长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

收购国融证券首年，西部证券（002673.SZ）业务规模及市场竞争力明显提升。

4月1日晚间，西部证券发布年报，2025年，公司实现营业收入59.85亿元，同比下降10.84%；归属于上市公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）17.54亿元，同比增长24.97%。

长江商报记者注意到，2025年，西部证券完成对国融证券控股权的收购。尽管受大宗商品贸易业务收入影响，公司营收规模下滑，但截至2025年末，西部证券资产总额超过1216.6亿元，较上年末增长26.78%。

通过同行业间的并购，西部证券的业务规模、业务影响力及市场竞争力均得到明显提升。特别是在市场交投活跃度提升的背景下，2025年，西部证券的财富管理业务实现营业收入12.77亿元，同比增长30.77%。随着客户覆盖范围的拓宽，报告期内公司累计新开账户20余万户，同比增长72%。

此外，受IPO市场的回暖影响，2025年，西部证券投行业务实现营收3.90亿元，同比增长42.09%。但另一方面，公司自营、资管业务营收均出现下滑。

国融证券并表首年总资产超千亿

年报显示，2025年，西部证券实现营业收入59.85亿元，同比减少10.84%；归母净利润17.54亿元，同比增长24.97%；扣除非经常性损益后的净利润17.36亿元，同比增长25.36%。

对于营收下滑而归母净利润增长，西部证券称，主要是因为大宗商品贸易业务收入减少。

分季度来看，2025年四个季度中，西部证券分别实现营业收入12.16亿元、15.73亿元、15.46亿元、16.5亿元，同比增长-23.75%、-9.3%、40.33%、-27.68%；归母净利润2.91亿元、4.94亿元、4.59亿元、5.1亿元，同比增长48.33%、7.89%、510.16%、-24.36%。

值得关注的是，2025年，西部证券完成同行业间的战略并购。通过此笔收购，西部证券的业务规模、业务影响力及市场竞争力均得到明显提升。

2025年2月，中国证监会正式受理了西部证券以现金方式收购国融证券控股权工作的相关行政许可申请，并在同年8月核准了西部证券成为国融证券主要股东的资格。2025年9月，西部证券正式成为国融证券控股股东，持股比例64.5961%，共耗资38.25亿元。

随着国融证券的并表，西部证券的资产规模已突破千亿元。截至2025年末，西部证券资产总额超1216.6亿元，较上年末增加256.97亿元，增长26.78%；扣除代理买卖证券款及代理承销证券款后，公司资产总额为889.60亿元，较上年末增加116.53亿元，增幅15.07%；期末公司负债总额为896.35亿元，较上年末增加226.86亿元，增幅33.88%；扣除代理买卖证券款及代理承销证券款后，公司负债总额为569.34亿元，较上年末增加86.42亿元，增幅17.89%。

此前，西部证券发布了国融证券未经审计的财务数据。2025年，国融证券实现营业收入11.32亿元、净利润7749.6万元。

年报中，西部证券亦表示，公司将以“业务稳定、人员稳定、舆情稳定”为原则，坚持“业务协同优先于形式整合、能力整合重于规模叠加”的导向，通过有序整合、渐进融合，最大程度减少摩擦成本，确保队伍稳定、业务连续和风险可控，充分释放国融证券在区域市场和特色业务中的差异化优势，实现并购整合从“规模叠加”向“能力跃升”的转变，释放“1+1>2”的协同价值。

财富信用及投行业务收入增长

随着国内证券市场稳中向好格局进一步巩固，市场交投活跃度改善，西部证券多个业务板块实现稳步增长。

数据显示，2025年，上证综指较上年末累计上涨18.41%，深证成指累计上涨29.87%，创业板指累计上涨 49.57%，全年沪、深股市累计成交414.2万亿元，历史上首次突破400万亿元，日均成交1.7万亿元，同比增长61.9%。

在此背景下，2025年，西部证券的财富信用板块实现营业收入18.45亿元，同比增长25.12%，充分发挥公司业绩的稳定器作用。其中，财富管理业务实现营业收入12.77亿元，同比增长30.77%；信用业务实现营业收入5.69亿元，同比增长14.06%。

年报显示，2025年，西部证券的财富业务依托线上、线下渠道拓展以及广泛布局的业务网点，积极推动普惠金融服务覆盖客户的扩容，报告期内累计新开账户20余万户，同比增长72%。报告期内公司公募基金保有规模同比增长6.16%，代销收入同比提升28.26%， 权益ETF规模同比增长24.42%。

信用业务方面，截至2025年末，西部证券融资融券业务余额123.15亿元，同比增长24.39%。股票质押业务期末待购回初始交易金额29.74亿元，其中自有资金出资16.97亿元、资管产品出资12.77亿元。

投资银行板块，2025年，西部证券的投行业务实现营收3.90亿元，同比增长42.09%。其中，在股权业务方面，公司全年新增申报9单股权项目，完成1单上市公司再融资和3单并购重组项目。公司独家保荐和主承销2单北交所IPO项目成功过会。年末在审股权项目9单，在辅导IPO项目15单。

在债券业务方面，2025年全年，西部证券主承销发行债券174只，承销规模635.63亿元，分别同比增长61.11%、14.24%，市场份额稳居全省第一。报告期内，西部证券成功发行科技创新公司债券20只、绿色债券2只、低碳转型债券3只、中小微企业支持债券2只、“一带一路”债券2只、乡村振兴债券1只。

不过，长江商报记者同时注意到，西部证券的自营、资管业务营收均出现下滑。其中，2025年，西部证券的自营投资板块实现营业收入18.82亿元，同比减少8.89%，依旧为公司最大的营收来源。

此外，2025年，西部证券的资产管理板块实现营业收入1.37亿元，同比减少18.38%。

截至2025年末，西部证券资产管理总规模364.20亿元。其中，公司管理29支单一资产管理计划，规模占比20.26%；179支集合资产管理产品，规模占比49.81%；24支专项资产管理计划，规模占比29.93%。

视觉中国图

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