3月11日，江苏德源药业股份有限公司（以下简称“德源药业”）通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开2025年年度报告业绩说明会。公司董事长、总经理陈学民，副总经理、董事会秘书、财务负责人王齐兵等高管出席，与参与投资者就公司经营业绩、创新药进展、产能布局等核心问题进行深入交流。
业绩表现：营收净利双增，资产负债率持续优化
据业绩说明会披露，德源药业2025年经营业绩实现稳健增长。全年实现营业收入105,775.98万元（约10.58亿元），同比增长21.80%；净利润23,692.91万元（约2.37亿元），同比增长33.87%；扣除非经常性损益后净利润22,859.09万元（约2.29亿元），同比增长34.79%。经营性现金净流量15,666.71万元（约1.57亿元），较上年增长34.68%，盈利质量同步提升。
财务结构方面，截至2025年末，公司资产总额157,109.37万元（约15.71亿元），较上年末增长13.48%；负债总额26,420.29万元（约2.64亿元），较上年末下降5.13%；所有者权益合计130,689.08万元（约13.07亿元），较上年末增长18.17%。资产负债率进一步优化至16.82%，较上年末的20.12%下降3.3个百分点，财务风险持续降低。
增长动力：营销、集采与降本增效三重驱动
对于业绩增长原因，公司方面表示，主要得益于三方面举措：一是坚持“营销为先”策略，持续夯实销售基础，推动在售产品销量稳健增长，其中核心产品“复瑞彤”“波开清”及新产品贡献显著；二是利格列汀片（5mg）、西格列汀二甲双胍片（Ⅱ）（50mg/850mg）、磷酸西格列汀片（100mg）等产品中标第十批药品集中带量采购，自2025年3月起向中标区域发货，带动销售规模快速增长；三是强化内部运营管理，优化人员结构，严格费用管控，通过降本增效全面提升盈利水平。
创新药管线：多项目同步推进，GLP-1口服小分子进入临床前
在创新药研发方面，公司披露了多项进展：
- DYX116：降糖适应症于2024年12月获批临床试验，减重适应症于2025年7月获批临床试验，2025年12月完成I期临床试验，预计2026年3月底完成数据读出与揭盲，计划2026年第二季度同步启动降糖和减重适应症的Ⅱ期临床试验。
- DYX118（GLP-1受体口服小分子激动剂项目）：2025年12月，公司与中国科学院上海药物研究所签订合同，获授该项目在中国范围内的独占许可使用权，负责研发、生产、销售及商业化，双方将共同推进国际权益并按约定比例分享收益。目前该项目已确定PCC（临床前候选化合物），正在开展临床前研究。
- DYX216：处于PCC确认阶段，后续将推进临床前研究。
仿制药与产能：8个批件落地，原料药基地一期逐步投产
仿制药领域，公司2025年共取得8个品种的药品注册批件，2026年已新增1个批件，另有13个品种正在国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）审评中，产品管线持续丰富。
产能建设方面，公司原料药和制剂生产综合基地项目一期工程进展顺利。截至2025年末，主体及部分生产线已达到预定可使用状态并结转为固定资产，那格列奈、依帕司他两个产品已完成GMP符合性检查、生产许可证及生产场地转移“三证合一”现场检查，利格列汀工艺验证已完成，后续将稳步推进其他产品的验收与投产。该基地设计产能包括：盐酸吡格列酮10吨/年、那格列奈50吨/年、列汀类（苯甲酸阿格列汀、磷酸西格列汀等）13吨/年、依帕司他5吨/年、盐酸二甲双胍1000吨/年。
关于原料药对外销售，公司表示目前全部自用，未来若产能富余，将考虑对外销售，以进一步提升资源利用效率。
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