新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月10日，安孚科技发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为47.75亿元，同比增长2.94%；归母净利润为2.26亿元，同比增长34.38%；扣非归母净利润为2.15亿元，同比增长30.54%；基本每股收益1元/股。
公司自2016年8月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.42亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安孚科技2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为47.75亿元，同比增长2.94%；净利润为8.85亿元，同比增长9.56%；经营活动净现金流为10.55亿元，同比增长12.81%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为76.07%，48.56%，30.54%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.11亿 | 1.65亿 | 2.15亿 |
| 扣非归母利润增速 | 76.07% | 48.56% | 30.54% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长668.54%，营业收入同比增长2.94%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | 27.62% | 7.43% | 2.94% |
| 应收票据较期初增速 | -81.65% | 1.42% | 668.54% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为5.73%、8.05%、8.46%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款（元） | 2.47亿 | 3.74亿 | 4.04亿 |
| 营业收入（元） | 43.18亿 | 46.38亿 | 47.75亿 |
| 应收账款/营业收入 | 5.73% | 8.05% | 8.46% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为49.43%，同比增长1.28%；净利率为18.53%，同比增长6.43%；净资产收益率（加权）为10.18%，同比增长9.34%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为47.39%、48.81%、49.43%持续增长，应收账款周转率分别为19.7次、14.94次、12.28次持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 47.39% | 48.81% | 49.43% |
| 应收账款周转率（次） | 19.7 | 14.94 | 12.28 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.92%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 3.79% | 6.3% | 5.92% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为72.8%、76.7%、85.6%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 商誉/净资产 | 72.8% | 76.7% | 85.6% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为53.27%，同比增长13.22%；流动比率为1.04，速动比率为0.88；总债务为26.31亿元，其中短期债务为17.78亿元，短期债务占总债务比为67.57%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为40.49%，47.05%，53.27%，变动趋势增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资产负债率 | 40.49% | 47.05% | 53.27% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为1.53，1.79，1.97，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 短期债务（元） | 10.7亿 | 14.39亿 | 16.84亿 |
| 长期债务（元） | 6.97亿 | 8.02亿 | 8.56亿 |
| 短期债务/长期债务 | 1.53 | 1.79 | 1.97 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.97、0.75、0.64，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 0.97 | 0.75 | 0.64 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.45、0.38、0.36，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.99亿 | 3.53亿 | 4.62亿 |
| 流动负债（元） | 20.26亿 | 20.67亿 | 19.42亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.1 | 0.17 | 0.24 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为44.29%、59.12%、74.84%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总债务（元） | 17.68亿 | 22.41亿 | 25.4亿 |
| 净资产（元） | 39.91亿 | 37.9亿 | 33.93亿 |
| 总债务/净资产 | 44.29% | 59.12% | 74.84% |
• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.84，广义货币资金低于总债务。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 6.69亿 | 22.12亿 | 21.43亿 |
| 总债务（元） | 17.68亿 | 22.41亿 | 25.4亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 0.38 | 0.99 | 0.84 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长21.89%，营业成本同比增长1.68%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | -15.19% | -16.5% | 21.89% |
| 营业成本增速 | 25.63% | 4.54% | 1.68% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3亿元，较期初变动率为201.23%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 9823.45万 |
| 本期其他应付款（元） | 2.96亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为1.53倍、1.79倍、1.97倍持续增长，筹资活动净现金流分别为-0.1亿元、-2.1亿元、-8.6亿元持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1464.85万 | -2.15亿 | -8.64亿 |
| 长短债务比 | 0.94 | 2.26 | 2.01 |
• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1.9亿元，营运资本为1.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为3亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 | 20251231 |
| 现金支付能力（元） | 2.96亿 |
| 营运资金需求（元） | -1.85亿 |
| 营运资本（元） | 1.11亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为12.28，同比下降17.8%；存货周转率为5.6，同比下降7.38%；总资产周转率为0.66，同比下降1.02%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为19.7，14.94，12.28，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款周转率（次） | 19.7 | 14.94 | 12.28 |
| 应收账款周转率增速 | -40.54% | -24.15% | -17.8% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.69%、5.22%、5.56%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款（元） | 2.47亿 | 3.74亿 | 4.04亿 |
| 资产总额（元） | 67.07亿 | 71.57亿 | 72.61亿 |
| 应收账款/资产总额 | 3.69% | 5.22% | 5.56% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.68，0.67，0.66，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总资产周转率（次） | 0.68 | 0.67 | 0.66 |
| 总资产周转率增速 | -8.14% | -1.17% | -1.02% |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.2亿元，较期初增长35.63%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1.59亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2.16亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为17.58%、18.54%、18.63%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 7.59亿 | 8.6亿 | 8.89亿 |
| 营业收入（元） | 43.18亿 | 46.38亿 | 47.75亿 |
| 销售费用/营业收入 | 17.58% | 18.54% | 18.63% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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