主要财务指标：A/C类利润双降，已实现收益保持正增长
2025年四季度，国泰创业板指数（LOF）A类和C类份额均出现本期利润亏损，但已实现收益仍保持正值。具体财务指标如下：
| 主要财务指标 | 国泰创业板指数（LOF）A | 国泰创业板指数（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 16,599,705.91元 | 4,016,295.66元 |
| 本期利润 | -2,497,925.68元 | -544,208.91元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0208元 | -0.0179元 |
| 期末基金资产净值 | 200,516,505.78元 | 39,951,608.70元 |
| 期末基金份额净值 | 1.7806元 | 1.7692元 |
A类份额本期利润较上期由正转负，亏损249.79万元；C类份额亏损54.42万元。尽管利润下滑，但两类份额本期已实现收益分别为1659.97万元和401.63万元，显示基金在利息收入、投资收益等方面仍有正向贡献，利润亏损或主要源于公允价值变动损失。
基金净值表现：A/C类跑赢基准，长期超额收益显著
本报告期内，基金A类、C类份额净值增长率均跑赢同期业绩比较基准，且长期超额收益明显。
A类份额净值表现
过去三个月A类份额净值增长率为-0.75%，同期业绩比较基准收益率为-0.97%，超额收益0.22%；过去一年净值增长率49.96%，跑赢基准3.05个百分点；自基金合同生效以来累计净值增长率78.06%，较基准（49.09%）超额28.97%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.75% | -0.97% | 0.22% |
| 过去六个月 | 46.93% | 46.02% | 0.91% |
| 过去一年 | 49.96% | 46.91% | 3.05% |
| 过去三年 | 45.71% | 35.28% | 10.43% |
| 过去五年 | 25.32% | 8.71% | 16.61% |
| 自基金合同生效起至今 | 78.06% | 49.09% | 28.97% |
C类份额净值表现
C类份额过去三个月净值增长率-0.80%，跑赢基准0.17%；过去一年净值增长率49.65%，超额2.74%；自新增C类份额起至今累计净值增长率43.87%，较基准（31.65%）超额12.22%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.80% | -0.97% | 0.17% |
| 过去六个月 | 46.79% | 46.02% | 0.77% |
| 过去一年 | 49.65% | 46.91% | 2.74% |
| 过去三年 | 44.85% | 35.28% | 9.57% |
| 自新增C类份额起至今 | 43.87% | 31.65% | 12.22% |
投资策略与运作分析：四季度震荡调整，资金高低切换明显
基金管理人指出，2025年四季度A股未延续二季度以来的强势上涨，以震荡调整为主。以AI为代表的科技股板块因前期获利盘丰厚，存在技术性调整压力，叠加年末因素，资金呈现从高位向低位切换的特征。
从市场表现看，四季度上证指数上涨2.22%，但大小盘风格不明确：沪深300（大盘）下跌0.23%，中证500（中盘）上涨0.72%，中证1000（小盘）上涨0.27%。板块方面，受地缘政治、逆全球化等因素影响，有色等工业金属板块持续受到资金关注。
基金业绩表现：A/C类季度收益均告负，跑赢基准幅度收窄
本报告期内，国泰创业板指数（LOF）A类净值增长率为-0.75%，C类为-0.80%，均跑赢同期业绩比较基准（-0.97%），但超额收益幅度较上半年有所收窄（A类上半年超额0.91%，本季度0.22%）。业绩表现与四季度市场整体震荡调整、科技板块回调的行情特征一致。
宏观经济与市场展望：内需政策预期升温，关注商品类资产机会
管理人对2026年宏观经济及市场走势判断如下：12月经济会议为2026年政策任务定调积极，在内需政策预期下，消费有望温和改善。同时，需关注美国全球布局变化引发的能源、有色、黄金等商品类资产周期性交易机会。
基金资产组合：权益投资占比93.69%，现金储备5.80%
报告期末，基金总资产242,369,235.46元，其中权益投资占比93.69%，以股票投资为主；银行存款和结算备付金合计14,051,584.61元，占比5.80%；其他资产占比0.51%。资产配置符合指数基金高仓位运作特征，现金储备主要用于应对赎回及日常申赎需求。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 227,081,265.41 | 93.69 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 14,051,584.61 | 5.80 |
| 其他各项资产 | 1,236,385.44 | 0.51 |
| 合计 | 242,369,235.46 | 100.00 |
行业投资组合：制造业占比75.67%，信息技术、金融紧随其后
基金股票投资按行业分类显示，制造业为第一大重仓行业，公允价值181,957,223.43元，占基金资产净值比例75.67%；信息传输、软件和信息技术服务业占比5.44%，金融业占比7.41%，三者合计占比88.52%。此外，科学研究和技术服务业（1.57%）、卫生和社会工作（0.86%）等行业也有配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 181,957,223.43 | 75.67 |
| 金融业 | 17,824,970.44 | 7.41 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 13,083,501.64 | 5.44 |
| 科学研究和技术服务业 | 3,787,170.85 | 1.57 |
| 卫生和社会工作 | 2,057,860.62 | 0.86 |
| 批发和零售业 | 765,272.42 | 0.32 |
| 租赁和商务服务业 | 1,789,056.00 | 0.74 |
| 文化、体育和娱乐业 | 1,566,615.96 | 0.65 |
| 农、林、牧、渔业 | 4,042,591.20 | 1.68 |
股票投资明细：宁德时代占比16.90%，前十大重仓股集中度超51%
期末指数投资前十大股票中，宁德时代（300750）为第一大重仓股，公允价值40,635,115.44元，占基金资产净值比例16.90%；中际旭创（300308）、新易盛（300502）分别以9.35%、6.89%位列第二、第三。前十大重仓股合计公允价值123,467,297.91元，占基金资产净值比例51.42%，集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 40,635,115.44 | 16.90 |
| 2 | 300308 | 中际旭创 | 22,485,210.00 | 9.35 |
| 3 | 300502 | 新易盛 | 16,580,262.40 | 6.89 |
| 4 | 300059 | 东方财富 | 12,880,963.74 | 5.36 |
| 5 | 300274 | 阳光电源 | 10,915,943.84 | 4.54 |
| 6 | 300476 | 胜宏科技 | 7,563,354.00 | 3.15 |
| 7 | 300124 | 汇川技术 | 6,407,795.79 | 2.66 |
| 8 | 300760 | 迈瑞医疗 | 4,990,551.80 | 2.08 |
开放式基金份额变动：C类份额净赎回率51.03%，总赎回超4800万份
报告期内，基金A类、C类份额均出现净赎回。A类期初份额131,152,866.42份，期末112,611,764.65份，净赎回18,541,101.77份，净赎回率14.14%；C类期初34,106,946.97份，期末22,581,876.96份，总申购36,854,822.78份，总赎回48,379,892.79份，净赎回11,525,070.01份，净赎回率33.79%，总赎回份额占期初份额比例达141.85%，赎回压力显著。
| 项目 | 国泰创业板指数（LOF）A | 国泰创业板指数（LOF）C |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 131,152,866.42份 | 34,106,946.97份 |
| 报告期总申购份额 | 16,455,824.89份 | 36,854,822.78份 |
| 报告期总赎回份额 | 34,996,926.66份 | 48,379,892.79份 |
| 期末基金份额总额 | 112,611,764.65份 | 22,581,876.96份 |
| 净赎回份额 | 18,541,101.77份 | 11,525,070.01份 |
| 净赎回率 | 14.14% | 33.79% |
风险提示与投资机会
风险提示
- 高集中度风险：前十大重仓股占比超51%，宁德时代单一持仓达16.90%，若相关个股出现大幅波动，可能对基金净值产生显著影响。
- 流动性风险：C类份额赎回率高达141.85%，大额赎回可能导致基金被迫卖出持仓以应对兑付，尤其在市场调整期或加剧净值波动。
- 行业集中风险：制造业占比75.67%，若制造业景气度下行或政策调整，将直接影响基金表现。
投资机会
- 商品类资产配置：管理人提示关注能源、有色、黄金等商品类资产周期性机会，可通过基金持仓间接布局相关板块。
- 长期指数配置价值：基金长期超额收益显著（A类自成立以来超额28.97%），对于长期看好创业板成长的投资者，可逢市场调整布局。
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