迪链”）结算比例较高且上游供应商接受度较低有关，具有行业特殊性和合理性。

报告期内，华纬科技向前五大客户销售占比分别为64.39%、66.91%、68.30%和67.36%，向前五大供应商采购占比分别为59.31%、52.48%、50.82%和44.90%，集中度相对较高。

公司指出，客户集中度高主要受汽车行业特性影响。下游汽车主机厂市场集中度高，2022-2024年我国汽车销量前十主机厂合计占比超过84%；且汽车零部件供应商认证周期长、壁垒高，合作关系一旦确立通常较为稳定。公司主要客户包括比亚迪（合作始于2008年）、吉利集团（2010年）、富奥东机工（2009年）等，均为长期合作的行业龙头，不存在单一客户依赖（无单个客户销售占比超50%）。

供应商集中度方面，主要因公司核心原材料弹簧钢技术要求高，供应商以大型钢厂及代理商为主，如南京钢铁、中信泰富等，均为行业领先企业，合作时间普遍超过10年。公司表示，主要原材料市场供应充足，不存在对单一供应商的重大依赖。

截至各报告期末，公司应收账款账面价值分别为33,051.72万元、50,106.18万元、85,884.58万元和71,957.82万元，占营业收入比例分别为37.13%、40.31%、46.16%和50.97%；应收款项融资分别为13,163.64万元、29,287.40万元、41,371.83万元和47,881.92万元。公司称，应收账款及应收款项融资增长与营业收入增长趋势一致，主要客户资信良好，2022-2024年末应收账款期后回款比例均超过96%，坏账准备计提比例（1年以内5%、1-2年20%、2-3年50%、3年以上100%）高于同行业可比公司美力科技，计提充分。

存货方面，报告期各期末账面价值分别为14,258.88万元、19,265.45万元、25,331.65万元和29,462.43万元，主要为原材料、库存商品和发出商品。存货库龄以1年以内为主（占比87.81%-92.32%），期后结转率较高（88.59%-92.70%），存货跌价准备计提比例（6.89%-9.69%）与行业水平基本一致，计提充分。发出商品余额较大主要因客户采用“零库存”管理，公司需提前备货至客户指定地点，符合行业惯例。

本次拟发行可转债募集资金不超过71,540万元，投向南京原材料生产基地、重庆生产基地、墨西哥生产基地、自动化立体仓库技改及补充流动资金项目。公司对各项目效益进行了详细测算：

• 南京原材料生产基地建设项目：达产后预计年节约成本879.52万元（高强度汽车弹簧钢丝子项目）和5,630.93万元（新能源汽车用高强度新材料子项目）。
• 重庆生产基地建设项目：达产后年产500万件稳定杆，预计年营收34,000万元，净利润3,904.15万元，税后内部收益率12.40%，投资回收期8.51年。
• 墨西哥生产基地建设项目：达产后年产150万件悬架弹簧和80万件稳定杆，预计年营收15,950万元，净利润2,255.90万元，税后内部收益率9.35%，投资回收期9.46年。

关于新增折旧摊销对业绩的影响，经测算，本次募投项目在运营期内新增折旧摊销占预计营业收入比例最高为2.19%，占预计净利润比例最高为15.78%。公司表示，项目投产后新增收入和利润能够覆盖折旧摊销成本，不会对未来业绩造成重大不利影响。

此外，本次募集资金中补充流动资金及视同补充流动资金金额占比23%，未超过30%，符合《证券期货法律适用意见第18号》规定。结合公司未来三年预计132,323.49万元的资金缺口，本次补充流动资金7,000万元具有合理性。

申报会计师在核查意见中确认，华纬科技经营活动现金流波动原因合理，客户供应商集中度符合行业特点，应收账款及存货减值计提充分，募投项目效益测算谨慎，新增折旧摊销影响可控，本次融资具有必要性和合理性。

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