摩尔线程的故事很多人都在讲，但中信证券为什么愿意这样出手，才是真正值得追问的开始。

摩尔线程上市的第一天，全市场都在看它涨了多少。

但有一个角度，似乎注意到的人不多：

在这场暴涨里，收益最大的一方之一，是“券商一哥”中信证券。

摩尔线程的火爆可以预期，但中信证券的这笔浮盈，却完全超出了市场的想象。

作为保荐机构，中信证券并不是站在场外收取承销费，而是把自有资金压在了发行人身后。这笔看似普通的跟投，在上市首日突然显形，浮盈近7亿元，直接跳到了所有讨论之外。

这就是反差：被关注的公司，和最不被关注的“下注人”，恰好叠在一起。

如果今天只看摩尔线程的涨幅，会觉得它踩中了风口；如果把视角换到中信证券，就会发现另一层意义。

券商一哥真金白银的下注，而且“价值不菲”。

摩尔线程的故事很多人都在讲，但中信证券为什么愿意这样出手，才是真正值得追问的开始。

单日浮盈近7亿元

摩尔线程今日上市，中信证券旗下中证投资在这一单里成为最受关注的机构。

作为保荐机构的战略配售方，中证投资此前已全额缴纳认购资金，获配140万股，认购金额约合1.60亿元，发行价为114.28元/股。

也就是说，中证投资整笔投入不到2亿元，并将在上市后锁定24个月，无法短期退出。

但今天的市场表现，让这笔仓位的账面价值出现了跳跃式变化。

摩尔线程首日收盘价为600.50元/股，以140万股计算，中证投资在收盘时的账面市值约为8.41亿元。

与1.60亿元的战略配售成本相比，单日浮盈约为6.81亿元。

中证投资的“真身”

要理解中证投资在这次战略配售中的关键位置，先要弄清它的“真身”。

中证投资是中信证券的全资子公司，中信证券持股比例为100%。它在券商体系里的定位属于另类投资子公司，主要负责自有资金投资、战略性布局，并承担保荐机构在科创板项目上的跟投职能。

这也是它能够直接进入战略配售名单的关键原因。

实际上，科创板项目的保荐机构必须通过相关子公司以自有资金进行跟投，用自己的钱来证明尽调质量。

值得注意的是：中证投资获配的140万股必须自摩尔线程上市之日起锁定24个月。在这两年里，它不能减持、不能兑现浮盈，也无法通过交易对冲风险。

通俗来说，中证投资相当于中信证券在保荐之外亲自下注，用真金白银把“我对这家公司负责”落实成两年的实盘持仓。

中信证券在押什么

把中证投资的家底放在一边，再看这次摩尔线程带来的近7亿元账面浮盈，事情会变得非常直观。

据公告信息：截至2024年末，中证投资的总资产大约291亿元，净资产约262亿元，2024年赚得利润大概在12亿元左右。

在这样的前提下，一笔跟投带来的近7亿元浮盈，几乎相当于中证投资一年的一半利润。

换句话说，中信证券这次不是象征性地投了一点钱，而是真正压上了可以感受到的筹码。

摩尔线程为什么能让这笔投入有这么强的“放大效应”？

原因并不复杂。

这家公司本身就是市场今年最受关注的热门之一。它既踩中了国产算力的风口，也承载了本土GPU产业链的预期。在一级市场定价偏稳健的前提下，二级市场情绪一下子就把它推到一个更高的估值区间。

因此，这近7亿元的账面变化，并不是“撞大运”，而是市场对摩尔线程的预期热度远超发行时的定价，叠加作为“券商一哥”的中信证券掏出了真金白银。

把这两点合在一起，就能读懂这笔跟投的真正意义。

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