每经编辑｜段炼    

昔日影视龙头，如今正面临困境。

天眼查显示，近日，华谊兄弟传媒股份有限公司（华谊兄弟，300027.SZ）及其法定代表人王忠军（王中军）新增一则限制消费令，涉及广告合同纠纷案件，申请人为北京泰睿飞克科技有限公司，执行法院为北京市朝阳区人民法院。

公司5250万元债务逾期

实控人股份全部被冻结

12月10日晚间，华谊兄弟（300027.SZ）公告称，受经济形势影响，因部分回款资金未能如约到位，造成暂时性流动资金紧张，使得公司阶段性出现个别债务未能如期偿还的情形。

经华谊兄弟相关部门统计核实，截至2025年12月10日，公司在银行等金融机构逾期债务合计为5250万元，超过公司2024年经审计净资产的10%。

此外，华谊兄弟部分银行账户被冻结。

公告称，华谊兄弟将积极与法院及涉诉案件相关方沟通协商，争取达成和解。公司在尊重和充分考虑包括公司合法利益在内的各方利益的基础上，与上述金融机构在积极协商续贷中。

公告同时表示，后续公司持续整合优化现有资源配置和资产结构，逐步退出和处置与主营业务整合度低、与公司产业链协同度薄弱的资产，提高资产配置效率，转让所得资金用于更好地推进公司主营业务发展。此外，公司与银行等金融机构保持友好的合作关系，在继续有序降低存量有息负债的同时，并进行相应的资金融措和续贷工作。公司影视项目投资和制作也在正常推进中。

同日披露的控股股东股份司法拍卖进展显示，实控人王中军所持1.54亿股公司股票（占其持股总数48.54%、公司总股本5.55%）将进行第二次拍卖。该部分股份于12月8日~9日首次拍卖流拍，二次拍卖定于12月29日~30日。今年10月，王中军225.94万股、王中军15.7万股股份已通过京东司法拍卖完成过户。

值得注意的是，华谊兄弟披露称，公司第二大股东杭州阿里创业投资有限公司和第三大股东马云为一致行动人，合计持有公司股份6.07%，可能会存在控制权不稳定的风险。

截至目前，王中军、王中磊两兄弟所持股份累计被冻结的比例已经达到100%，被冻结股份占公司总股本的比例合计为13.81%。

市值缩水超90%

近7年亏超80亿元

公开资料显示，华谊兄弟传媒股份有限公司成立于2004年11月，由王中军和王中磊两兄弟共同创办，于2009年10月上市，被称为“中国影视娱乐第一股”。王中军任董事长，王中磊任总经理、副董事长。

公司长期与冯小刚导演深度绑定，开创了贺岁档先河，出品过《甲方乙方》《不见不撒》《大腕》《天下无贼》《唐山大地震》《集结号》《功夫之王》《非诚勿扰》《风声》《狄仁杰》系列、《前任攻略》系列、《西游降魔篇》《老炮儿》等等大量经典电影，旗下曾拥有黄晓明、邓超、李冰冰、范某某、周迅、杨颖、郑恺、冯绍峰、李晨等一众明星，巅峰时市值一度突破900亿元。

华谊兄弟还同时获得了阿里和腾讯的青睐，截至今年三季度末，阿里旗下公司和马云仍是华谊兄弟的第二和第三大股东，而腾讯则是第5大股东。

然而，近年来，在“去电影化”战略遇阻、明星丑闻、合作伙伴出走、行业竞争加剧等多重因素的影响下，该公司业绩深陷泥潭。

与此同时，华谊兄弟多元化布局成效不佳，跨界文旅与游戏领域均出现投资失利：文旅领域，2018年开业的苏州项目投资额达35亿元，远超当年公司24.64亿元的总资产规模，但开业后连续亏损，最终于2025年9月被海合安文旅收购；游戏领域，2015年以19亿元认购英雄互娱20%股份，意图实现影游IP联动，但后者多次冲击上市未果，经营持续恶化，2024年上半年营收同比下滑73.64%、净亏损2.92亿元，2025年3月华谊以3.36亿元清仓该股权。

今年以来，华谊兄弟主投影片《向阳·花》《长安的荔枝》《志愿军：浴血和平》等相继上映，但并未让公司扭亏。

2025年前三季度，该公司实现营业总收入2.15亿元，同比下降46%；归母净亏损1.14亿元，同比扩大168%。2018年至2024年，华谊兄弟的净亏损分别为11.69亿元、39.78亿元、10.48亿元、2.46亿元、9.81亿元和5.39亿元和2.85亿元，七年累计亏损超82亿元。 

目前，被寄予厚望的周星驰执导的《美人鱼2》已进入后期制作，由冯小刚执导，雷佳音、胡歌主演的《抓特务》也已杀青。这两位大导演能否帮助华谊兄弟力挽狂澜？

除此之外，华谊兄弟还试图用一套“传统影视+短剧风口+AI技术”的组合拳应对困境。同时，华谊兄弟也宣布加速布局短剧领域，推出厂牌“华谊兄弟火剧”，联合阅文集团、点众科技等上线多部作品。其还透露正开展AI影视开发，拓展电视剧、网剧及网络电影项目。

资本市场上，华谊兄弟近年来股价持续走低，截至12日收盘报2.23元，总市值仅剩61.87亿元，不及巅峰时十分之一。

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编辑|||段炼 杜恒峰