◎记者 黄坤

随着市场风险偏好回升，2025年银行理财机构将如何展业？

一揽子增量政策逐步落地，宏观经济呈现稳步向好态势，银行客户风险偏好回升，资金由储蓄逐渐回流至资本市场和银行理财。围绕如何把握市场机遇等话题，近期上海证券报记者采访了2024年上证·金理财年度投资管理团队奖获奖团队长沙银行资产管理部的总经理程莉莎。

“2025年，要根据客户需求偏好变化，平衡好固收投资和权益投资的关系。”程莉莎表示，稳扎稳打做好固收“基本盘”投资，丰富固收+产品布局，强化多资产多策略能力，探索REITs、跨境资产、券商收益凭证等资产投资，满足投资者多元配置需求。

稳扎稳打

做好固收“基本盘”投资

程莉莎认为，虽然当前银行理财客户风险偏好有所回升，但风险偏好普遍较低，对产品净值波动较为敏感。银行理财机构应以客户为中心，资产配置以稳为主，首要任务就是稳扎稳打，做好固收“基本盘”投资。

程莉莎表示：“今年，我们要充分发挥银行理财固收投资能力优势，打造一系列稳健低波的纯固收产品，满足中低风险偏好客户投资需求。”

在投资策略方面，程莉莎介绍，长沙银行理财业务根据产品开放周期细分投资策略，积极运用货币增强、久期交易、品种切换、票息增厚等策略，形成了有梯度的固收投资策略体系。同时，积极参与利率债、金融债波段交易，灵活调节产品杠杆与久期，向市场要收益。在严守信用风险底线，配置传统信用票息策略基础上，做精做细省内债券投资，细挖ABS、私募债等溢价品种。

“在市场行情波动时，我们利用衍生工具适当对冲多头头寸，有效减少净值波动，增厚固收投资收益。”程莉莎说。

稳中求进

探索多资产多策略投资

多资产多策略，正在成为银行理财机构2025年投研主线。

“围绕理财业务稳健投资目标，根据客户风险偏好有所回升这一情况，更需平衡好固收投资和权益投资的关系。”程莉莎表示，2025年要坚持绝对收益投资理念，加强投研结合，强化大类资产配置能力，以创造价值为导向，建立平台化投资模式，实行“资产库+策略库”双轮驱动，加大发力固收+产品，为投资者的资产增值保驾护航。

权益投资方面，长沙银行理财业务转型较早，在2021年就开始布局固收+产品，培养权益投资能力。

“经过多年的摸索与学习，我们逐渐建立适合自身风险偏好的权益投资体系。”程莉莎说，2025年要加大固收+产品布局，适当提高权益产品中枢，运用核心卫星策略，核心资产采用宽基为主，跟住市场贝塔，运用择时策略进行主动仓位调整；卫星资产方面，采用行业轮动，优选红利类、汽车、家电、周期品等基本面相对更优的行业赚取超额收益。

除权益投资外，程莉莎表示，长沙银行也在不断探索可转债、QDII产品、黄金、券商收益凭证、量化中性等资产投资，构建起多元的策略体系，通过分散化投资，有效熨平产品净值波动，给客户提供良好的投资体验。

“在低利率环境下，我们的理财业务高度重视多元资产投资能力布局，加大投研资源投入，近年来持续从海内外优秀资管机构引入权益、转债、量化等领域专业人才。”程莉莎说。

做优业绩

实现“稳规模”“稳净值”

当前，银行理财市场整体呈现“规模平稳增长，马太效应强化”趋势。程莉莎认为，在激烈竞争中，“稳净值”是“稳规模”的必要条件，要做优产品业绩、做好客户服务、丰富产品供给，满足不同投资者需求。

做优产品业绩非常关键。程莉莎表示，2025年将秉持稳健低波的投资理念，不断精进投研能力，有效组合资产和策略，打造纯固收、固收+等“拳头”产品，力争为客户提供更好的投资体验。

在“稳净值”方面，对于纯固收类产品，长沙银行投资团队将在灵活运用票息、久期、杠杆等策略的基础上，充分挖掘ABS、同业借款等估值稳定的低波资产，减少产品净值波动。

做优产品业绩的同时，做好客户服务也必不可少。长沙银行将持续做好客户需求分析，通过一线走访调研，及时调整产品结构和销售策略，实现产品与客户的适配。“我们致力于搭建有特色的产品供应管理体系，建立产品评价机制，畅通‘产品研究—创设—营销—评价’循环，灵活调整产品供应及营销策略。”程莉莎表示，2025年将持续完善产品功能设计，连接产品申赎与支付场景，开发定期分红、目标盈等功能，全力提升客户全生命周期购买体验。