营业收入稳中有升

2025年长缆科技实现营业收入14.40亿元，较上年的12.42亿元同比增长15.97%。分产品看，变压器绝缘油业务表现亮眼，实现收入4.96亿元，同比大增69.53%，成为营收增长的核心动力；而电缆附件相关产品中，220kV产品收入1.79亿元，同比下滑11.45%，1kV至35kV产品收入2.50亿元，同比下降13.31%，传统电缆附件业务出现分化。分地区看，东北地区、华北地区、西北地区营收分别同比增长40.89%、34.37%、30.09%，海外市场营收也同比增长59.80%，区域市场拓展成效显著。

净利润及扣非净利润翻倍式增长

归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，较上年的0.75亿元同比大幅增长79.11%；扣非后净利润1.30亿元，同比增长88.32%，增速高于净利润，说明公司核心业务盈利质量提升，非经常性损益对净利润的影响较小。非经常性损益主要来自政府补助、非流动资产处置损益等，合计金额348.06万元，占净利润的比例仅为2.60%。

每股收益同步提升

基本每股收益0.78元/股，较上年的0.41元/股同比增长90.24%；扣非每股收益0.76元/股，同样实现大幅增长，与净利润、扣非净利润的增速相匹配，股东每股收益水平显著提高。

指标	2025年	2024年	同比增速
营业收入（亿元）	14.40	12.42	15.97%
归属于上市公司股东的净利润（亿元）	1.34	0.75	79.11%
扣非后净利润（亿元）	1.30	0.69	88.32%
基本每股收益（元/股）	0.78	0.41	90.24%
扣非每股收益（元/股）	0.76	-	-

总费用规模收缩

2025年公司总费用（销售+管理+研发+财务费用）合计2.72亿元，较上年的3.63亿元同比下降25.07%，费用端的有效管控成为利润增长的重要支撑。

销售费用大降超三成

销售费用1.05亿元，同比下降32.88%，主要因员工持股计划终止，本期冲回前期已计提费用。分项目看，中标服务费492.72万元，同比大降55.08%；市场拓展费用878.64万元，同比下降42.75%，反映公司销售策略或有所调整，销售投入力度有所降低。

管理费用、研发费用双降

管理费用9012.81万元，同比下降22.65%；研发费用7197.12万元，同比下降22.49%，两项费用下降原因同样是员工持股计划终止冲回前期计提费用。不过研发投入的核心项目仍在推进，如交流800kV系列电缆附件产品研发处于试验验证阶段，高压环保型干式绝缘复合套管户外终端的研发已进入市场推广阶段，后续研发投入或仍将保持一定规模。

财务费用大增227.59%

财务费用421.09万元，同比大增227.59%，主要因本期利息收入减少，同时利息费用增加。本期利息费用583.82万元，同比增长252.33%；利息收入271.03万元，同比下降45.37%，利息收支的反向变动导致财务费用由上年的-330.04万元转为本期的正支出。

费用项目	2025年（万元）	2024年（万元）	同比增速
销售费用	10525.70	15682.30	-32.88%
管理费用	9012.81	11652.72	-22.65%
研发费用	7197.12	9284.88	-22.49%
财务费用	421.09	-330.04	227.59%
总费用	27156.72	36299.86	-25.07%

2025年末公司研发人员数量311人，较上年的317人同比减少1.89%，研发人员占总人数的比例为18.50%，与上年基本持平。从学历结构看，硕士学历研发人员38人，同比增长40.74%；本科学历人数保持169人不变，研发团队的高学历人才占比提升，人员结构进一步优化。年龄构成上，30岁以下研发人员143人，同比增长8.33%，年轻研发人员占比提升，为公司研发注入新鲜血液。

经营活动现金流平稳增长

经营活动产生的现金流量净额1.40亿元，同比增长9.96%，与营业收入的增速基本匹配，说明公司主营业务的现金获取能力稳定。经营活动现金流入14.76亿元，同比增长15.49%；现金流出13.36亿元，同比增长16.10%，流出增速略高于流入，主要因购买商品、接受劳务支付的现金同比增长26.70%。

投资活动现金流净流出收窄

投资活动产生的现金流量净额-8484.42万元，上年同期为-1.63亿元，同比增长47.91%，净流出规模大幅收窄，主要因本期对外股权投资金额减少。投资活动现金流出8.62亿元，同比下降53.16%，其中购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金7.04亿元，同比下降5.57%；取得子公司及其他营业单位支付的现金1.58亿元，同比下降85.50%。

筹资活动现金流由负转正

筹资活动产生的现金流量净额1.55亿元，上年同期为-2.13亿元，同比增长172.68%，主要因本期对外筹资增加。筹资活动现金流入3.52亿元，同比大增1686.38%，其中取得借款收到的现金2.60亿元，上年同期无该类流入；收到其他与筹资活动有关的现金9240.28万元，同比增长367.40%。筹资活动现金流出1.97亿元，同比下降15.23%，主要因偿还债务支付的现金9750万元，同比下降51.25%。

现金流项目	2025年（万元）	2024年（万元）	同比增速
经营活动现金流量净额	13964.97	12700.56	9.96%
投资活动现金流量净额	-8484.42	-16287.23	47.91%
筹资活动现金流量净额	15496.08	-21319.91	172.68%
现金及现金等价物净增加额	20976.62	-24906.58	184.22%

市场竞争风险

电缆附件行业市场竞争格局随电压等级提升呈现“金字塔”结构，中低压市场竞争激烈，超高压领域虽技术壁垒高，但国际巨头仍占据一定优势。公司虽在超高压电缆附件领域技术处于国际先进水平，但随着行业内企业技术进步，未来竞争或进一步加剧，可能影响公司市场份额和盈利水平。

技术研发风险

公司多项高端产品如交流800kV系列电缆附件仍在研发阶段，技术研发存在不确定性，若研发失败或进度不及预期，将影响公司产品布局和未来竞争力。同时，行业技术迭代快，若公司不能及时跟上技术发展趋势，可能导致产品落后。

原材料价格波动风险

公司生产所需原材料价格受市场供需、宏观经济等因素影响，若原材料价格大幅上涨，而公司产品价格不能同步调整，将挤压公司利润空间。

海外市场拓展风险

公司制定了差异化海外市场拓展战略，但海外市场面临地缘政治、贸易壁垒、文化差异等多重风险，海外设厂、市场推广等布局存在不确定性，若拓展不及预期，将影响公司国际化战略推进。

2025年，董事长俞涛从公司获得的税前报酬总额88.30万元；总经理谢仕林税前报酬75.51万元；副总裁罗兵税前报酬80.96万元；财务负责人黄平税前报酬77.88万元。董监高薪酬与公司业绩挂钩，2025年公司业绩大幅增长，董监高薪酬也保持在较高水平，不过部分董监高薪酬较上年有所变化，主要因公司考核机制及业绩情况变动。

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责任编辑：小浪快报