新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月27日，震安科技发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为5.31亿元，同比增长27.32%；归母净利润为-1.17亿元，同比增长16.78%；扣非归母净利润为-1.28亿元，同比增长11.4%；基本每股收益-0.4248元/股。
公司自2019年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为8889.91万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对震安科技2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.31亿元，同比增长27.32%；净利润为-1.17亿元，同比增长16.82%；经营活动净现金流为1.99亿元，同比增长106.88%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-376.2万元，-1亿元，连续为负数。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 营业利润（元） | -1178.94万 | -376.23万 | -1.03亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.4亿元、-1.4亿元、-1.2亿元，同比变动分别为-140.78%、-241.72%、16.83%，净利润较为波动。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | -4124.49万 | -1.41亿 | -1.17亿 |
| 净利润增速 | -140.78% | -241.72% | 16.83% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动27.32%，销售费用同比变动-7.64%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 6.94亿 | 4.17亿 | 5.31亿 |
| 销售费用（元） | 9947.04万 | 9371.59万 | 8655.73万 |
| 营业收入增速 | -22.65% | -39.9% | 27.32% |
| 销售费用增速 | 4.64% | -5.79% | -7.64% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为30.1%，同比下降4.89%；净利率为-22.08%，同比增长34.67%；净资产收益率（加权）为-7.43%，同比增长20.87%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为34.55%、31.65%、30.1%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 34.55% | 31.65% | 30.1% |
| 销售毛利率增速 | -18.15% | -8.41% | -4.89% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期31.65%下降至30.1%，销售净利率由去年同期-33.79%增长至-22.08%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 34.55% | 31.65% | 30.1% |
| 销售净利率 | -5.94% | -33.79% | -22.08% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.43%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | -2.63% | -9.39% | -7.43% |
| 净资产收益率增速 | -137.63% | -257.03% | 20.87% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.1%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | -1.94% | -5.76% | -6.1% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.4亿元，同比下降112.74%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资产减值损失（元） | -247.1万 | -2062.61万 | -4388万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为29.73%，同比下降11.12%；流动比率为2.65，速动比率为2.17；总债务为1.93亿元，其中短期债务为1.65亿元，短期债务占总债务比为85.08%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为1.11，2.25，3.78，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 短期债务（元） | 3.49亿 | 2.03亿 | 1.17亿 |
| 长期债务（元） | 3.13亿 | 9034.84万 | 3091.48万 |
| 短期债务/长期债务 | 1.11 | 2.25 | 3.78 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.2亿元，短期债务为1.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.719%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 6.1亿 | 6.01亿 | 6.24亿 |
| 短期债务（元） | 3.49亿 | 2.03亿 | 1.17亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | 0.98% | 0.85% | 0.72% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为74.56%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 1791.07万 |
| 本期预付账款（元） | 3126.52万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长74.56%，营业成本同比增长30.2%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | -32.24% | -20.38% | 74.56% |
| 营业成本增速 | -12.39% | -37.24% | 30.2% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为1.11倍、2.25倍、3.78倍持续增长，筹资活动净现金流分别为0.4亿元、-1亿元、-1.4亿元持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 筹资活动净现金流（元） | 4268.38万 | -9571.48万 | -1.45亿 |
| 长短债务比 | 0.9 | 0.62 | 3.1 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.87，同比增长65.07%；存货周转率为1.25，同比增长36.31%；总资产周转率为0.23，同比增长39.92%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长220.9%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 846.94万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2717.85万 |
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