新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月3日，建研设计发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为3.55亿元，同比增长0.37%；归母净利润为2169.41万元，同比增长39.36%；扣非归母净利润为948.66万元，同比增长304.57%；基本每股收益0.19元/股。
公司自2021年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6691.2万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对建研设计2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.55亿元，同比增长0.37%；净利润为2318.1万元，同比增长30.57%；经营活动净现金流为7879.04万元，同比增长84.26%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、0.2亿元、0.2亿元，同比变动分别为-25.38%、-73.66%、30.57%，净利润较为波动。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | 6739.4万 | 1775.4万 | 2318.1万 |
| 净利润增速 | -25.38% | -73.66% | 30.57% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.37%，税金及附加同比变动-12.47%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 5.14亿 | 3.54亿 | 3.55亿 |
| 营业收入增速 | 1% | -31.15% | 0.37% |
| 税金及附加增速 | -12.75% | 0.3% | -12.47% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长94.6%，营业收入同比增长0.37%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | 1% | -31.15% | 0.37% |
| 应收票据较期初增速 | 311.5% | -83.12% | 94.6% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为28.32%，同比下降3.86%；净利率为6.52%，同比增长30.09%；净资产收益率（加权）为2.3%，同比增长38.55%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为28.32%，同比下降3.86%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 27.96% | 29.46% | 28.32% |
| 销售毛利率增速 | -5.99% | 5.36% | -3.86% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期29.46%下降至28.32%，销售净利率由去年同期5.01%增长至6.52%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 27.96% | 29.46% | 28.32% |
| 销售净利率 | 13.11% | 5.01% | 6.52% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.3%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 6.47% | 1.66% | 2.3% |
| 净资产收益率增速 | -31.61% | -74.34% | 38.55% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.33%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 6.33% | 1.74% | 2.33% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为55.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 非常规性收益（元） | 1030.31万 | 1462.76万 | 1279.53万 |
| 净利润（元） | 6739.4万 | 1775.4万 | 2318.1万 |
| 非常规性收益/净利润 | 58.03% | 82.39% | 55.2% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为30.57%，同比增长2.57%；流动比率为2.78，速动比率为2.78；总债务为6610.22万元，其中短期债务为3104.13万元，短期债务占总债务比为46.96%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.93，2.79，2.78，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 2.93 | 2.79 | 2.78 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.05、1.97、1.95，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 2.05 | 1.97 | 1.95 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.99%、4.77%、6.8%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总债务（元） | 1964.68万 | 4709.22万 | 6863.99万 |
| 净资产（元） | 9.86亿 | 9.87亿 | 10.1亿 |
| 总债务/净资产 | 1.99% | 4.77% | 6.8% |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为35.75、15.5、11.55，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 7.02亿 | 7.3亿 | 7.93亿 |
| 总债务（元） | 1964.68万 | 4709.22万 | 6863.99万 |
| 广义货币资金/总债务 | 35.75 | 15.5 | 11.55 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.6亿元，短期债务为0.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.55%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 3.72亿 | 1.79亿 | 1.62亿 |
| 短期债务（元） | 1903.66万 | 3138.74万 | 3104.13万 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.33% | 0.72% | 0.55% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.5亿元，营运资本为7.2亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为7.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 | 20251231 |
| 现金支付能力（元） | 7.66亿 |
| 营运资金需求（元） | -4770.47万 |
| 营运资本（元） | 7.19亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.09，同比增长13.11%；存货周转率为2736.22，同比增长0.38%；总资产周转率为0.25，同比下降2.32%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.38，0.25，0.25，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总资产周转率（次） | 0.38 | 0.25 | 0.25 |
| 总资产周转率增速 | -8.46% | -33.36% | -2.32% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.12、1.94、1.57，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 5.14亿 | 3.54亿 | 3.55亿 |
| 固定资产（元） | 1.65亿 | 1.82亿 | 2.26亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.12 | 1.94 | 1.57 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.29%、1.79%、1.93%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 663.31万 | 635.51万 | 686.58万 |
| 营业收入（元） | 5.14亿 | 3.54亿 | 3.55亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.29% | 1.79% | 1.93% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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