新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月27日，三环集团发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为90.07亿元，同比增长22.13%；归母净利润为26.18亿元，同比增长19.54%；扣非归母净利润为22.49亿元，同比增长16.39%；基本每股收益1.37元/股。
公司自2014年11月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为48.03亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三环集团2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为90.07亿元，同比增长22.13%；净利润为26.17亿元，同比增长19.48%；经营活动净现金流为28.78亿元，同比增长19.74%。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为42.14%，同比下降1.97%；净利率为29.05%，同比下降2.17%；净资产收益率（加权）为12.62%，同比增长9.74%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为42.14%，同比下降1.97%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 39.83% | 42.98% | 42.14% |
| 销售毛利率增速 | -9.68% | 7.91% | -1.97% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.27%，同比增长8.05%；流动比率为3.76，速动比率为3.07；总债务为16.87亿元，其中短期债务为16.62亿元，短期债务占总债务比为98.52%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.15、2.92、2.18，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 3.15 | 2.92 | 2.18 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.41%、0.46%、0.58%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款（元） | 4577.34万 | 6226.07万 | 7550.91万 |
| 流动资产（元） | 112.79亿 | 136.02亿 | 130.82亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.41% | 0.46% | 0.58% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为11.2亿元，较期初变动率为114.62%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 5.21亿 |
| 本期应付票据（元） | 11.19亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.47，同比增长5.99%；存货周转率为2.28，同比增长6.65%；总资产周转率为0.36，同比增长10.8%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为4.1%、4.72%、5.77%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为140.3%、94.04%、61.16%，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收票据/流动资产 | 4.1% | 4.72% | 5.77% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 140.3% | 94.04% | 61.16% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.45%、7.83%、8.15%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款（元） | 16.27亿 | 18.72亿 | 21.59亿 |
| 资产总额（元） | 218.27亿 | 239.16亿 | 265.06亿 |
| 应收账款/资产总额 | 7.45% | 7.83% | 8.15% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为22.2%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 其他非流动资产（元） | 37.12亿 | 29.61亿 | 58.84亿 |
| 资产总额（元） | 218.27亿 | 239.16亿 | 265.06亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 17.01% | 12.38% | 22.2% |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为58.8亿元，较期初增长98.73%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 29.61亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 58.84亿 |
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责任编辑：小浪快报