在当前动荡的经济环境中，澳洲人正面临错综复杂的前景。

好消息是，2025年经济收尾表现稳健，增长开始回暖，并维持了史上最为强劲的就业市场；然而令人遗憾的是，利好消息仅限于此。

澳洲储备银行董事会将现金利率提高至3.85%。（Reuters：Jason Reed）

坏消息随之而来：即便在今日加息后，澳洲储备银行最新的季度《货币政策声明》仍描绘了一个通胀加速的情景。

如果市场关于未来仍有两次或更多加息的预测成真，澳洲经济形势可能会急转直下。

该报告勾勒出的未来图景令人担忧：经济增长将大幅下滑，家庭消费恐陷入暴跌，住宅投资逐步消失，且失业率预计到2028年中期将稳步上升。即便到那时，通胀顽疾也未必能被完全击败。

根据最新预测，潜在通胀在明年年中之前依然是棘手问题，直到2028年初才有望真正回到澳洲储备银行（RBA）2%至3%的舒适区间。

值得注意的是，这些预测建立在复杂的假设之上。澳洲储备银行并未使用自己的估算，而是代入了金融市场的平均利率预测。

这意味着央行正利用市场对其未来行动的“猜想”来预测未来，这种循环逻辑也让预测结果常被认为不够可靠。

澳洲储备银行的决定是在通胀意外上升后做出的。（ABC News：Matt Roberts）

2025年：回望曾经的增长高光

回看2025年，澳洲经济的表现远比澳洲储备银行预想的要强劲。尽管官方最终数据尚未出炉，但央行预计全年国内生产总值（GDP）将达到2.3%，显著高于此前预测的2%。

这一意外提振并非偶然。除了此前降息效应的持续传导，家庭消费与企业投资均好于预期，其中大量资金涌入数据中心建设，成为驱动增长的重要引擎。

国际环境也为澳洲提供了助力。尽管市场曾对美国总统特朗普的贸易战策略深感忧虑，但其负面影响并未如预期般显现。

相反，席卷华尔街的人工智能热潮外溢至东亚市场，有效带动了对澳洲出口的需求，支撑了就业市场的强韧。

紧缩困境：高利率或难成通胀药方

然而，通胀的顽固程度令澳洲储备银行（RBA）高层感到始料未及，也为未来发出了不祥预警。

尽管进一步加息的前景看似不可避免，但央行官员指出，近期通胀回升多由耐用品、食品及节日旅游价格驱动。

这意味着，当前的物价爆发与过剩需求并无直接关联，提高利率对于遏制此类通胀可能收效甚微。

即便考虑到未来可能的两次加息，到今年年底，潜在通胀率预计仍将维持在3.2%的高位，难以回归政策目标中点。

与此同时，高利率对经济增长的抑制作用将更加直接。据预测，澳洲GDP增速到今年年底将降至1.8%，并在明年年中进一步放缓至1.6%；而此前刚有复苏迹象的家庭消费也将受到冲击，失业率则将在2028年前持续攀升。

澳洲储备银行的决定将给本已捉襟见肘的房贷借款人增加更多压力。（AAP：Dave Hunt）

房贷压力山大：为何澳洲人对加息最敏感？

澳洲对利率变动的高度敏感，主要源于极其沉重的房地产抵押贷款和高企的房价。

与美国大部分30年固定利率贷款不同，澳洲金融系统极度依赖浮动利率，这使得加息信号会迅速传导至普通家庭。

对许多房贷借款人而言，加息意味着必须立即缩减家庭开支。这也是为何去年的三次降息能快速提振消费，让小企业获得喘息空间。

尽管前景严峻，部分经济学家认为此次加息或许只是“一次性行动”。他们指出，澳洲储备银行可能只需展现出继续收紧政策的姿态，由此产生的威慑力就足以抑制市场支出，从而避免未来进一步加息。

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