新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月9日，强达电路发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为9.54亿元，同比增长20.24%；归母净利润为1.21亿元，同比增长7.31%；扣非归母净利润为1.18亿元，同比增长20.88%；基本每股收益1.6元/股。
公司自2024年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3015.03万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对强达电路2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.54亿元，同比增长20.24%；净利润为1.21亿元，同比增长7.31%；经营活动净现金流为1.19亿元，同比增长9.29%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动20.24%，税金及附加同比变动-2.02%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 7.13亿 | 7.93亿 | 9.54亿 |
| 营业收入增速 | -2.44% | 11.19% | 20.24% |
| 税金及附加增速 | 8.31% | 11.8% | -2.02% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长41.35%，营业收入同比增长20.24%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | -2.44% | 11.19% | 20.24% |
| 应收票据较期初增速 | 129.28% | 49.32% | 41.35% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长34.4%，营业成本同比增长22.79%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货较期初增速 | 3.41% | 26.03% | 34.4% |
| 营业成本增速 | -4.98% | 12.06% | 22.79% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长34.4%，营业收入同比增长20.24%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货较期初增速 | 3.41% | 26.03% | 34.4% |
| 营业收入增速 | -2.44% | 11.19% | 20.24% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.38%，同比下降4.75%；净利率为12.68%，同比下降10.75%；净资产收益率（加权）为10.76%，同比下降38.51%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为31.38%、30.84%、29.38%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 31.38% | 30.84% | 29.38% |
| 销售毛利率增速 | 6.2% | -1.7% | -4.75% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为24.55%，同比增长12.39%；流动比率为2.56，速动比率为2.32；总债务为743.27万元，其中短期债务为695.27万元，短期债务占总债务比为93.54%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.56。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 1.99 | 3.97 | 2.56 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.79、1.63、1.25，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 1.79 | 1.63 | 1.25 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.6、0.44、0.37，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | - | 3844.68万 | 3755.81万 |
| 流动负债（元） | - | 2.11亿 | 2.91亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | - | 0.18 | 0.13 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为19.06、12.6、8.88，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 1.94亿 | 6.84亿 | 4.84亿 |
| 总债务（元） | 1019.85万 | 5431.8万 | 5449.37万 |
| 广义货币资金/总债务 | 19.06 | 12.6 | 8.88 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.97，同比增长4.46%；存货周转率为9.81，同比下降6.05%；总资产周转率为0.65，同比下降11.11%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为10.71，10.45，9.81，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货周转率（次） | 10.71 | 10.45 | 9.81 |
| 存货周转率增速 | 1.61% | -2.48% | -6.05% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.95，0.73，0.65，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总资产周转率（次） | 0.95 | 0.73 | 0.65 |
| 总资产周转率增速 | -11.48% | -23.31% | -11.11% |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.8亿元，较期初增长330.65%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 6542.44万 |
| 本期在建工程（元） | 2.82亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长103.7%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 1439.8万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 2932.92万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长1428.69%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 254.31万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 3887.66万 |
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责任编辑：小浪快报