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澳元，重获动力
澳元（AUD）在新交易周的积极开局中重新获得动力，将澳元/美元推回至0.6700障碍以上，触及多日高点。
该货币对的重新看涨态度源于美元的温和回调，投资者继续评估特朗普总统对多个欧盟国家的最新威胁，均与美国在格林兰岛的立场有关。
与此同时，该货币对的整体走势依然乐观。尽管如此，现货仍保持在其200周和200日简单移动平均线（SMA）之上，分别为0.6620和0.6530，这使得中期偏向上行。
在这种背景下，最近的横盘走势似乎是暂时的停顿，而非真正趋势反转的开始。
澳大利亚最新的数据并没有激起市场的热情，但也没有引发任何警报。增长确实在放缓，但这种放缓仍然与软着陆的故事相符。
12月份的采购经理人指数（PMI）读数就是一个很好的例子：制造业和服务业略微下降，但仍然舒适地处于扩张区间。零售销售表现相对良好，而11月份贸易顺差收窄至29.36亿澳元，仍然保持在积极水平。
有迹象表明动能正在减弱。第三季度国内生产总值（GDP）环比增长0.4%，低于之前的0.7%。尽管如此，年增长率保持在2.1%，大致符合澳大利亚储备银行（RBA）的预测。
劳动力市场也在温和降温，而不是出现大幅下滑。 11月份就业人数减少21.3K，但失业率保持在4.3%，指向的是温和而非明显的疲软。市场将密切关注本周晚些时候发布的12月份劳动力市场报告。
通胀仍然是这个难题中最棘手的部分。价格压力正在减轻，但进展缓慢。 11月份的消费者物价指数（CPI）通胀放缓至3.4%，而截尾均值降至3.2%，仍然高于RBA的目标区间。令人鼓舞的是，墨尔本大学的消费者通胀预期从4.7%小幅下降至4.6%。
澳储行在最新会议上采取了鹰派的立场，保持现金利率在3.60%不变，并维持了坚定的政策基调。
行长米歇尔·布洛克明确表示，央行并不急于降息。她对近期降息的预期表示反对，暗示董事会愿意在更长时间内保持利率不变，并准备在通胀不合作的情况下进一步收紧政策。
12月份的会议纪要增加了一些细微差别，显示政策制定者仍在辩论金融条件是否足够紧缩。目前，这使得降息仍然坚定地处于"不是必然"的阵营。
现在的关注点转向1月晚些时候即将公布的第四季度修正均值CPI数据，这可能有助于塑造政策辩论的下一个阶段。
即便如此，市场预计2月份会议加息的概率约为28%，而全年降息的预期则略高于35个基点。
向上看，下个重要阻力位位于2026年高点0.6766（1月7日），然后是2024年高点0.6942（9月30日）和0.7000的里程碑。
如果卖压重新出现，预计澳元/美元可能挑战0.6659（12月31日）和0.6592（12月18日）的周低点，接下来是0.6600–0.6585区间，那里有短期的55日和100日简单移动均线（SMA）。从这里向下是至关重要的200日SMA，位于0.6530，然后是11月的低点0.6421（11月21日）。
与此同时，只要该货币对在其200日SMA上方运行，额外的上涨仍在进行中。
此外，动能指标仍然偏向看涨：相对强弱指数（RSI）攀升至58以上，而平均方向指数（ADX）在28左右，表明趋势依然强劲。
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澳股周二回顾：矿产和银行巨头股价齐报跌 澳洲股市周二下挫0.66%
澳洲股市已连续第二个交易日下跌，持续的国际贸易紧张局势拖低投资者的情绪，而全球最大的矿业集团也遭遇抛售而暴跌。标普/澳证200指数（S&P/ASX200）周二下跌58.6，跌幅0.66%，以8,815.9收低，而更广泛的澳股综合指数则下跌56.3，跌幅0.61%，报9,138.6。
IG市场分析师赛康莫（Tony Sycamore）说：「本周我们的股市连续跌了第二天，上周五升至的11周高点现在看起来更像是短期或中期的顶点。」
美国总统特朗普在可能吞并格陵兰而对部分欧洲国家发出关税威胁已动荡全球股市，但分析师对于这是仅谈判策略还是更深层次意义的策略意见分歧。
赛康莫：「这是美国政府不择手段夺取格陵兰计画的重要部分。」
「而且外交管道的效力有限，我想他们可能把关税的经济胁迫视为达成目标最有效的方式。」
本周美国首个交易时段将于澳洲东部夏时制周二晚间开盘，结束银行假期后，华尔街股市期货自上周末以来一直低迷。
本地股市11个板块中有7个报跌，其中矿产板块和金融板块领跌，最大矿企必和必拓（BHP）在更新季度运营资讯后，因加拿大的重大钾矿开发项目成本预算急剧膨胀，以及与中国矿产资源集团在铁矿石价格谈判中的分歧处于僵局，导致股价重挫2%。
另两大矿企力拓（Rio Tinto）和Fortescue亦下跌，主要因铁矿石期货跌至两周低点。
避险情绪的回升促使投资者争相寻求买入避险资产，促使黄金价格首次突破4,700美元（ 6,975澳元）。
但金矿股在本地市场上涨跌不一，Northern Star和Newmont小幅爬升，Bellevue Gold 股价上则暴涨5%。
莱纳斯稀土（Lynas Rare Earths ）在周三季度报告出台前夕股价暴跌超过6%，另一家稀土公司Iluka 股价亦重挫2.8%。
重量级的金融板块指数下跌1.1%，其中联邦银行（CBA）股价下跌1.8%，降至150.48澳元，另外三家大银行均走低。
财富管理巨头安保集团（AMP）宣布其财务总监维侬（Blair Vernon）将于3月30日起接替乔治（Alexis George）担任总裁后，将早盘的跌幅降至0.8%。
公用事业巨头Origin在宣布把全国最大的燃煤发电厂关闭时间再多推迟两年后，股价跃升2.6%，达至11.34澳元，助推公用事业板块指数上涨1.6%。
澳洲上市公司
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Bevan Slattery公布 7.47 亿澳元海底人工智能光缆建设计划
科技基建企业家Bevan Slattery旗下的最新公司Subco对外公布一项规模达 5 亿美元（约合 7.47 亿澳元）的项目计划，拟铺设一条海底光缆，用于连接澳大利亚与美国的人工智能数据中心。
这一名为APX East的项目将铺设一条该公司宣称的全球首条 “高速直达海底光缆”。项目一旦获得所需审批，这条光缆将成为全球最长的无中断光传输海底光缆线路。
近 20 年前，Slattery凭借Pipe Networks发家。该公司曾铺设一条连接悉尼与美国太平洋关岛的光纤电缆，为澳大利亚企业搭建起直通亚洲和美国的宽带链路。
如今，他指出，在人工智能基建投资热潮中，国际互联通道是目前缺失的关键一环。
Firmus、CDC Data Centres等澳大利亚企业正斥巨资打造所谓的“人工智能工厂”，而Subco 的这条海底光缆，旨在助力数据实现全球范围内的高速、安全传输。
Slattery称，澳大利亚迎来了成为全球数据避风港的重大机遇，尤其是在南海等传统通信线路频繁遭遇故障、需要反复维修的背景下。
APX East光缆项目将抓住这一契机，打造首个无需中途站点信号再生、实现点对点直连的跨太平洋通信系统。
“互联网格局已经重塑，如今从美国流向印度洋的数据流，正经由澳大利亚传输。” 他表示。
“当下所有人都在热议人工智能工厂，却忽略了一点：澳大利亚在人工智能领域面临的最长周期短板，并非电力、土地、数据中心或芯片，而是能匹配人工智能业务规模的国际互联通道。”
继Pipe Networks之后，Slattery又先后创立了 4 家澳大利亚证券交易所（ASX）上市公司，其中包括数据中心运营商NextDC，以及通信基础设施与服务提供商Superloop。
截至 2024 年 6 月，Slattery一直担任资本市场热门股Megaport的非执行董事长。该公司股价在过去一年上涨 120%，由Slattery于 2013 年创立。
Subco已成立 9 年，定位为专业的海底光缆拥有方与运营商。
目前，该公司已在澳大利亚、亚洲及中东地区铺设了超过 2 万公里的海底通信基础设施，其光缆为各国电信运营商提供语音与数据传输服务。
Subco现有的通信网络包括一条连接珀斯与阿曼马斯喀特的高速阿曼 – 澳大利亚光缆系统，同时还规划建设一条从悉尼出发，经墨尔本、阿德莱德，最终抵达珀斯的 5000 公里海底通信线路。
根据APX East项目规划，Subco将于 2028 年完成悉尼至美国加州的光缆铺设，随后在 2029 年进一步建设延伸至夏威夷和斐济的分支线路。
Slattery表示，APX East项目的资金将通过项目融资，以及Subco其他业务的现有现金流这两种方式筹措。
《澳大利亚金融评论报》旗下《Street Talk》专栏曾于 2025 年 9 月报道称，Subco同时计划开展一轮 7 亿澳元的融资，并可能委任Barrenjoey担任财务顾问。
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铜矿企业 29Metals 启动 1.5 亿澳元股权融资
铜矿企业29Metals于周二上午启动了一项 1.5 亿澳元的优先认购权发行计划（entitlement offer）。该公司在澳交所（ASX）的市值达 8.51 亿澳元，主要投资方包括AustralianSuper和EMR Capital。
本次融资采用优先认购权发行形式，发行价为每股 40 澳分，较29Metals最新交易价折让 35.4%。
Morgans Corporate与Macquarie Capital共同担任本次融资的主承销商，其中Macquarie Capital同时负责包销此项交易。
过去 12 个月，29Metals的股价飙升了 181.8%。
2021 年，专注于矿业投资的私募股权公司EMR Capital推动29Metals上市，发行价为每股 2 澳元。目前，EMR Capital仍持有该公司 22.98% 的股份。其他主要投资方包括BUMA Australia和AustralianSuper，持股比例分别为 19.9% 和 17.1%。
29Metals上市初期股价表现强劲，但在 2024 年 3 月被迫暂停其Capricorn地下铜银矿的生产后，公司遭受重创。该公司的另一项基本金属项目Golden Grove目前仍在正常运营，主要产出铜、锌和黄金。
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何来 AI 泡沫？AustralianSuper 称将继续持有美国股票
澳大利亚规模最大的养老金机构 AustralianSuper 资产配置主管 Alistair Barker 对 AI 相关科技股市盈率偏高的现象并不担忧，他指出多家企业正实现实质性盈利增长，这与 21 世纪初互联网泡沫时期截然不同。
AustralianSuper 管理着 4000 亿澳元资产，作为该机构资产配置主管，Alistair Barker 在全球考察时发现，人工智能及其与政府的关联，将在今年对全球经济和股市持续产生重大影响。
他表示，美国特朗普政府与中国正围绕人工智能展开 “军备竞赛”，以争夺经济和地缘政治优势，这对投资者而言是利好信号。
因此，除非公众对人工智能的信任度大幅下降，否则全球两大经济体之间的竞争意味着各国政府不太可能阻碍该技术的快速发展。
不过，地缘政治并非这家 4000 亿澳元规模的养老金机构超配美国股市、看好美国科技股的主要原因。更核心的考量在于商业层面 —— 美国市场的财务回报极为可观，且其盈利增长和股票回报率均优于澳大利亚。
Barker 反驳了部分投资者关于人工智能相关科技股已陷入巨大金融泡沫、随时可能破裂的观点。
“目前估值确实偏高，但尚未达到泡沫水平，”Barker 在接受采访时表示，“相关领域的多家企业正实现实实在在的盈利增长。”
他指出，尽管OpenAI和Anthropic等大型私营人工智能公司尚未完全实现资本支出的盈利转化，但这一局面 “未来几年内有望改观”。
“对于美国大型上市科技公司而言，过去几年的盈利状况已显著改善，” 他补充道，“这与 20 世纪 90 年代末至 21 世纪初的科技泡沫形成了鲜明对比 —— 当时的回报主要由估值上涨推动，盈利增长的贡献微乎其微。”
Barker 热衷于研究历史，这为他制定当代全球投资策略提供了重要参考。
“我很认同马克・吐温的观点 —— 历史不会重演，但总会惊人地相似。”
正因如此，他意识到，过去几年推动全球股市上涨的人工智能热潮可能出现 “回调”，美国科技巨头的股价也可能下跌。
“纵观历次工业革命的发展轨迹，均呈现波浪式推进态势，往往是快速发展后出现放缓，这种情况并不罕见。”
AustralianSuper 的资产配置团队通过研究历史发现，自 ChatGPT 兴起已有三年，人工智能或许正处于关键拐点。
“回顾历史上的工业革命，通常从第三年起，技术对经济的潜在效益和生产力提升作用便开始显现，”Barker 称。
因此，尽管目前人工智能尚未带来明显的生产力提升，但企业采用率正在上升。
“我们当前的预期是，从现在开始，经济领域或将逐步显现出人工智能带来的生产力提升。”
去年年底，Barker 及其团队前往美国和欧洲考察，期间走访了硅谷和斯坦福大学（他同时担任该校访问学者）。
“各国政策制定者，尤其是美国和中国，都迫切希望在人工智能领域占据领先地位，” 他表示，“若主要国家都致力于保持领先，就不太可能放慢或限制技术发展的步伐。”
然而，这并非毫无风险的投资。
考察期间，人工智能伦理学家提醒，可能会出现类似剑桥分析公司（Cambridge Analytica）的数据滥用事件 —— 这家英国公司曾不当使用 Facebook 用户数据用于政治广告，包括助力特朗普 2016 年总统竞选。
“人工智能推广面临的一大风险是公众信任的崩塌，”Barker 指出，“目前各方都希望推动人工智能发展，这本身并无问题，但一旦公众信任受损，情况就会改变。”
他还提到，水资源管理等政府政策也可能影响人工智能和数据中心的建设布局。
“能源和水资源获取是人工智能基础设施发展的关键支撑，”Barker 表示，“政府政策可能会加速或减缓这一进程。”
Barker 已在 AustralianSuper 任职 17 年，直接向即将退休的首席投资官 Mark Delaney 汇报工作。作为资产配置主管，他带领的经济学家和投资专家团队，负责研究主题投资、地缘政治、市场策略、风险管理和投资组合构建等领域，为基金 4000 亿澳元资产的配置策略提供决策支持。
具体而言，他们协助制定包括热门平衡基金在内的各类资产配置方案，该基金投资于股票、基础设施和私募股权等非上市资产、固定收益产品及外汇等领域。
在此基础上，澳大利亚股票投资主管 Shaun Manuell 等投资专家会进一步筛选具体的股票及其他投资标的。
如今，该团队投入更多精力研究地缘政治和国内政治形势，这与 2020 年疫情前的情况有所不同。当前政府债务高企，经济干预措施（如特朗普反复无常的关税政策）也更为频繁。
“政府的角色再度凸显，我们必须充分考虑政策的可能走向，”Barker 称，“政策既能重塑行业格局，也能影响经济周期的演变。”
矛盾的是，尽管他认为理解影响投资的政策至关重要，但同样要避免市场过度反应。例如，4 月份特朗普推出 “解放日” 关税政策时，市场一度剧烈波动，但在最严厉的贸易限制措施取消后，市场迅速反弹。
“从 4 月 2 日的事件及后续发展来看，市场可能会过度担忧政策变化的影响，”Barker 表示，“投资者往往会对政策调整的直接后果做出本能反应。”
“但在美国实地考察时发现，企业和消费者正通过各种方式减轻并延缓关税带来的冲击。”
市场最初担心关税会加剧通胀并抑制消费需求。
“但实际情况并非如此，”Barker 指出，“有趣的是，无论是否实施关税，各国都面临通胀问题。”
对于美国政府债务规模已达 GDP 的 100% 这一情况，Barker 再次借鉴历史经验进行分析。
“正如一句老话所说，不到时候就不是问题。”
他认为，若美国能借助人工智能实现可观的经济增长和强劲的生产力提升，从长期来看将有助于控制债务规模。
正因如此，政府可能更倾向于维持适度的通胀水平，以通过通胀稀释债务。
“在这种背景下，一定程度的通胀或许并不会让政府反感。”
他将这种态势称为 “轻度金融抑制”—— 即通过适度通胀和经济增长来控制债务规模。
“但如果利率持续走高，债务可持续性就会受到质疑，因此这既有机遇也有风险。”
不过，在 Barker 看来，高债务和通胀高企的环境对投资者而言也是机遇，因为债务成本上升的同时，投资回报也会提高。
“对投资者来说，这未必是坏事。我们为成员在现金或固定收益类资产上获得的回报，比五年前要高得多，而那时的回报相当低。”
此外，政府财政紧张也为 AustralianSuper 等大型机构提供了向基础设施等领域注资的机会。
“当政府支出能力达到上限时，像我们这样的基金和整个私营部门，显然会迎来更多投资机遇。”