转自：财联社
近日，双汇发展发布2025年年度报告。受猪价、肉价同比下降等行业因素影响，行业整体经营面临一定压力，在此背景下，公司凭借扎实的产业链根基、精细化的运营管理与前瞻性的战略布局，交出了一份“盈利稳步增长、业务结构优化”的高质量答卷。
数据显示，2025年公司全年实现营业收入592.74亿元，同比微降0.48%；归属于上市公司股东的净利润51.05亿元，同比增长2.32%；扣非净利润49.39亿元，同比上升2.63%，核心盈利能力持续凸显。
盈利结构优化，筑牢发展基本盘
2025年，国内肉类行业整体处于调整期，生猪价格周期性波动、终端消费复苏乏力等问题，对企业的成本管控与运营效率提出了极高要求。在此背景下，双汇发展通过全产业链成本管控、数字化运营提效、产品结构升级等举措，成功穿越行业周期，实现了营收规模稳中有进、盈利质量稳步提升的良好态势。
从核心业绩指标来看，盈利端成为全年业绩的最大亮点。2025年公司归母净利润突破50亿元大关，同比增长2.32%，延续了2023年以来的稳健增长趋势；扣非净利润49.39亿元，同比上升2.63%，剔除非经常性损益影响后，核心经营能力进一步增强，反映出公司主营业务的盈利能力与市场竞争力持续提升。
与业绩增长相呼应的，是公司出色的现金流管理能力与资产质量。2025年，公司经营活动现金流净额达73.52亿元，尽管较上年同期有所回落，但仍保持充裕水平。
高股息政策的持续落地，更是双汇发展回馈股东、彰显信心的重要体现。2025年公司拟每10股派发现金红利8元（含税），年度派现金额约27.72亿元，叠加2025年中期分红，全年累计派现达50.24亿元。
主业提质增效，多元布局迸发增长活力
双汇发展的核心竞争力，源于其“屠宰+肉制品”双核心主业支撑，叠加养殖、禽产业等上下游协同布局的完整产业链。2025年，公司进一步深化业务结构优化，在巩固核心主业优势的同时，推动新兴业务快速成长，形成了“核心主业稳增长、多元业务补短板”的良好格局。
核心主业方面，肉制品业务作为公司利润核心，展现出强劲的抗风险能力与增长潜力。据财报数据，2025年肉制品业务实现营收235.27亿元，尽管受行业消费结构变化影响略有下滑，但盈利表现稳健；其中2025年第四季度肉制品业务实现收入55.34亿元，同比微降0.95%，会员超市等新兴渠道贡献突出，吨价虽略有下降，但通过成本红利有效对冲，实现吨利维持在较高水平。
与此同时，屠宰业务实现营收292.5亿元，2025年第四季度该业务实现营收77.88亿元，同比下降8.5%，公司延续份额扩张策略，屠宰量同比保持高增长，利润端表现亮眼，第四季度经营利润同比增长9.1%，在猪价周期波动中实现“稳量扩利”，进一步巩固了公司在屠宰领域的龙头地位。
产品与渠道创新双轮驱动，为业务增长注入新动能。面对消费需求多元化、健康化的趋势，双汇发展加快产品迭代升级，2025年推出肉蛋拍档香肠、秘卤肉肠、麻酱香肠等多款新产品，市场反馈良好；同时，围绕零糖、低钠、清洁标签等健康消费理念，布局高端肉制品系列，进一步优化产品矩阵，满足不同消费群体需求。渠道层面，公司持续完善经销网络，截至2025年12月末，全国经销商数量达22427家，较年初净增1563家，渠道覆盖广度持续提升；新兴渠道（包括电商、社区团购、便利店等）同比大幅增长，有效对冲了传统渠道增长放缓的压力。
财报显示，公司“其他分部”业务全年实现营收120.63亿元，同比增长21.12%。其中，禽产业的快速发展，进一步完善了肉类全产业链布局。
聚焦产业链协同，数字化赋能高质量发展
而产业链协同效应的持续释放，成为公司增长的核心支撑。双汇发展表示，在养殖端，公司将持续强化养猪业成本管控，优化养殖管理体系，力争实现亏损额收窄；禽产业将继续扩大产能规模，提升养殖与屠宰一体化运营效率，进一步巩固其在禽肉领域的市场份额。屠宰业务将坚持“稳量扩利”策略，把握猪价周期低位机遇，顺势扩大市场份额，保持头均利润平稳运行；肉制品业务将加大产品创新力度，聚焦健康化、高端化产品研发，维持吨利高位水平，进一步提升产品市场占有率。
产品与渠道升级将持续深化，贴合消费趋势变化。产品端，公司将持续围绕健康消费、便捷消费两大核心，加快高端肉制品、功能性肉制品的研发与上市，进一步优化产品结构，提升产品附加值；渠道端，将进一步完善全国经销网络布局，加大新兴渠道投入力度，推动线上线下渠道融合发展，提升渠道运营效率与终端覆盖能力。同时，公司将持续深化数字化赋能，推进生产、供应链、销售等全环节数字化改造，利用大数据、人工智能等技术优化库存管理、生产调度与市场分析，降低运营成本，提升整体运营效率。
华创证券研报称，公司2025年的业绩表现充分彰显了其龙头企业的经营韧性，肉制品业务量增提效、屠宰业务稳利增效、养殖业务显著减亏，整体经营态势稳中向好。2026年全年猪价或延续下行，公司或适当加大费投促进动销，肉制品有望实现较好增长，吨利维持相对高位，整体经营将更趋稳健；当前公司股息率达5.5%，估值具备吸引力，华创证券维持“强推”评级。
2025年，双汇发展在猪价、肉价同比下降的行业环境中，以扎实的产业链根基、精细化的运营管理、强劲的核心主业实力，成功实现盈利稳增，筑牢了高质量发展的基本盘。
展望未来，随着公司战略布局持续落地、数字化赋能成效逐步显现、产业链协同效应持续释放，双汇发展有望进一步巩固肉制品与屠宰业务的龙头地位，禽产业等新兴业务也将成为业绩增长的重要补充。