百年百货 David Jones 正迎来生死考验，业内消息传出，最早本周就可能进入自愿管理程序。 企业急需在现金流耗尽前完成债务重组、收缩门店网络。

该公司已经调整库存策略：优先把货品集中到少数盈利门店，Parramatta、Miranda、布里斯班市区等多家门店不再及时补货。 大量合作品牌选择抽身避险：

Seed Heritage、Scanlan Theodore 担忧付款延迟，清空库存停止供货

Dior、Gucci、Chanel 撤回部分货品

Country Road 集团计划撤走近 100 个专柜

有澳洲奢侈品牌十年来首次，决定不供应圣诞季货品

品牌负责人坦言回款没有保障，不敢押上大量库存；员工、顾客都笼罩在不确定性之中。

财务窟窿持续扩大，千万临时贷款杯水车薪

财报数据持续恶化，2025 年税前亏损 9550 万澳元，上一年亏损 7410 万澳元，同时迟迟没能按时提交 2026 财年财报。

为撑过圣诞旺季，贷款方 Hilco Capital 提供 1000 万澳元临时采购贷款。对比超 10 亿澳元的租赁负债，这笔资金很难扭转大局。

破产专家提醒：圣诞旺季是看上去美好的陷阱。备货多了只能打折甩卖侵蚀利润；备货太少又错失商机。高营业额不等于赚钱，一月份账单依旧要按期支付，促销热潮只是虚假安全感。

专家共识：短期节日销量，解决不了深层病根

多位零售专家一致判断：仅仅依靠黑五和圣诞几周的销售热潮，救不活 David Jones。 Queensland University of Technology加里・莫蒂默（Gary Mortimer）教授认为，加息预期持续压制家庭消费，短期销量回暖改变不了长期走向；包括 Myer 在内的传统百货，必须依靠可持续的长期战略。

Retail Doctor集团创始人布莱恩・沃克（Brian Walker）则持不同看法：不错的假日销售，可以给投资方、供应商传递信心，证明核心业务还有价值。

根源问题，来自早年盲目扩张：原本定位高端客群，后续下沉争夺中端市场，摊子铺得太大，叠加多年长期结构性亏损。想要脱困，必须直面底层运营问题，只靠输血没有意义。

大刀砍店：38 家缩至 20 家，老旧长租合同成沉重枷锁

CEO 艾丽卡（Erica Berchtold）正在推进门店精简计划，目标把现有 38 家门店压缩到最多 20 家。Parramatta、Hornsby、Woden、Southland等 Westfield 亏损门店是重点调整对象。

最大拖累之一是长达 20–25 年的长期租约。市场环境早已改变，但租约锁死，想退租脱身难度极高。 购物中心房东也在顺势调整：Scentre 集团已经压缩多处 David Jones 店面面积，腾出位置租给 ALDI、Rebel Sport、Kmart 这类客流更高的商户，对商场而言，腾出空间反而更划算。

专家提到，各方都有动力尽量协商和解，比如缩减楼层、置换担保、调整股权，避免直接进入管理程序。一旦管理人接管，礼品卡、积分、退款等客户权益都可能被冻结。

自愿管理不等于倒闭：是脱困选项，但时机至关重要

很多人误以为自愿管理就是关门，破产律师安德鲁・斯普林（Andrew Spring）解释，这也是一种自救路径。

数据显示，接近一半的管理程序最终达成救助协议，不少品牌借此甩掉历史债务、解除差门店租约，继续经营。 但自救窗口很宝贵，行动越晚，资金耗尽、供应商信心崩塌之后，挽救难度会成倍上升。

目前也有资本买家在观望，不过相关方已经淡化收购意向。David Jones 官方不作市场猜测回应，称正在推进 INSPIRE30 战略，持续复盘门店布局、重新洽谈供应商合作条款。

顾客心声：看着老店衰落，感慨传统零售时代落幕

Parramatta门店的顾客对此感慨万千。 有老顾客表示这里是常年打卡地，可惜门店冷清已久，危机传闻隔几年就会出现；也有顾客认为线上购物冲击之下，传统百货走下坡路是时代趋势，虽早有预料，但依旧觉得惋惜。