2025年正式收官！沪指顽强收出11连阳，深成指、创业板指则震荡调整。

纵观全年，主要宽基股指均在4月初触底后一路高歌猛进，沪指从年内低位3040点起步，一度冲破4000点大关，全年涨幅接近20%，创出近6年来最佳年度表现，创业板指全年涨幅更是高达50%左右。

2025年A股注定载入中国资本市场发展史册：总市值首破百万亿元大关，实现历史性体量跨越；科技板块强势回归重塑市场主线，成为行情核心引擎；两融余额攀升至2.55万亿元；增量资金积极入场；年度总成交额突破400万亿元，流动性达新高度。

从申万行业角度看，有色金属与通信板块全年涨幅断崖领先，成为年内最耀眼的双雄。有色金属板块的强势表现背后，是一场深刻的逻辑重构：从传统的周期属性，向兼具货币属性与战略资源属性的转变。通信板块则是源于数字经济底座与AI技术浪潮的双轮驱动。

从个股角度看，上纬新材年内累计涨幅超18倍问鼎最牛股票，天普股份则以超16倍的涨幅紧随其后。

展望2026年，“乘势而上”“再攀高峰”成为机构共识，行情脉络有望从估值驱动过渡为盈利支撑。德邦证券预计科技成长仍是主线，人工智能、算力等硬科技赛道有望继续引领行情；开源证券表示，明年风格或更均衡，看好科技为先，同时红利风格在2026年的表现会优于2025年。

资金动向

今日主力资金重点抢筹汽车零部件、广告营销、通用设备等板块，主力净流入居前的个股包括山子高科、中国卫通、硕贝德等。

要闻回顾

1、发改委：2026年提前批“两重”项目安排约2200亿元 支持城市地下管网等281个项目

12月31日，国家发展改革委召开新闻发布会。会上，国家发展改革委政策研究室副主任李超表示，“两重”建设方面，共安排约2200亿元，支持城市地下管网、高标准农田、三北工程、有效降低全社会物流成本等领域的281个项目，进一步突出“两重”建设的战略性、前瞻性、全局性。

2、商务部新闻发言人就荷兰经济大臣卡雷曼斯接受采访答记者问

商务部新闻发言人表示，中方已多次强调，荷方对安世半导体企业内部事务的不当行政干预，已导致全球半导体供应链危机，荷方必须对此承担全部责任。令人困惑的是，面对全球业界焦虑和不安，荷方依然无动于衷固执己见。

3、12月份中国制造业采购经理指数为50.1% 较上月上升0.9个百分点

国家统计局、中国物流与采购联合会今天(31日)发布12月份中国制造业采购经理指数。数据显示，12月我国制造业市场需求有所释放，企业生产较好扩张，市场价格向好运行。12月份中国制造业采购经理指数为50.1%，较上月上升0.9个百分点，指数升至扩张区间，显示制造业回升向好。

后市研判

1、德邦证券：2026年A股有望继续“慢牛”行情，预计科技成长仍是主线

德邦证券首席经济学家程强认为，2026年A股有望继续“慢牛”行情，指数稳定具备充足支撑。预计科技成长仍是主线，人工智能、算力等硬科技赛道有望继续引领行情；同时，高股息红利资产具备重要底仓价值，能在经济弱复苏、利率下行的环境中提供稳定现金流，且当前估值处于相对低位。

2、开源证券：红利风格在2026年的表现会优于2025年

开源证券策略首席分析师韦冀星认为，2026 年更可能“低斜率慢牛”而非“尖顶短牛”。结构上，市场或从“估值牛”到“制度牛”，风格或更均衡，看好科技为先，同时红利风格在2026年的表现会优于2025年。

3、华福证券：中国资本市场“转型牛”继续深入推进

华福证券研究所市场分析首席分析师朱斌表示，2024年2月以来，A股进入了一个新的牛市周期，科技、转型是本轮牛市主线。进入2026年后，中国资本市场“转型牛”继续深入推进，预计外部不确定性增加，市场或呈现波浪式前行的状态。建议专注赛道，新质生产力作为经济转型的先锋，“十五五”重点聚焦板块值得持续关注；消费板块有望在2026年实现阶段性反攻，也值得关注。

本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：刘家殷。