新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月12日，天源迪科发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为41.48亿元，同比增长19.27%；归母净利润为3487.96万元，同比增长13.97%；扣非归母净利润为3276.68万元，同比增长25.83%；基本每股收益0.0547元/股。
公司自2009年12月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为2.85亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天源迪科2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为41.48亿元，同比增长19.27%；净利润为4094.22万元，同比下降29.82%；经营活动净现金流为6.77亿元，同比增长150.67%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.27%，净利润同比下降29.82%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 25.6亿 | 34.78亿 | 41.48亿 |
| 净利润（元） | 5146.68万 | 5833.65万 | 4094.22万 |
| 营业收入增速 | 24.01% | 35.86% | 19.27% |
| 净利润增速 | 5.6% | 13.35% | -29.82% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.57%，同比下降13.87%；净利率为0.99%，同比下降41.16%；净资产收益率（加权）为1.06%，同比增长15.22%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为12.8%、9.96%、8.57%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 12.8% | 9.96% | 8.57% |
| 销售毛利率增速 | -20.32% | -22.22% | -13.87% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为2.01%，1.68%，0.99%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 2.01% | 1.68% | 0.99% |
| 销售净利率增速 | -14.85% | -16.57% | -41.16% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为50.16%，同比增长5.31%；流动比率为1.54，速动比率为0.84；总债务为22.78亿元，其中短期债务为20.89亿元，短期债务占总债务比为91.68%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为41.35%，47.63%，50.16%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 41.35% | 47.63% | 50.16% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.73，1.6，1.54，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.73 | 1.6 | 1.54 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.15 | 0.06 | 0.13 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.16、0.13、0.13，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.16 | 0.13 | 0.13 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为50.21%、68.49%、68.87%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 17.91亿 | 24.92亿 | 23.09亿 |
| 净资产（元） | 35.67亿 | 36.39亿 | 33.53亿 |
| 总债务/净资产 | 50.21% | 68.49% | 68.87% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为4.19%、7.32%、7.59%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 1.74亿 | 3.67亿 | 3.65亿 |
| 流动资产（元） | 41.51亿 | 50.1亿 | 48.05亿 |
| 预付账款/流动资产 | 4.19% | 7.32% | 7.59% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.41，同比增长20.83%；存货周转率为1.68，同比增长31.1%；总资产周转率为0.58，同比增长16.02%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为9.09、8.75、8.62，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 25.6亿 | 34.78亿 | 41.48亿 |
| 固定资产（元） | 2.82亿 | 3.97亿 | 4.81亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 9.09 | 8.75 | 8.62 |
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