新预算规则为 SMSF 投资者创造了意外收益，他们现在享有更优越的税收待遇。

自管养老金（SMSF）在预算后显得更具吸引力。图片来源：Emilia Tortorella / iStock

自管养老金（SMSF）可能成为本次预算中的意外赢家，其投资者获得了相对更优的税收待遇。

尽管 Grattan Institute 等机构强烈游说要求关闭 SMSF 的贷款渠道，阿尔巴尼斯政府仍保留了 SMSF 投资者借贷的能力。

SMSF 投资者在新的资本利得税（CGT）规则下获益，因为如果你在养老金之外出售资产，现在可能按接近你的边际税率征税。但如果你在养老金内持有资产，持有一年后可享受的 33% 资本利得税折扣保持不变，实际税率仅为 10%。

CGT 的变化将这样运作：

目前，你按边际税率缴纳 CGT，如果你处于最高税率档，可能高达 47%。然而，如果你持有资产超过 12 个月，你有权享受 50% 的折扣。这一待遇现在将被一个每年根据通胀进行指数化的 CGT 制度所取代。预计这将大幅提高有效 CGT 税率。

同样，新的负扣税限制对 SMSF 投资者影响较小，因为养老金内部的较低税率（15%，而边际税率高达 47%）意味着在积累阶段，负扣税对 SMSF 投资者一直吸引力较低。

负扣税现在将主要限于新建房产。具体而言，投资者将不再能将其与房产相关的损失抵扣其工资收入。

虽然在养老金内投资的新获得的相对优势对房地产投资者最为明显，但这种优势也可能适用于股票投资。新的 CGT 规则将不利于“成长型股票”，除非长期持有。这再次意味着，养老金内的成长型股票将获得比养老金外更温和的税收待遇。

尽管 SMSF 账户持续增长，但该行业近期鲜有值得欢呼的消息，尤其是第 296 条超级税（Division 296 super tax）的出现，该税项将养老金余额超过 300 万澳元部分的收益税率提高了一倍。

新的 CGT 规则使养老金内的所有投资相对更具吸引力，这一举措将有利于行业基金——阿尔巴尼斯政府的主要支持者。然而，SMSF 的独特吸引力在于投资者能够直接、主动地选择和管理房地产市场的投资。

根据澳大利亚税务局（Australian Taxation Office）的最新数据，在超过 1 万亿澳元的 SMSF 资产中，约有 600 亿澳元涉及住宅房地产。

SMSF 行业近期的新设数量有所回升，越来越多的投资者转向直接控制自己的储蓄。过去一年，SMSF 的总数增长了约 7%。

然而，SMSF 房地产行业此前一直受到猜测的困扰，即政府可能试图限制 SMSF 借款，作为其住房市场改革的一部分。

SMSF 协会（SMSF Association）首席执行官 Peter Burgess 表示：“与住宅房地产相关的 SMSF 贷款规模肯定不足以影响整体价格；我们一直拒绝任何有关此类影响的说法。”

对 SMSF 贷款行业未来的猜测使得市场上可用的产品套件仅限于四大银行以外的运营商。然而，今年早些时候 AMP 推出的全新 SMSF 贷款产品标志着该领域的复苏。

SMSF 的借款仅在有限的情况下被允许，通过使用有限 recourse 借款安排（LRBAs）。根据这一安排，如果 SMSF 借款人违约，贷款人可以收回贷款所用于购买的房产，但不能触碰 SMSF 中的其他资产。