记者|陈鹏程
北京时间11月6日，美股迎来史诗级大跌。
截至收盘，道指跌3.44%，纳指跌5.52%，标普500指数跌4.36%并创下自2025年4月以来最大单日跌幅。纳斯达克100指数下跌6.4%，市值蒸发2.3万亿美元。
CCTV国际时讯报道，美国总统特朗普当地时间11月5日在社交媒体发帖称，“（美国）股市因本次（中期）选举结果遭遇史上最惨烈的交易日之一。记住，这不是共和党的锅，是那帮‘笨蛋民主党人’造成的。不过不必担心，我们很快就会变得比以往更强大、更辉煌。”
美国政坛迎来重大变局。在当地时间11月3日举行的美国中期选举中，民主党掀起“蓝色浪潮”（Blue Wave），成功“横扫”国会参议院与众议院，夺回国会控制权。
民主党在得克萨斯州、俄亥俄州等数据中心重镇取得突破后，美国AI基础设施扩张或面临新的政策阻力。
AI科技股遭“清仓式”抛售
费城半导体指数下跌12%，创2020年以来最大跌幅。AI产业链集体走低，存储板块方面，闪迪跌超22%，西部数据、美光科技跌超17%，海力士跌超13%；光通信股方面，Lumentum跌超18%，迈威尔科技跌超16%，康宁跌超12%；云服务公司方面，甲骨文跌超7%，CoreWeave跌超9%，NEBIUS跌超14%。
高盛交易台给出的传导路径是：如果2028年的土地、电力与机柜供给因审批受限而跟不上，芯片产能就会相对过剩，存储靠供需缺口抬起来的价格也就失去了支撑。
美股“科技七巨头”集体下挫，英伟达跌9.18%，市值蒸发4470亿美元；苹果跌1.39%，谷歌跌1.95%，亚马逊跌1.99%，微软跌3.54%，Meta Platforms跌3.84%，特斯拉跌10.86%。
衡量投资者恐慌情绪和市场风险的芝加哥期权交易所波动指数（VIX，又称“恐慌指数”）尾盘升破28，较前一交易日大涨69.66%。
美东时间开盘后，大量抛单几乎同时涌入期货市场。多位资深交易员形容当时的流动性状态“极具清仓特征”，并指出算法及CTA基金的程序性卖出加剧了初期无买盘的直线下挫。
高盛股票业务负责人John Flood在当日报告中描述道：多头社区陷入“冻结”，昨日被行情反弹“卷回”场内的交易员今日再度大举平仓。对冲基金在卖出昨日买入的超大规模云计算仓位的同时，市场完全看不到买家出手护盘。
他指出，ETF层面的异常成交量印证了恐慌程度：SPY成交量较20日均值高出160%，QQQ高出100%，半导体ETF SMH高出150%。
据Vanda Research，周四开盘首个30分钟的散户抛售规模创下近数月来最大单笔30分钟卖出纪录，接近2024年7月末散户恐慌性出逃时的峰值。
Vanda Research高级股票策略师Jai Malhi表示，当日零售投资者的卖出规模“有望成为自去年7月底以来最大的一次散户清仓”。
瑞银则指出，散户主导的卖出触发了期货市场的风险控制系统及杠杆ETF的强制平仓。瑞银进一步警告，系统性基金（尤其是风险控制基金）周五的卖出规模预计仍将超过1000亿美元，本轮调整可能尚未见底。
得州数据中心审批冻结一延再延
引发市场恐慌的直接导火索，是民主党在美国中期选举中取得重大胜利后，投资者开始重新评估AI产业高速扩张面临的政策风险。民主党在国会及多个州取得优势，令市场担忧，更严格的AI监管和地方层面对数据中心建设的限制，可能延缓美国AI基础设施投资进程。
SimCorp全球投资决策研究主管Melissa Brown表示，投资者正逐渐意识到，一些新当选的国会议员和州长希望放缓AI基础设施建设。尽管他们不太可能完全阻止这一进程，但任何放缓都会引发担忧，因为AI增长叙事在很大程度上依赖配套基础设施的快速建设。
路透社指出，民主党在选举中获胜——包括在部分对新建数据中心抵制情绪日益升温的州获胜——加剧了市场担忧：更严格的监管可能放缓AI基础设施建设，而这一建设正是今年推动美国股市屡创新高的重要力量。
在美国中期选举中，民主党拿下国会参众两院多数席位，并在得州、俄亥俄、内华达、佐治亚和密歇根五州的州长选举中获胜。其中，以暂停新建数据中心为核心主张的民主党人吉娜·伊诺霍萨，成为三十多年来首位民主党籍得州州长，这一结果大大出乎市场意料。
早在选举之前，得州现任州长阿博特就已于今年8月下令审查所有排队并网的数据中心，9月又要求州环保部门暂停全部数据中心许可。市场原本期待他连任后，在审查结束时逐步解冻。富国银行分析师Jerry Revich指出，选举结果让这次暂停从“等审查”变成了“等立法”。
吉娜·伊诺霍萨一直公开表态支持暂停审批AI数据中心项目，并反对继续向数据中心企业提供特殊税收优惠。她在今年8月的声明中曾表示，“我们应当暂停审批新建数据中心项目，直到州议会召开会议，出台真正具备约束力的保护条款，让得州民众拥有话语权，自主决定本地要不要引进数据中心、以何种方式引进。”她的当选令市场对该州AI数据中心监管收紧的预期骤然升温。
据富国银行统计，全美规划建设的数据中心总装机规模当中，有27%落在得克萨斯州。美国商业地产机构JLL报告显示，该州有望在2030年前超越北弗吉尼亚，成为全球最大数据中心市场。
高盛援引能源数据平台Cleanview的数据，测算得州占比为26.7%。
注：民主党胜选各州占全美数据中心规划产能比例，得州占26.7%（高盛口径）
美国卖方研究机构Wolfe Research首席投资策略师Chris Senyek指出，得州已宣布的数据中心约1000个，几乎是弗吉尼亚约570个的两倍。他认为，得州的做法很可能成为其他州反对数据中心扩建的范本。