新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2月11日，凯瑞德（维权）发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为4.65亿元，同比下降25.89%；归母净利润为-2218.26万元，同比下降1142.61%；扣非归母净利润为-1411.21万元，同比下降552.07%；基本每股收益-0.0603元/股。
公司自2006年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为800万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯瑞德2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.65亿元，同比下降25.89%；净利润为-2218.26万元，同比下降1142.61%；经营活动净现金流为25.22万元，同比增长150.88%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.6亿元，同比下降25.89%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 3.36亿 | 6.27亿 | 4.65亿 |
| 营业收入增速 | -6.32% | 86.4% | -25.89% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为117.89%，-194.94%，-1142.61%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | 188.03万 | -178.52万 | -2218.26万 |
| 归母净利润增速 | 117.89% | -194.94% | -1142.61% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为108.88%，-327.74%，-552.07%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 扣非归母利润（元） | 95.03万 | -216.42万 | -1411.21万 |
| 扣非归母利润增速 | 108.88% | -327.74% | -552.07% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-970.3万元，-79.9万元，-95.9万元，连续为负数。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 营业利润（元） | -970.3万 | -79.93万 | -95.89万 |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为188万元、-178.5万元、-0.2亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | 188.03万 | -178.52万 | -2218.26万 |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降25.89%，经营活动净现金流同比增长150.88%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 3.36亿 | 6.27亿 | 4.65亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 486.2万 | -49.56万 | 25.22万 |
| 营业收入增速 | -6.32% | 86.4% | -25.89% |
| 经营活动净现金流增速 | 107.28% | -110.19% | 150.88% |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.59、0.28、-0.01，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 486.2万 | -49.56万 | 25.22万 |
| 净利润（元） | 188.03万 | -178.52万 | -2218.26万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.59 | 0.28 | -0.01 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为1.07%，同比下降67.14%；净利率为-4.77%，同比下降1576.79%；净资产收益率（加权）为-54.99%，同比下降1512.61%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为5.36%、3.25%、1.07%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 5.36% | 3.25% | 1.07% |
| 销售毛利率增速 | 72.46% | -39.44% | -67.14% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为0.56%，-0.28%，-4.77%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | 0.56% | -0.28% | -4.77% |
| 销售净利率增速 | 119.09% | -150.93% | -1576.79% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-54.99%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 3.63% | -3.41% | -54.99% |
| 净资产收益率增速 | 120.14% | -193.94% | -1512.61% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.63%，-3.41%，-54.99%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 3.63% | -3.41% | -54.99% |
| 净资产收益率增速 | 120.14% | -193.94% | -1512.61% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-15.38%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 3.55% | -3.32% | -15.38% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为98.2%，客户过于集中。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 前五大客户销售占比 | 95.29% | 98.6% | 98.2% |
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为72.3%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 前五大供应商采购占比 | 57.46% | 69.81% | 72.3% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为8.88%，同比下降71.06%；流动比率为11.31，速动比率为10.95；总债务为48.76万元，其中短期债务为48.76万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为2.23%、5.18%、80.41%，总债务/负债总额比值分别为0.36%、1.07%、2.67%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金/资产总额 | 2.23% | 5.18% | 80.41% |
| 总债务/负债总额 | 0.36% | 1.07% | 2.67% |
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.1亿元，短期债务为48.8万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.009%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 261.14万 | 384.66万 | 2.08亿 |
| 短期债务（元） | 23.2万 | 24.31万 | 48.76万 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.23% | 0.42% | 0.01% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为96.32%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 743.84万 |
| 本期预付账款（元） | 1460.34万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长96.32%，营业成本同比增长-24.23%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | 179.57% | -63.11% | 96.32% |
| 营业成本增速 | -8.5% | 90.56% | -24.23% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为13.46，同比下降12.36%；存货周转率为50.01，同比增长56.1%；总资产周转率为2.79，同比下降57.39%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至2.79。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总资产周转率（次） | 3.08 | 6.55 | 2.79 |
| 总资产周转率增速 | -17.92% | 112.77% | -57.39% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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