新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月9日，天银机电发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为8.21亿元，同比下降21.63%；归母净利润为1279.13万元，同比下降85.85%；扣非归母净利润为1183.58万元，同比下降83.23%；基本每股收益0.0301元/股。
公司自2012年7月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为6.4亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天银机电2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.21亿元，同比下降21.63%；净利润为1544.57万元，同比下降83.15%；经营活动净现金流为-603.87万元，同比下降106.32%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为24.07%，0.63%，-21.63%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 10.41亿 | 10.48亿 | 8.21亿 |
| 营业收入增速 | 24.07% | 0.63% | -21.63% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为319.1%，175.8%，-85.85%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | 3277.97万 | 9040.74万 | 1279.13万 |
| 归母净利润增速 | 319.1% | 175.8% | -85.85% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为494.04%，126.87%，-83.23%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 扣非归母利润（元） | 3110.67万 | 7057.04万 | 1183.58万 |
| 扣非归母利润增速 | 494.04% | 126.87% | -83.23% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、0.9亿元、0.2亿元，同比变动分别为291.63%、172.2%、-83.15%，净利润较为波动。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | 3367.05万 | 9165万 | 1544.57万 |
| 净利润增速 | 291.63% | 172.2% | -83.15% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-21.63%，销售费用同比变动16.3%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 10.41亿 | 10.48亿 | 8.21亿 |
| 销售费用（元） | 2621.05万 | 1749.15万 | 2034.23万 |
| 营业收入增速 | 24.07% | 0.63% | -21.63% |
| 销售费用增速 | 12.84% | 4.47% | 16.3% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.69%，营业成本同比增长-22.67%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货较期初增速 | -23.01% | 6.64% | 20.69% |
| 营业成本增速 | 23.53% | -0.19% | -22.67% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.69%，营业收入同比增长-21.63%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货较期初增速 | -23.01% | 6.64% | 20.69% |
| 营业收入增速 | 24.07% | 0.63% | -21.63% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.8亿元、1亿元、-603.9万元，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.79亿 | 9553.86万 | -603.87万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-603.9万元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.79亿 | 9553.86万 | -603.87万 |
| 净利润（元） | 3367.05万 | 9165万 | 1544.57万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.391低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.79亿 | 9553.86万 | -603.87万 |
| 净利润（元） | 3367.05万 | 9165万 | 1544.57万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 5.31 | 1.04 | -0.39 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为5.31、1.04、-0.39，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.79亿 | 9553.86万 | -603.87万 |
| 净利润（元） | 3367.05万 | 9165万 | 1544.57万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 5.31 | 1.04 | -0.39 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.76%，同比增长4.27%；净利率为1.88%，同比下降78.5%；净资产收益率（加权）为0.82%，同比下降86.03%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.88%，同比大幅下降78.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | 3.23% | 8.75% | 1.88% |
| 销售净利率增速 | 215.64% | 170.5% | -78.5% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期23.74%增长至24.76%，销售净利率由去年同期8.75%下降至1.88%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 24.03% | 23.74% | 24.76% |
| 销售净利率 | 3.23% | 8.75% | 1.88% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.82%，同比大幅下降86.03%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 2.18% | 5.87% | 0.82% |
| 净资产收益率增速 | 319.23% | 169.27% | -86.03% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.82%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 2.18% | 5.87% | 0.82% |
| 净资产收益率增速 | 319.23% | 169.27% | -86.03% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.85%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 1.97% | 5.78% | 0.85% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为26.58%，同比下降8.19%；流动比率为2.7，速动比率为1.72；总债务为8284.17万元，其中短期债务为8284.17万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.29、0.15、-0.01，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 6719.45万 | 816.1万 | -8339.46万 |
| 流动负债（元） | 5.56亿 | 6.45亿 | 4.78亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.12 | 0.01 | -0.17 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.1亿元，短期债务为0.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.4%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 2.54亿 | 3.24亿 | 2.13亿 |
| 短期债务（元） | 1.44亿 | 2842.19万 | 2191.85万 |
| 利息收入/平均货币资金 | 0.08% | 0.09% | 0.4% |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.06%、1.41%、1.43%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款（元） | 1523.46万 | 2141.64万 | 2082.25万 |
| 流动资产（元） | 14.32亿 | 15.15亿 | 14.57亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.06% | 1.41% | 1.43% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-2.77%，营业成本同比增长-22.67%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | -31.81% | 40.58% | -2.77% |
| 营业成本增速 | 23.53% | -0.19% | -22.67% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为421.2万元，较期初变动率为35.91%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 309.89万 |
| 本期其他应付款（元） | 421.18万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-603.9万元、-0.6亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | -603.87万 |
| 投资活动净现金流（元） | -6265.2万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2918.8万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.63，同比下降15.64%；存货周转率为1.27，同比下降32.11%；总资产周转率为0.38，同比下降21.24%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.14，1.93，1.63，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款周转率（次） | 2.14 | 1.93 | 1.63 |
| 应收账款周转率增速 | 16.16% | -9.69% | -15.64% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.27，同比大幅下降32.11%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货周转率（次） | 1.66 | 1.87 | 1.27 |
| 存货周转率增速 | 39.95% | 12.36% | -32.11% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为19.12%、19.78%、24.86%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货（元） | 4.14亿 | 4.41亿 | 5.32亿 |
| 资产总额（元） | 21.63亿 | 22.29亿 | 21.41亿 |
| 存货/资产总额 | 19.12% | 19.78% | 24.86% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.48，0.48，0.38，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总资产周转率（次） | 0.48 | 0.48 | 0.38 |
| 总资产周转率增速 | 26.99% | -0.94% | -21.24% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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