营业收入：同比暴跌82% 跨境电商业务持续萎缩

有棵树科技本报告期及年初至报告期营业收入均出现断崖式下滑。数据显示，2025年第三季度单季营业收入为1638.33万元，较上年同期的9983.86万元（注：根据同比降幅-83.59%推算上年同期数据）暴跌83.59%；年初至报告期末（即2025年前三季度）营业收入为5895.67万元，较上年同期的3.28亿元大幅下降82.02%。

公司解释称，营收下滑主要系跨境电商主要运营主体资金压力仍较大，跨境电商业务销售规模持续下降导致。作为公司核心业务，跨境电商收入的大幅萎缩直接反映出其市场竞争力和经营韧性的严重不足。

项目	本报告期（元）	本报告期同比增减	年初至报告期末（元）	年初至报告期末同比增减
营业收入	16,383,283.24	-83.59%	58,956,672.45	-82.02%

归属于上市公司股东的净利润：单季亏损扩大51倍 全年亏损收窄存疑

业绩表现方面，公司盈利能力出现极端恶化。本报告期归属于上市公司股东的净利润为-1572.98万元，较上年同期的-30.04万元（注：根据同比降幅-5169.86%推算上年同期数据）亏损幅度扩大5169.86%；年初至报告期末净利润为-1385.28万元，较上年同期的-2899.14万元（注：根据同比增幅54.68%推算上年同期数据）亏损有所收窄，同比增长54.68%。

值得注意的是，年初至报告期净利润亏损收窄主要依赖非经常性损益。数据显示，前三季度非经常性损益合计为814.05万元，若扣除该部分，扣非净利润仍为-2199.33万元，反映主营业务仍处于深度亏损状态，全年业绩改善前景堪忧。

项目	本报告期（元）	本报告期同比增减	年初至报告期末（元）	年初至报告期末同比增减
归属于上市公司股东的净利润	-15,729,763.14	-5,169.86%	-13,852,810.61	54.68%

扣除非经常性损益的净利润：单季亏损近1300万 同比降幅超29倍

扣除非经常性损益后，公司盈利能力进一步暴露危机。本报告期扣非净利润为-1299.40万元，较上年同期的-43.72万元（注：根据同比降幅-2948.83%推算上年同期数据）暴跌2948.83%；年初至报告期末扣非净利润为-2199.33万元，较上年同期的-4806.26万元（注：根据同比增幅54.20%推算上年同期数据）虽有改善，但仍处于大额亏损区间。

非经常性损益项目显示，前三季度公司通过“无需支付的款项增加”获得营业外收入840.99万元，同时处置子公司产生投资收益-450万元，此类非经营性收益难以持续，主营业务亏损扩大的趋势未得到根本扭转。

项目	本报告期（元）	本报告期同比增减	年初至报告期末（元）	年初至报告期末同比增减
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润	-12,994,008.37	-2,948.83%	-21,993,345.51	54.20%

基本每股收益：单季亏损0.017元 同比降幅超25倍

每股收益指标同样表现惨淡。本报告期基本每股收益为-0.0170元，较上年同期的0.0007元（注：根据同比降幅-2528.57%推算上年同期数据）下降2528.57%；年初至报告期末基本每股收益为-0.0150元，较上年同期的-0.0724元增长79.28%。

尽管前三季度每股收益亏损收窄，但主要依赖非经常性损益支撑，若剔除该部分影响，扣非每股收益约为-0.0237元，仍显著低于上年同期，股东回报能力持续弱化。

项目	本报告期（元/股）	本报告期同比增减	年初至报告期末（元/股）	年初至报告期末同比增减
基本每股收益	-0.0170	-2,528.57%	-0.0150	79.28%

应收账款：半年翻倍至2322万元 结算风险陡增

公司应收账款规模出现异常增长。截至2025年9月30日，应收账款期末余额为2321.50万元，较期初的1123.99万元大幅增长106.54%，近乎翻倍。公司解释称系“业务往来款项结算节奏变化”，但在营收同比下滑82%的背景下，应收账款反向激增，可能存在客户回款能力下降或收入确认政策调整等问题，后续坏账风险需重点关注。

项目	期末余额（元）	期初余额（元）	期末比期初增减（%）
应收账款	23,215,025.19	11,239,863.53	106.54

应收票据：新增38.5万元 规模较小但需警惕

合并资产负债表显示，公司期末应收票据余额为38.50万元，而期初余额为0元，系本报告期新增项目。尽管金额较小，但结合应收账款大幅增长的情况，公司信用销售政策可能趋于宽松，需警惕下游客户支付能力变化导致的流动性压力。

项目	期末余额（元）	期初余额（元）	期末比期初增减（%）
应收票据	385,000.00	0.00	不适用（期初为0）

加权平均净资产收益率：单季收益率-1.72% 股东回报持续为负

加权平均净资产收益率指标显示，公司股东权益盈利能力持续恶化。本报告期加权平均净资产收益率为-1.72%，较上年同期的0.07%（注：根据同比降幅-1.79个百分点推算上年同期数据）下降1.79个百分点；年初至报告期末为-1.51%，较上年同期的-3.56%（注：根据同比增幅5.76个百分点推算上年同期数据）有所改善，但仍处于负值区间，反映公司利用净资产创造利润的能力严重不足。

项目	本报告期	本报告期同比增减	年初至报告期末	年初至报告期末同比增减
加权平均净资产收益率	-1.72%	-1.79%	-1.51%	5.76%

存货：暴跌78.74%至76.5万元 计提跌价或影响后续经营

公司存货规模大幅缩减。期末存货余额为76.52万元，较期初的360.01万元暴跌78.74%，主要系“计提存货跌价准备所致”。存货的急剧减少可能反映公司对未来市场需求的悲观预期，或现有库存滞销导致减值，这将进一步削弱公司未来的经营弹性和盈利能力。

项目	期末余额（元）	期初余额（元）	期末比期初增减（%）
存货	765,207.30	3,600,081.55	-78.74

销售费用：同比降89.95% 与营收下滑幅度不匹配

年初至报告期末，公司销售费用为851.89万元，较上年同期的8474.83万元大幅下降89.95%，降幅远超营业收入82.02%的下滑幅度。公司称系“跨境电商业务销售规模持续下降导致”，但销售费用的过度压缩可能进一步削弱市场推广能力，陷入“营收下滑-费用缩减-市场萎缩”的恶性循环。

项目	年初至报告期（元）	上年同期（元）	年初至报告期末同比增减（%）
销售费用	8,518,850.01	84,748,282.44	-89.95%

管理费用：降24.49%至3152万元 规模仍处高位

年初至报告期末，管理费用为3151.73万元，较上年同期的4174.17万元下降24.49%，降幅低于营业收入82.02%的下滑幅度。在营收大幅萎缩的情况下，管理费用仍维持3000万元以上规模，反映公司运营效率未见明显改善，成本控制存在较大压力。

项目	年初至报告期（元）	上年同期（元）	年初至报告期末同比增减（%）
管理费用	31,517,317.89	41,741,656.89	-24.49%

财务费用：由盈转亏至-517.56万元 利息收入支撑明显

本报告期财务费用呈现显著变化，年初至报告期财务费用为-517.56万元（即财务收益），较上年同期的621.87万元（财务费用）同比大幅改善，主要系利息收入305.55万元，而利息费用仅4.82万元。但需注意，公司短期借款已从期初的100万元降至0元，同时应付账款从3.03亿元降至1.27亿元，反映公司融资能力和供应链账期管理可能面临挑战，财务收益的可持续性存疑。

项目	本期发生额（元）	上期发生额（元）	同比增减（%）
财务费用	-5,175,638.87	6,218,678.24	不适用（符号相反）
其中：利息收入	3,055,463.85	-940,479.00	不适用（上期为负）
利息费用	48,188.21	7,159,157.24	-99.33%

研发费用：降87.48%至45.72万元 创新能力堪忧

年初至报告期，研发费用为45.72万元，较上年同期的365.08万元大幅下降87.48%。研发投入的急剧缩减可能导致公司技术迭代和产品创新能力下降，在跨境电商行业竞争加剧的背景下，长期发展动力不足。

项目	年初至报告期（元）	上年同期（元）	年初至报告期末同比增减（%）
研发费用	457,189.69	3,650,775.93	-87.48%

经营活动产生的现金流量净额：亏损收窄50.66% 仍为负2129万元

年初至报告期，经营活动产生的现金流量净额为-2128.53万元，较上年同期的-4314.15万元改善50.66%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金从3.85亿元降至5874.72万元，同时购买商品、接受劳务支付的现金从2.78亿元降至7686.48万元，收支降幅基本匹配。但现金流净额持续为负，反映公司主营业务仍未能产生正向现金流入，依赖外部融资支撑运营的风险较高。

项目	年初至报告期（元）	上年同期（元）	年初至报告期末同比增减（%）
经营活动产生的现金流量净额	-21,285,312.85	-43,141,517.68	50.66%

投资活动产生的现金流量净额：净流入255.76万元 处置资产支撑短期现金流

本报告期投资活动产生的现金流量净额为255.76万元，主要系收回投资收到现金450万元，处置固定资产等收到现金10.05万元，而购建固定资产等支付现金204.29万元。上年同期投资活动现金流净额为4811.86万元，主要依赖取得投资收益收到现金4000万元。本期投资收益为0元，反映公司对外投资回报能力显著下降，仅能通过处置资产获取短期现金流，可持续性较差。

项目	本期发生额（元）	上年同期（元）	同比增减（%）
投资活动产生的现金流量净额	2,557,626.71	48,118,608.29	-94.68%

筹资活动产生的现金流量净额：净流出1.14亿元 偿债压力凸显

年初至报告期，筹资活动产生的现金流量净额为-1.14亿元，较上年同期的-224.63万元大幅恶化。数据显示，公司偿还债务支付现金1.48亿元，而取得借款收到的现金为0元，同时收到其他与筹资活动有关的现金3464.18万元。结合短期借款清零、应付账款下降58.10%等情况，公司可能面临集中偿债压力，融资渠道受限，资金链紧张风险需高度警惕。

项目	本期发生额（元）	上年同期（元）	同比增减（%）
筹资活动产生的现金流量净额	-114,198,961.02	-2,246,260.22	-4983.83%

有棵树科技2025年三季报显示，公司面临营收持续暴跌、主营业务深度亏损、应收账款激增、现金流净额为负、偿债压力加大等多重风险。跨境电商核心业务未能改善，依赖非经常性损益和资产处置维持表面业绩，未来经营不确定性较高。投资者需密切关注公司业务复苏进展、应收账款回收情况及现金流变化，谨慎评估投资风险。

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责任编辑：小浪快报