营业收入：稳中有升，国际线成增长主力
2025年南方航空实现营业收入1822.56亿元，较2024年的1742.24亿元同比增长4.61%。从业务结构来看，客运业务是营收核心，其中国际航线表现亮眼：国际收费客公里同比增长19.57%，载客人数同比增长19.53%，成为拉动营收增长的核心动力。不过整体每收费客公里收益同比下降4.17%，反映出客运市场仍存在价格竞争压力，国内航线收益端承压明显，每收费客公里收益从0.48元降至0.46元。
| 业务板块 | 2025年营收相关指标 | 2024年营收相关指标 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 总营业收入 | 1822.56亿元 | 1742.24亿元 | 4.61% |
| 国际航线收费客公里 | 86283.19百万 | 72161.96百万 | 19.57% |
| 整体每收费客公里收益 | 0.46元 | 0.48元 | -4.17% |
净利润：扭亏为盈，非经常性损益贡献显著
2025年公司归属于上市公司股东的净利润为8.57亿元，相较于2024年的亏损16.96亿元实现扭亏为盈。扣非净利润为1.45亿元，同样较2024年的亏损39.48亿元大幅改善。从非经常性损益项目来看，2025年合计非经常性损益为7.12亿元，其中除政府补助外的其他营业外收支贡献8.42亿元，是净利润扭亏的重要支撑，这也反映出公司主业盈利基础仍需进一步夯实。
| 盈利指标 | 2025年金额 | 2024年金额 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 8.57亿元 | -16.96亿元 | 扭亏为盈 |
| 扣非净利润 | 1.45亿元 | -39.48亿元 | 扭亏为盈 |
| 非经常性损益合计 | 7.12亿元 | 22.52亿元 | -68.38% |
每股收益：由负转正，盈利水平修复
2025年基本每股收益为0.05元/股，扣非每股收益为0.01元/股，均较2024年的-0.09元/股、-0.22元/股实现由负转正，对应加权平均净资产收益率从-4.72%回升至2.44%，扣非加权平均净资产收益率从-10.99%回升至0.41%，反映出公司净资产盈利水平逐步修复，但扣非后指标仍处于低位，主业盈利能力提升空间较大。
| 每股收益指标 | 2025年 | 2024年 |
|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.05元/股 | -0.09元/股 |
| 扣非每股收益 | 0.01元/股 | -0.22元/股 |
| 加权平均净资产收益率 | 2.44% | -4.72% |
费用管控：单位成本下降，整体效率提升
2025年公司每可用吨公里主营业务成本为2.97元，较2024年的3.07元同比下降3.26%，成本管控效果显现。分费用来看： - 销售费用：年报未披露单独销售费用数据，但从经营动作来看，公司通过优化客户经营体系，集团客户、常旅客规模分别同比增加345家、1809万人，以客户留存替代部分获客成本，间接实现销售端效率提升。 - 管理费用：公司推进治理改革，实施任期制和契约化管理，将下属单位薪酬与效益挂钩，管理端精细化程度提升，助力整体成本下降。 - 财务费用：年报未披露具体金额，但从境内外会计准则差异中专项借款汇兑损益调整来看，公司外币借款规模较大，汇率波动对财务成本存在潜在影响，不过2025年相关调整金额较小，财务端整体相对稳定。 - 研发费用：公司新增发明专利101件，“天瞳”系统入选中央企业科技创新成果推荐目录，还建成企业级大模型平台，上线417个智能体，研发投入聚焦数字化转型，虽未披露具体费用金额，但从成果来看投入力度持续加大。
研发人员：科创支撑，专业团队赋能
年报未披露研发人员具体数量及薪酬数据，但从研发成果来看，公司组建了企业架构师团队，强化科技攻关，在AI、物联网等领域布局，说明研发团队具备较强的技术落地能力，为公司数字化转型、安全管理体系升级提供了核心支撑。
现金流：经营现金流强劲，投资筹资结构优化
2025年公司现金流整体表现稳健，三类现金流呈现“经营强、投资扩、筹资稳”的特征： - 经营活动现金流净额：达到382.09亿元，较2024年的314.45亿元同比增长21.51%，主要得益于运输生产规模增长，旅客运输量、货邮运输量分别同比增长5.46%、6.77%，主业现金创造能力提升。 - 投资活动现金流净额：年报未披露具体金额，但从机队数据来看，报告期内公司交付飞机78架、退出23架，机队规模净增55架至972架，同时推进数字化平台建设，说明投资端保持一定力度，聚焦运力升级和科技投入。 - 筹资活动现金流净额：年报未披露具体金额，截至2025年末公司总资产同比增长6.09%至3498.14亿元，净资产同比增长2.45%至355.80亿元，结合母公司仍有508.55亿元未弥补亏损不满足分红条件，推测筹资以满足运力扩张和日常运营资金需求为主，节奏相对稳健。
| 现金流核心指标 | 2025年金额 | 2024年金额 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 382.09亿元 | 314.45亿元 | 21.51% |
风险提示：多重外部因素仍存不确定性
公司面临的核心风险包括： 1. 市场风险：全球经济增速放缓、地缘政治冲突等可能影响航空需求，国际航线载运率已同比下降0.81个百分点，后续需求端波动仍需警惕。 2. 成本风险：航油价格、汇率波动仍会对成本造成影响，虽然2025年单位成本下降，但外部价格波动的不确定性依然存在。 3. 行业竞争风险：民航市场运力持续投放，国内航线每收费客公里收益下降反映竞争激烈，后续可能进一步挤压盈利空间。 4. 安全风险：航空运营安全管理难度大，极端天气、特情处置等仍可能对运行造成干扰。
董监高薪酬：核心管理层报酬情况
年报未披露董事长、总经理、副总经理等核心高管的具体税前报酬总额数据，仅披露了公司实施任期制和契约化管理，下属单位薪酬与效益完成情况、劳动效率挂钩，说明高管薪酬体系已与公司经营业绩实现绑定，将进一步推动管理层聚焦主业提质增效。
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责任编辑：小浪快报