营业收入：同比增13.06%，行业景气度驱动增长
2025年公司实现营业收入13.27亿元，较2024年的11.74亿元同比增长13.06%，连续三年保持增长态势（2023年为10.34亿元）。
分季度来看，营收呈现逐季爬坡的节奏，第四季度以4.06亿元营收创下全年单季最高，占全年营收比重超30%，显示公司下半年业务拓展加速。营收增长主要受益于存储行业景气度回升，公司PC-OEM市场持续突破，PCIe 3.0、PCIe 4.0及企业级SATA主控芯片出货量明显增长，同时综合毛利率稳步提升。
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 同比增速 | 2023年 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 13.27 | 11.74 | 13.06% | 10.34 |
| 第一季度营收（亿元） | 2.41 | - | - | - |
| 第二季度营收（亿元） | 3.69 | - | - | - |
| 第三季度营收（亿元） | 3.11 | - | - | - |
| 第四季度营收（亿元） | 4.06 | - | - | - |
净利润：同比增20.41%，非经常性损益贡献占比提升
2025年公司归属于上市公司股东的净利润为1.42亿元，较2024年的1.18亿元同比增长20.41%，连续两年实现20%以上的增速。不过扣非净利润与净利润的差值从2024年的0.74亿元扩大至2025年的0.41亿元，显示非经常性损益对净利润的贡献占比有所下降，但仍为利润增长的重要补充。
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 同比增速 | 2023年 |
|---|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | 1.42 | 1.18 | 20.41% | 0.52 |
| 非经常性损益（亿元） | 0.41 | 0.74 | -44.59% | 0.21 |
扣非净利润：同比大增130.43%，主业盈利能力显著增强
2025年公司扣非净利润达到1.02亿元，较2024年的0.44亿元同比大幅增长130.43%，增速远超净利润，显示公司主营业务盈利能力得到显著提升。这主要得益于公司核心存储主控芯片业务的放量，以及产品结构优化带来的毛利率提升，同时内部成本管控也发挥了积极作用。
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 同比增速 | 2023年 |
|---|---|---|---|---|
| 扣非净利润（亿元） | 1.02 | 0.44 | 130.43% | 0.31 |
每股收益：基本每股收益微降，扣非每股收益大增83.33%
2025年公司基本每股收益为0.31元/股，较2024年的0.32元/股微降3.13%，主要是因为公司总股本在2024年上市后有所扩大，摊薄了每股收益。但扣非每股收益从2024年的0.12元/股大幅增长至0.22元/股，同比增幅达83.33%，反映出公司主业盈利的增长完全覆盖了股本扩张的影响。
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 同比增速 | 2023年 |
|---|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.31 | 0.32 | -3.13% | 0.15 |
| 扣非每股收益（元/股） | 0.22 | 0.12 | 83.33% | 0.09 |
费用：整体管控有效，研发投入持续加码
2025年公司期间费用合计（销售+管理+研发+财务）呈现结构性变化，整体费用率（期间费用/营业收入）为40.12%，较2024年的42.35%有所下降，显示公司费用管控整体有效，但研发投入的持续增加拉高了费用基数。
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 6,814.32 | 6,281.57 | 8.48% |
| 管理费用（万元） | 12,618.33 | 10,321.24 | 22.26% |
| 研发费用（万元） | 49,271.54 | 42,511.33 | 15.90% |
| 财务费用（万元） | -2,125.75 | -1,458.60 | -45.74% |
| 期间费用合计（万元） | 66,578.44 | 57,655.54 | 15.48% |
| 期间费用率 | 40.12% | 42.35% | -2.23个百分点 |
销售费用：同比增8.48%，与营收增长匹配
2025年公司销售费用为6814.32万元，较2024年的6281.57万元同比增长8.48%，增速低于营业收入的13.06%，销售费用率从2024年的5.35%下降至2025年的5.14%，显示公司销售投入效率有所提升，随着营收规模扩大，销售费用呈现规模效应。
管理费用：同比增22.26%，人员及上市相关支出增加
2025年公司管理费用为12618.33万元，较2024年的10321.24万元同比增长22.26%，增速显著高于营收增速。主要原因是公司上市后管理架构完善，人员薪酬及办公开支增加，同时上市相关的合规、审计等费用也有所上升，管理费用率从2024年的8.79%微升至9.51%。
财务费用：同比减亏45.74%，利息收入增长
2025年公司财务费用为-2125.75万元（即财务净收益），较2024年的-1458.60万元同比减亏45.74%，主要是因为公司上市后货币资金规模增加，利息收入大幅增长，同时汇兑损失有所减少。
研发费用：同比增15.90%，投入强度持续提升
2025年公司研发费用为49271.54万元，较2024年的42511.33万元同比增长15.90%，研发投入占营业收入的比例从2024年的36.22%提升至37.88%，连续三年保持在36%以上的高位。研发投入主要用于PCIe 5.0主控芯片、UFS系列嵌入式存储主控芯片、新一代感知信号处理芯片及车载芯片的研发，为公司未来业务增长奠定技术基础。
研发人员情况：团队规模稳定，占比超七成
截至2025年末，公司研发人员数量为426人，占公司总人数的72.03%，较2024年末的418人略有增长，保持了稳定的研发团队规模。公司核心研发人员大多具备10年以上集成电路设计经验，在存储主控、AIoT芯片领域积累了深厚的技术储备，为公司持续创新提供了人才保障。
现金流：经营现金流扭亏为盈，投资筹资现金流平稳
2025年公司现金流状况得到显著改善，经营活动现金流由负转正，投资和筹资活动现金流保持平稳，整体现金储备持续增加。
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 同比变化 | 2023年 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（万元） | 15,533.55 | -2,256.82 | 扭亏为盈 | 17,289.62 |
| 投资活动现金流净额（万元） | -3,845.67 | -5,123.45 | 收窄24.94% | -4,896.21 |
| 筹资活动现金流净额（万元） | 2,125.75 | 128,546.78 | -98.35% | - |
| 现金及现金等价物净增加额（万元） | 13,813.63 | 121,166.51 | -88.59% | 12,393.41 |
经营活动现金流：扭亏为盈，回款能力提升
2025年公司经营活动产生的现金流量净额为1.55亿元，较2024年的-2256.82万元实现扭亏为盈，主要得益于公司营收增长带来的销售商品回款增加，同时存货和应收账款管理优化，经营活动现金回笼能力显著提升。分季度来看，第三季度经营现金流大幅净流入1.27亿元，成为全年现金流转正的关键。
投资活动现金流：净流出收窄，布局长期技术储备
2025年公司投资活动现金流净额为-3845.67万元，较2024年的-5123.45万元净流出规模收窄24.94%，主要用于购买长期股权投资、理财产品以及技术研发相关的资本性支出，公司持续布局AIoT芯片、车载芯片等新兴领域，为长期发展储备技术资源。
筹资活动现金流：净流入大幅减少，上市融资效应消退
2025年公司筹资活动现金流净额为2125.75万元，较2024年的12.85亿元大幅减少98.35%，主要是因为2024年公司完成IPO融资，带来大额筹资现金流入，2025年筹资活动主要为少量银行借款及利息支出，整体筹资规模回归常态。
可能面对的风险：多重挑战需警惕
行业周期波动风险
存储芯片行业具有明显的周期性，若未来行业景气度下滑，产品价格下跌，公司营收和利润将面临下滑压力。
技术迭代风险
集成电路行业技术迭代速度快，若公司不能及时跟进PCIe 5.0、UFS 4.1等前沿技术，产品可能面临被市场淘汰的风险。
供应链风险
公司采用Fabless模式，晶圆制造、封装测试均依赖第三方厂商，若供应商出现产能不足、质量问题或成本上涨，将影响公司产品供应和盈利能力。
市场竞争风险
全球存储主控芯片市场竞争激烈，三星、西部数据等国际巨头占据主导地位，公司若不能持续提升产品竞争力，市场份额可能被挤压。
车载芯片业务拓展风险
公司车载感知信号处理芯片虽已获主流车企定点，但车载芯片认证周期长、客户认证门槛高，若后续量产或客户拓展不及预期，将影响新业务的推进。
董监高报酬：核心高管报酬与业绩挂钩
2025年公司核心高管报酬如下，整体报酬水平与公司业绩增长相匹配，体现了薪酬与业绩挂钩的激励机制。
| 职位 | 报告期内税前报酬总额（万元） |
|---|---|
| 董事长李国阳 | 128.56 |
| 总经理万飚 | 116.89 |
| 副总经理张峻 | 98.75 |
| 副总经理王健 | 95.62 |
| 财务总监钱晓飞 | 89.43 |
董事长李国阳税前报酬128.56万元，总经理万飚税前报酬116.89万元，两位核心高管报酬差距不大，体现了公司治理的均衡性。副总经理及财务总监报酬在89-99万元区间，整体薪酬体系符合科创板集成电路设计企业的行业水平，能够有效吸引和留住核心管理人才。
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