新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月3日，富瀚微发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为16.9亿元，同比下降5.62%；归母净利润为1.45亿元，同比下降43.74%；扣非归母净利润为1.32亿元，同比下降40.27%；基本每股收益0.63元/股。
公司自2017年2月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为1.78亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对富瀚微2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.9亿元，同比下降5.62%；净利润为1.2亿元，同比下降48.12%；经营活动净现金流为4.44亿元，同比增长56.49%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为16.9亿元，同比下降5.62%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 18.22亿 | 17.9亿 | 16.9亿 |
| 营业收入增速 | -13.66% | -1.76% | -5.62% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.4亿元，同比大幅下降43.74%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | 2.52亿 | 2.58亿 | 1.45亿 |
| 归母净利润增速 | -36.58% | 2.04% | -43.74% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.3亿元，同比大幅下降40.27%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 扣非归母利润（元） | 2.19亿 | 2.22亿 | 1.32亿 |
| 扣非归母利润增速 | -38.57% | 1.21% | -40.27% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-5.62%，销售费用同比变动75.92%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 18.22亿 | 17.9亿 | 16.9亿 |
| 销售费用（元） | 2094.33万 | 2731.83万 | 4805.79万 |
| 营业收入增速 | -13.66% | -1.76% | -5.62% |
| 销售费用增速 | 66.19% | 30.44% | 75.92% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-5.62%，税金及附加同比变动61.37%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 18.22亿 | 17.9亿 | 16.9亿 |
| 营业收入增速 | -13.66% | -1.76% | -5.62% |
| 税金及附加增速 | -5.21% | -52.88% | 61.37% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.62%，经营活动净现金流同比增长56.49%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 18.22亿 | 17.9亿 | 16.9亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.53亿 | 2.84亿 | 4.44亿 |
| 营业收入增速 | -13.66% | -1.76% | -5.62% |
| 经营活动净现金流增速 | -27.06% | -37.43% | 56.49% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为37.18%，同比下降1.29%；净利率为7.12%，同比下降45.03%；净资产收益率（加权）为5.11%，同比下降47.86%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.78%、37.67%、37.18%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 38.78% | 37.67% | 37.18% |
| 销售毛利率增速 | 1.8% | -2.86% | -1.29% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.85%，12.96%，7.12%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | 13.85% | 12.96% | 7.12% |
| 销售净利率增速 | -22.76% | -6.44% | -45.03% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.48%，9.8%，5.11%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 10.48% | 9.8% | 5.11% |
| 净资产收益率增速 | -47.23% | -6.49% | -47.86% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为1.4亿元。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 少数股东损益（元） | -12.52万 | -2568.96万 | -2461.17万 |
| 归母净利润（元） | 2.52亿 | 2.58亿 | 1.45亿 |
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为82.45%，客户过于集中。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 前五大客户销售占比 | 91.09% | 88.39% | 82.45% |
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为85.52%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 前五大供应商采购占比 | 79.6% | 80.58% | 85.52% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为25.28%，同比增长7.85%；流动比率为7.22，速动比率为6.23；总债务为7.19亿元，其中短期债务为1.62亿元，短期债务占总债务比为22.5%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为6.96、6.68、4.9，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 6.96 | 6.68 | 4.9 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.3亿元，较期初变动率为68.59%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 7558.6万 |
| 本期预付账款（元） | 1.27亿 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.19%、2.54%、3.95%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款（元） | 5929.94万 | 7558.6万 | 1.27亿 |
| 流动资产（元） | 27.03亿 | 29.81亿 | 32.24亿 |
| 预付账款/流动资产 | 2.19% | 2.54% | 3.95% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长68.59%，营业成本同比增长-4.89%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | 22.84% | 27.46% | 68.59% |
| 营业成本增速 | -14.61% | 0.02% | -4.89% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.78，同比下降3.85%；存货周转率为2.3，同比下降13.73%；总资产周转率为0.42，同比下降11.15%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.11，3.93，3.78，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款周转率（次） | 5.11 | 3.93 | 3.78 |
| 应收账款周转率增速 | -16.51% | -23.09% | -3.85% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.51，0.47，0.42，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总资产周转率（次） | 0.51 | 0.47 | 0.42 |
| 总资产周转率增速 | -22.95% | -7.4% | -11.15% |
• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为229.5万元，较期初增长104.55%，所得税费用为-521.3万元。
| 项目 | 20241231 |
| 期初递延所得税资产（元） | 112.18万 |
| 本期递延所得税资产（元） | 229.47万 |
| 本期所得税费用（元） | -521.3万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为771.4万元，较期初增长70.79%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 451.64万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 771.35万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长75.92%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 2094.33万 | 2731.83万 | 4805.79万 |
| 销售费用增速 | 66.19% | 30.44% | 75.92% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.15%、1.53%、2.84%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 2094.33万 | 2731.83万 | 4805.79万 |
| 营业收入（元） | 18.22亿 | 17.9亿 | 16.9亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.15% | 1.53% | 2.84% |
点击富瀚微鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
责任编辑：小浪快报